半導體、電子設備：手機國產化迎來重要一步

　　覆蓋公司半年報大豐收，下半年成長依然強勁進入8月份，電子行業公司的中報進入密集披露階段，我們統計上半年的覆蓋公司，對其半年的盈利進行分析，結果顯示，推薦標的2014年上半年整體業績十分搶眼，平均凈利潤增長13.0%，高出申萬電子2.5個百分點，按市值加權平均之后凈利潤增長達53.4%，高出申萬電子17.5個百分點。這說明2014年以來電子行業景氣度凸顯，同時行業集中度進一步提升，規模經濟的優勢使得大公司利潤增速明顯快于小公司，盈利能力更為出眾。子版塊中，面板和半導體業績增速傲視群雄，分別達到了158.3%和93.5%，遠高于推薦標的平均的53.4%;同時手機產業鏈與安防板塊也有不錯的表現，基本與行業持平，市值加權平均凈利潤增長率分別達到了47.3%和47.8%。受東晶電子[-0.86%資金研報]大幅虧損的影響，LED板塊平均凈利潤增速不高，僅有5.3%，其他推薦標的也僅有4.9%的凈利潤增速。總體來看，我們的推薦標的業績表現好于行業平均，尤其以面板與半導體封裝測試最為明顯。

　　展望下半年，iPhone6的量產、發布將帶領手機產業鏈廠商進入營收爆發周期;面板行業市場需求的持續旺盛將在下半年得到維持;國家扶持半導體行業的力度將進一步加強，可以期待半導體企業業績的進一步增長;LED元年的到來將引導LED企業快速跟進市場需求，產能的進一步釋放將為廠商帶來不錯的業績表現。整體來看，電子行業板塊依然屬于高增長板塊，建議投資者重點關注，把握投資機會。

　　國產手機統帥國內市場：手機國產化迎來重要一步來自市場研究公司Canalys的數據稱，今年第二季度，中國智能手機市場，小米的出貨量占比達到14%，三星、聯想、宇龍緊隨其后，占比均為12%。小米成為中國智能手機市場新“霸主”，產品出貨量首次超過三星，名列第一。縱觀國產手機廠商，今年以來出貨量增長迅速，尤其以小米、華為、聯想最為突出。

　　華為該季度共出貨2030萬部智能手機，同比增長95.1%;聯想二季度出貨1580萬部智能手機，同比增長38.7%;小米更是以傲人的姿態首次戰勝三星，拿下了國內市場份額的頭名，這對于國產手機廠商來說可謂是意義重大。

　　考察手機產業鏈可以發現，國產手機的快速放量也為國內上游電子元器件廠商的業績提升帶來了很大的機會。做觸摸屏的歐菲光、深天馬，手機天線的信維通信、碩貝德，Wi-Fi模組的環旭電子，電池的德賽電池、欣旺達，耳機的歌爾聲學，數據線的立訊精密，精密器件的長盈精密等今年上半年業績集體爆發，可以說國產手機終端的快速成長帶給他們機會，實現了業績的爆發。與下游終端廠商類似，上游元器件廠商也定位于相對于日系、臺系更高性價比的元器件的生產，從而快速成長起來。小米拿下國內市場的份額頭名，對于整個手機產業鏈廠商來講，都是意義重大的一刻。