中美關稅戰按下“暫停鍵”：半導體企業仍面臨挑戰

5月12日，中國與美國發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，雙方承諾將于2025年5月14日前采取以下舉措：

美方承諾取消根據2025年4月8日第14259號行政令和2025年4月9日第14266號行政令對中國商品加征的共計91%的關稅，修改2025年4月2日第14257號行政令對中國商品加征的34%的對等關稅，其中24%的關稅暫停加征90天，保留剩余10%的關稅。

中國也同步作出調整，取消根據稅委會公告2025年第5號和第6號對美國商品加征的共計91%的反制關稅；修改稅委會公告2025年第4號規定的針對美對等關稅的34%反制關稅，相應暫停其中24%的關稅90天，剩余10%的關稅予以保留。同時暫停或取消自2025年4月2日起針對美國的非關稅反制措施。

此次中美會談的成果為兩國持續數年的貿易戰按下了“暫停鍵”，雖未徹底解決核心分歧，但通過關稅“休戰”，中美貿易戰迎來實質性緩和，全球供應鏈將迎來新一輪重構。 

半導體企業仍面臨挑戰

美國完全取消對中國商品加征的共計91%的關稅，這意味著其中涉及芯片的部分（如特定存儲芯片、光模塊）已恢復至正常關稅水平，本次調整適用于2025年5月12日后進口的芯片，且需在報關時提交原產地證明（晶圓流片地證明文件，如采購訂單、生產記錄）。

另外，中國也取消了對美芯片加征的共計91%的關稅，相關商品（包括存儲芯片、 AI芯片、汽車芯片）的關稅恢復至基礎水平。根據中國海關總署規定，集成電路原產地以 “晶圓流片工廠所在地” 為準。美國本土生產的芯片（如英特爾、美光的本土產品）需繳納10%基礎關稅；海外流片的美國設計芯片（如英偉達在臺積電代工的GPU）因原產地非美國，可規避關稅。

中美關稅調整為美國半導體企業打開短期市場窗口，10%的基礎關稅和暫停24%反制關稅顯著降低中國進口成本。值得注意的是，24%的反制關稅暫停90天（至2025年8月10日），為企業提供短期緩沖期。若雙方未在暫停期內達成新協議，該部分關稅可能恢復，導致成本反彈。

· 短期利好：中國企業可能在90天暫停期內加大采購，利用暫停期鎖定低價庫存，對沖未來關稅恢復風險。預計2025年二季度美國對華半導體出口量同比增長25%-30%，但三季度后可能因關稅恢復出現回調。

· 長期博弈：中國半導體行業協會數據顯示，2025年一季度國產模擬芯片市占率同比提升5個百分點至28%，部分替代TI、ADI的產品，國產替代的加速推進。

實際上，先進制程的出口管制其實并未松動，美國仍限制對華出口EUV光刻機、16/14nm以下制程技術，即使關稅降低，中國晶圓廠采購美國高端設備仍需通過BIS審批，周期長達6-12個月。在封測環節還有附加條件，即臺積電等代工廠對非白名單中國設計企業實施發貨審查，要求使用白名單封測廠商，導致生產周期延長3-6個月。同時，美國商務部將高帶寬存儲器（HBM）、300億晶體管以上的AI芯片納入“實體清單”，即使關稅降低，此類產品仍無法進入中國市場。

未來博弈焦點將集中于政策延續性、技術出口管制松動可能性及國產替代的推進速度，以及中國半導體企業如何優化供應鏈布局，同時如何應對關稅恢復風險和技術封鎖壓力。