半導體市場的不確定性在增加

2022年所有的半導體銷量預測都是在俄烏戰爭和西方對俄羅斯實施經濟制裁之前進行的。這使得這些預測對于資本支出、供應鏈和企業規劃來說非常不可靠。

半導體行業正在進入一個模糊地帶。供應鏈中斷和新冠的影響已經為全球經濟帶來了很大影響，俄烏戰爭是雪上加霜，讓原本2022年開始時的明朗化重新變得不確定。

與全球經濟的大多數其他領域一樣，半導體行業也面臨著對俄進行制裁的可能性。雖然芯片行業受俄羅斯和烏克蘭的直接影響有限，但地緣政治緊張局勢的加劇可能會抑制企業和消費者對電子設備的需求，從而也降低了對半導體的需求。

已經有跡象表明，戰爭將損害全球經濟增長。能源價格在過去一段時間急劇上升，原油價格突破了歷史最高點，自2月中旬以來增加了幾個百分點。經濟學家說，高能源價格將壓制消費者的購買活動，并可能進一步抑制經濟活動。

在3月1日發表的一份聯合聲明中，IMF總裁Kristalina Georgieva和世界銀行總裁David Malpass對已經造成的損失進行了評估，并警告說可能會發生什么。“我們對烏克蘭戰爭帶來的人員和經濟損失深感震驚和悲哀。人們正在被殺害、受傷和被迫逃離，該國的物質基礎設施正在遭受大規模的破壞。我們與烏克蘭人民站在一起，共同應對這些可怕的事態發展。”

“這場戰爭還對其他國家造成了嚴重的外溢效應。商品價格上漲，并可能進一步助長通貨膨脹，這對窮人的打擊最大。如果沖突持續，金融市場的混亂情況將繼續惡化。過去幾天宣布的制裁也將對經濟產生重大影響。我們正在評估局勢，并與我們的國際伙伴討論適當的政策應對。”

半導體公司可能也會審查他們可能面臨的沖突風險以及政府和企業的全球反應，包括那些已經退出在該國的企業。

俄羅斯和烏克蘭在全球芯片和電子OEM領域的份額很難得到準確的數字。雖然兩國都有充滿活力的設計工程社區，但都不是主要的半導體公司。然而，美國及其西方盟友實施的制裁包括幾乎停止對俄的所有半導體銷售。全球一些最大的集成電路供應商已經在執行這一政策，包括領先的代工廠和芯片公司臺積電、英特爾和AMD。英特爾在一份聲明中說，該公司“遵守其業務所在國家的所有適用的出口法規和制裁，包括OFAC（Office of Foreign Assets Control）發布的新制裁和BIS（Bureau of Industry and Security）發布的規定”。

從歷史上看，半導體的銷售預測經常不準確，有時甚至會非常離譜。 事實上，芯片預測的變幻莫測是造成該行業聲名狼藉的繁榮和蕭條周期的部分原因。目前，芯片公司及其供應商和客戶并沒有受到烏克蘭沖突的商業影響，但對俄羅斯施加的嚴厲經濟制裁最終將在全球體系中引發動蕩。

Russia’s Main Imports (Source: Statista)

在今年年初，IMF警告說，新冠的持續、能源價格上漲，以及供應中斷將減緩2022年的經濟增長步伐。IMF預測今年全球經濟將增長4.4%，低于2021年的5.9%。

IMF在1月發表的一份報告中說：“供應鏈中斷、能源價格波動和局部工資壓力意味著圍繞通脹和政策路徑的不確定性很高。隨著發達經濟體提高政策利率，金融穩定以及新興市場和發展中經濟體的資本流動、貨幣和財政狀況的風險（特別是在過去兩年債務水平大幅增加的情況下）可能會顯現出來。其他全球風險可能會隨著地緣政治緊張局勢的持續而變得明朗，而持續的氣候變化影響意味著重大自然災害的概率仍然很高。”

在報告發表后不到兩個月，IMF提到的“地緣政治緊張局勢”已經上升為威脅全球企業和政府的首要挑戰。雖然半導體行業受到烏克蘭戰爭的影響有限，但如果沖突擴大到歐洲其他地區，或者美俄之間的直接對峙，可能會擾亂全球供應鏈，減緩芯片銷售。

隨著芯片已經超越了傳統的計算市場，擴展到了智能手機、通信、汽車、工業、醫療和大多數其他經濟領域，半導體行業已經變得更容易受到外部貿易危險和地緣政治因素的影響，而這是它無法控制的。

對2022年所做的預測可能比平時更加偏頗。世界半導體貿易統計局預計，在2021年25.6%的強勁增長基礎上，2022年半導體銷量將增長8.8%。其他分析甚至更樂觀，美國的IC Insights的預測是增長11%，并說可能有更好的表現。而英國半導體研究公司Future Horizons認為2022年的銷售額將增長約10%，潛在的上升空間高達14%。

然而，Future Horizons的CEO Malcolm Penn在1月份的年報中指出，芯片市場可能會受到他所說的持續的供需失衡、終端市場需求可能放緩、持續的新冠疫情帶來的傷害、對通脹的擔憂以及在新冠早期實施的財政刺激措施收緊的影響。

預測數字之所以重要，有幾個原因。它們決定了資本支出、研發預算和其他投資決策。投資者在決定支持哪些行業部門時也依賴它們。這些決定與預測一起，影響著消費者和企業的終端市場需求，這是一個半導體高管和投資者密切關注的關鍵指標。

那么，現在俄羅斯給工作帶來了麻煩，芯片高管們會怎么做？確定該行業的現實前景的補救措施并不簡單。它涉及到使用一系列工具，這些工具在過去的行業中使用過，并取得了不同的成效。但首先，芯片公司必須比以往更加謹慎地度過這一年。令許多人擔憂的是地緣政治緊張局勢的嚴重惡化所帶來的不確定性。

企業需要密切監測和嚴格管理供應鏈，關注企業以外的需求和采購情況。他們不僅需要跟蹤自己的直接供應需求，還需要跟蹤其供應商和競爭對手的需求。現在可能還需要監控OEM和最終用戶的實際生產和消費模式。另外，可能還需對所有的財務活動進行更嚴格的審查，包括供應合同、制造設施的計劃和持續支出以及短期和長期的資本設備計劃。

烏克蘭戰爭和對俄羅斯實施的制裁將重創全球經濟，但判斷將對半導體行業的直接影響并不容易。因此，企業可能必須密切關注需求模式，而不是依賴目前的預測。