精測電子上半年業績高速增長 從面板到半導體步步為營

　　6月26日，精測電子發布2018年半年度業績預告，上半年公司實現歸母凈利潤1.10億-1.25億，同比增長109.72%-138.32%，其中非經常性損益影響約為800萬。

　　精測電子表示，報告期內，公司緊抓下游面板投資增長的景氣機遇，依托公司在平板顯示檢測領域“光、機、電、算、軟”的垂直整合能力以及良好的市場客戶基礎，公司業務規模不斷擴大，銷售收入穩定增長，預期業績同比有所上升。

　　國內面板投資持續增長 設備龍頭顯著受益

　　目前正值大陸平板顯示產線的投建高峰，OLED+高世代LCD總計投資達近萬億。從項目看，LCD方面，今年是京東方、華星光電、中電熊貓高世代液晶線的集中落地期;OLED方面，京東方成都近期模組設備招標量增加、綿陽也啟動了大規模招標，維信諾、華星光電、武漢天馬均在招標當中，精測電子作為國內面板顯示檢測設備行業的龍頭，產品品類不斷豐富，滲透率有望進一步提升。

　　近幾年，新型OLED面板產線的建設更是如火如荼，新型產線對于檢測設備需求更多。隨著國內OLED生產工藝的逐步成熟，產線國產化設備的比例將提高，同時也將會新建更多的OLED面板產線，以滿足新型顯示領域對于顯示器件的需求。

　　根據IHS的預測，從2016～2020年，中國大陸的OLED產能年均復合增速有望達到145%。從產能占有率來看，DCSS預計中國大陸的OLED產能占全球OLED產能的比例將從2017年的5%增長到2022年的40%。考慮到OLED 所需的檢測設備價值量要大幅高于LCD，同時近兩年有大量的OLED產能在大陸上馬，我們自下而上測算2018～2020年，中國大陸OLED檢測設備占面板檢測設備投入的比例分別為48%、46%和57%。

　　而精測電子作為設備廠商，其產品已覆蓋Module制程的檢測系統，并已實現Cell制程產品的規模銷售，Array制程的產品也已完成開發并部分實現了銷售。根據中國采招網信息，1H18成都京東方、綿陽京東方、武漢華星、和輝光電、維信諾固安等OLED 產線都已陸續招標，精測電子有不少斬獲，中標產品包括玻璃邊緣檢查機、平板顯示老化設備、探針測量儀、宏觀檢查機等，OLED產品拓展順利，預計精測電子上半年OLED設備占公司收入的比重有望顯著提升。

　　加碼半導體檢測設備 搶占百億市場蛋糕

　　2016年下半年開始全球半導體行業迎來新一輪景氣周期，同時產業正向中國轉移，中國大陸將迎來晶圓產線的投建大潮，國家政策大力支持產業國產化，國內企業迎來最好的發展機遇期。國內半導體行業在國家戰略的強力支持下蓬勃發展，半導體檢測設備是一個更廣闊的檢測設備藍海市場。

　　精測電子緊抓國內集成電路產業發展機遇期，持續布局半導體檢測設備。今年1月份，精測電子與韓國半導體技術公司IT&T 成立合資企業，進軍半導體后段功能測試設備，同時于18 年6月公告，擬投資設立上海子公司，通過自建團隊及海外并購的方式進一步拓展至半導體工藝控制檢測設備，全面進軍半導體檢測設備領域。精測電子與韓國IT&T 合作，彌補國內存儲器檢測、面板驅動芯片檢測的空白，此次擬成立上海精測微電子，將彌補我國在工藝控制檢測國產化的不足，加快工藝控制檢測國產化的步伐。

　　半導體設備檢測主要涉及膜厚檢測、線寬檢測、電子束檢測、有圖形或者無圖形的缺陷檢測等，受晶圓廠拉動，2018年半導體設備需求爆發市場規模預計達700億元，其中檢測設備占比15%-20%約為120億元，精測電子加快了對半導體測試和檢測領域的布局，結合其強大的技術整合能力以及在顯示面板領域成熟的市場經驗，有望在這一領域快速突破，打開公司成長空間。

　　在政策支持、產業基金助力等多重因素驅動下，下游晶圓廠密集投建，精測電子在半導體領域有望復制顯示面板領域的成功路徑，再造一個精測電子。

　　總結：精測電子作為國內稀缺的完整覆蓋面板前中后段制程設備檢測龍頭，在面板及配套國產替代趨勢下，其技術、服務、價格優勢使公司從中后端到前端檢測設備拓展、從LCD檢測到OLED設備檢測、從面板設備檢測到半導體設備檢測、新能源領域檢測等步步為營不斷拓展打開新的成長空間。