長電科技：環比雖有改善上半年仍處虧損中

　　受國際金融危機導致的全球經濟衰退的影響，公司09年一季度出現5135萬元虧損。造成較大幅度虧損的原因一方面來自1、2月份開工不足，另一方面來自產品價格處于低位。隨著全球半導體產業見底回升，自3月份開始公司開工率升至8成以上。目前，分立器件業務開工率在85%左右，集成電路開工率在90%左右，2季度公司實現凈利潤2300-2635萬元，達到08年同期的7成附近。

　　下半年全球半導體產業景氣將穩步抬高。隨著全球經濟在09年筑底預期的逐步強化，全球半導體產業在首季觸底回升。1-4月，全球半導體產業銷售額同比下降26.5%，衰退幅度進一步減少。在行業即將步入銷售旺季之時，我們判斷下半年全球半導體產業的景氣將好于上半年，但由于產品價格仍處低位，使得景氣快速恢復亦難企及。公司目前面臨的核心問題是在材料成本及人工成本的上升的同時，產品出貨價格未能同步抬升。

　　我們預計由于產業恢復，以及旺季因素，公司3季度業績水平環比仍會有所提升，單季利潤在3000萬附近。與上年同期持平或略有增長的可能性較大。第4季度同比增長將創出年內新高，而上年同期基數較低則是重要原因。