臺積電高歌猛進，二線廠商業績承壓

作為全球晶圓代工產業的龍頭，2024年臺積電全年合并營收達900億美元，同比增長30%；稅后凈利達365億美元，同比大幅增長35.9%。毛利率達到56.1%，營業利益率達45.7%，皆創歷史新高。

2025年首季，臺積電的營運表現遠超市場預期。據晶圓代工業內人士透露，臺積電首季毛利率達58.8%，且預計第二季毛利率有望介于57%-59%的高位區間；美元營收有望實現環比增長13%、同比增長近40%。

與之形成鮮明對比的是，二線代工廠首季營運并未出現明顯回暖跡象。

具體來看，聯電2025年首季合并營收為新臺幣578.6億元，毛利率降至26.7%。盡管聯電預計第二季度毛利率有望回升至30%，產能利用率回升至75%，平均售價保持穩定，但對下半年的市場走勢仍缺乏明確把握。

力積電已連續7個季度虧損，2025年首季稅后虧損達新臺幣10.97億元，毛利率-4.8%。力積電表示，若排除關稅影響，第二季度接單情況預計與首季持平。不過目前已有部分客戶因關稅問題，下單態度趨于謹慎。

中芯國際2024年營收577.96億元，同比增長27.7%，毛利率18%。市場預計，中芯國際為承接華為等客戶訂單不惜成本，7納米DUV產能釋放，疊加成熟制程價格難以提升，將持續壓縮其毛利率與整體獲利空間。

當前晶圓代工市場兩極分化明顯。英特爾仍處于虧損狀態，正全面推進組織架構調整；三星電子也面臨發展困境，其德州新廠雖已建成，但缺乏大客戶訂單，設備折舊將給集團財務帶來沉重負擔。

相比之下，臺積電預計全年業績仍將再創新高。憑借強大的市場話語權，臺積電可通過漲價策略抵消海外擴廠帶來的高成本，實現長期毛利率53%以上的目標并非遙不可及。

至于聯電、中芯國際等二線代工廠，因毛利率已分別跌破30%、20%，再加上下半年關稅走勢不明、終端需求疲軟，經營壓力依然巨大。