三星美國工廠進退兩難

由于全球芯片供應過剩削弱了早期的樂觀預期，三星計劃在美國德克薩斯州投資超過370億美元的半導體制造項目建設進度滯后。據韓國業界消息，截至4月22日，三星電子位于德州泰勒市的工廠建設進度已達99.6%，通常情況下應開始搬入設備，但三星目前仍在猶豫是否下單。

自2022年動工以來，泰勒工廠的建設時間表已多次推遲。該廠最初計劃于2024年下半年投入運營，后調整至2025年，2025年初又進一步推遲至2026年。同時，三星在本土也推遲了部分工廠建設進度，并在整體需求低迷的背景下縮減了投資。

補貼面臨不確定性

三星的泰勒工廠被視為其進軍北美市場的關鍵布局，該園區計劃建設兩座先進晶圓廠生產3/2nm芯片，引入全環繞柵極晶體管（Gate All Around，GAA）工藝技術，還包括一座先進封裝廠和研發中心。三星因該項目獲得了《美國芯片法案》下的47億美元聯邦資助，但在特朗普政府推動削減對外國芯片制造商的補貼的背景下，該立法的未來也面臨不確定性。

德克薩斯州泰勒市也在最新修訂中削減了對三星項目的財政激勵，原先可達2500萬美元的返還激勵現已被削減至最多900萬美元，且這一金額還取決于三星是否在2026年底前達到設備安裝門檻。泰勒市將這一門檻稱為“確保三星在明年底前開始引入設備、啟動芯片制造的保證”。

在修訂條款中，泰勒市要求三星在2026年前完成總建筑面積為600萬平方英尺的廠房建設，并在2028年前再新增100萬平方英尺，合計達到700萬平方英尺。此外，泰勒市還進一步表明正在收緊支持：自5月起，與項目有關的非核心地產所產生的稅收將被重新分配。例如，三星的主要氣體供應商林德氣體（Linde Gas）所繳納稅款中90%將不再用于再投資項目，而是直接轉入市政一般基金，表明該市正在優先保障自身財政，而非繼續向三星提供間接補助。

盡管支持力度有所減弱，三星仍重申了對該項目的承諾。三星表示“仍完全致力于”在2026年啟動運營。然而，是否能如期實現這一目標仍不確定，但快速大規模量產的可能性不大，因為實現擴產的關鍵條件 —— 現有產線的高稼動率，以及來自美國客戶的強勁訂單兩者都沒有保證。

值得注意的是，雖然臺積電美國工廠已經開始滿負荷運轉，但由于要進行額外的大規模設施投資加上高昂的勞動力成本，盈利能力持續惡化。而尚未成功吸引大型客戶的三星晶圓代工事業部，從生產設備搬入之時起便幾乎注定會陷入虧損。

在美芯片代工廠進退兩難

當前，整個芯片行業正面臨供應過剩的困境。盡管AI帶動了一波大規模投資浪潮，但需求未達預期。同時，美中之間不斷升級的貿易緊張局勢和出口管制，打亂了供應鏈，并促使企業戰略性囤貨，進一步加劇了不確定性。

在芯片行業之外，特朗普政府也正向三星和蘋果施壓，要求它們將生產轉移至美國，否則將面臨從6月底起實施的25%關稅。這對目前一半以上智能手機產自越南的三星來說構成重大挑戰。

此前，在韓國國內監管趨嚴的背景下，疊加特朗普政府的“關稅大棒”壓力，越來越多韓國企業開始認真考慮向海外轉移。除三星電子外，SK海力士也正推進美國建廠項目。不過，原材料供應鏈風險加劇，再加上美國政府可能削減半導體補貼的傳言，使得其像臺積電那樣面臨虧損的可能性提升。