日經(jīng)：「半導(dǎo)體熱」還能持續(xù)多久？

　　在全球股市上，半導(dǎo)體相關(guān)股正在成為熱點(diǎn)。 美國費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)(SOX)在1100點(diǎn)左右，這是2000年IT泡沫以來的高水平。 但半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正在步入一個未知的階段，其中一個要素就是中國。

　　世界的半導(dǎo)體市場此前一直以日美韓廠商唱主角，現(xiàn)在中國企業(yè)正試圖參與進(jìn)來。 主戰(zhàn)場是三星電子與東芝·西部數(shù)據(jù)聯(lián)盟占一半以上市占率的NAND型記憶卡。 中國企業(yè)的巨額投資很有可能成為半導(dǎo)體市場混亂的風(fēng)險因素。

　　2016年12月30日，在中國內(nèi)陸地區(qū)的湖北省武漢市，長江存儲科技公司的NAND型記憶卡工廠舉行了動工儀式。 工廠預(yù)定2020年竣工，初期月產(chǎn)能為30萬枚(按直徑300毫米的晶圓換算)。 計劃2030年將月產(chǎn)能提高至100萬枚。 勢頭直逼該領(lǐng)域全球最大的三星電子的50萬枚。

　　長江存儲科技是中國政府成立的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金與清華大學(xué)成立的半導(dǎo)體企業(yè)紫光集團(tuán)等出資于2016年設(shè)立的。 雖然技術(shù)實(shí)力水平還是未知數(shù)，不過股市對巨額投資的警戒感非常強(qiáng)。

　　中國企業(yè)的巨額投資對東京電子等日本半導(dǎo)體制造裝置企業(yè)來說能增加訂單。 不過，野村投信的浦山大輔指出，像液晶和光伏面板那樣，隨著產(chǎn)能增加，「出現(xiàn)了2019～2020年半導(dǎo)體陷入供應(yīng)過剩的風(fēng)險」。

　　由于半導(dǎo)體需要高超的生產(chǎn)技術(shù)，此前能夠制造的企業(yè)有限。 然而，如果中國企業(yè)開始全面生產(chǎn)，競爭環(huán)境可能會大幅改變。

　　從股價水平來看也存在風(fēng)險。 正如美國費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)(SOX)顯示的一樣，半導(dǎo)體相關(guān)股票的股價上漲速度非常快。 即使從本益比(PER)來看，羅姆約為33倍，迪思科約為24倍，已經(jīng)漲到了超過20倍的水平。

　　半導(dǎo)體行業(yè)一直保持空前的熱潮，不過一旦轉(zhuǎn)為下行局面，供求可能會一下子放緩，這一點(diǎn)也需要注意。 容易受到較大影響的是半導(dǎo)體制造裝置。 日本的半導(dǎo)體制造裝置訂單額(日本半導(dǎo)體制造裝置協(xié)會調(diào)查)在2007年2月達(dá)到1955億日元，創(chuàng)下最高記錄，但經(jīng)過雷曼危機(jī)，在2年后的2009年2月暴減至136億日元，減少了93%，至今仍令人記憶猶新。

　　關(guān)于現(xiàn)在的活躍局面能持續(xù)到何時眾說紛紜，不過風(fēng)險是會突然出現(xiàn)的。 有句格言是「爬得越高，摔得越慘」。 越是現(xiàn)在這種行情持續(xù)活躍的時刻，越要對不知不覺到來的風(fēng)險跡象保持敏感。