半導體、電子設備：布局明年戰略方向

　　把握電子產業升級，布局明年戰略方向

9月份的電子板塊延續了8月份的漲幅，持續實現了超越大盤的走勢。我們判斷，隨著10月份開啟年底消費旺季，從消費角度看，電子板塊依舊會維持強勁的走勢。回望9月份，歷來都是電子行業新產品開啟的時間點，今年9月份的亮點在于大屏手機、AppleWatch以及ApplePay，產品持續受追捧。爾后的一系列拆機報告顯示新增亮點并沒有太多，核心的芯片環節則是國內廠商全部缺席。因此從電子產業升級的角度看，中國企業面臨了巨大的機遇與挑戰。

　　產業升級的最上游在于制造及加工設備，我們梳理蘋果產業鏈條可以看出，已經有大陸企業逐步參與到自動化設備以及加工工序的研制，最具代表性的即是大族激光。同時，公司不僅僅服務于消費電子，以激光為核心的多行業自動化設備將是未來趨勢。

　　芯片環節國內廠商薄弱，但政策層面的強力推進，有望使得國內產業迎來彎道超車的機遇。9月底英特爾入股紫光集團旗下企業，表明國際巨頭參與中國半導體產業發展，愿從中獲益。另外，半導體產業基金的掛牌將逐步臨近，因此國內半導體企業將持續具有投資潛力，有望構筑電子產業升級的核心驅動力。

　　另一塊產業升級的方向則在于新能源汽車帶動下的，汽車電氣化與智能化比重不斷提升，上游電子元器件機遇顯著。同時在整個新能源汽車滲透率較低的情況下，相關元器件機遇將持續顯現。我們在9月份也發布行業深度報告，持續強力看好法拉電子、江海股份及中航光電等產業鏈相關公司。

　　因此，從產業升級的角度看，汽車電子、半導體、電子制造裝備均為布局明年的戰略方向，相關個股值得重點關注。同時在LED行業禁用白熾燈的預期之下，類似于佛山照明這樣的龍頭企業將機遇顯著。

　　投資邏輯10月份三季報將會逐步披露，電子板塊有望迎來估值切換跨年行情，我們看好全板塊的投資機遇。在基本面良好以及尋找產業升級標的的邏輯下，我們持續看好新能源汽車上游電子器件，持續推薦電容龍頭法拉電子、江海股份，同時推薦國內新能源車用布線系統龍頭中航光電;半導體方面政策持續力推，產業基金有望近期掛牌，持續推薦長電科技、華天科技、晶方科技;上游電子加工設備方面，大族激光不斷向新領域延伸，持續看好;LED行業有望在十一禁用白熾燈的背景下迎來一波機遇，推薦佛山照明、三安光電。