半導體庫存天數周期已趨近底部 產業逐步回暖

　　第四季度令人沮喪，樂觀跡象令半導體供應商產生憧憬，第四季度DOI上升8%，但制造商相信已經觸底。

　　據IHS iSuppli公司的庫存研究報告，對于半導體的需求下降，在2011年第四季度加劇了半導體產業庫存過剩局面，并帶來一系列令人不快的變化，但在看到新的樂觀跡象之后，半導體廠商急于忘掉不快，希望這是低迷階段的尾聲。

　　初步數據顯示，去年第四季度半導體庫存天數(DOI)比第三季度上升6%，而營業收入則環比下降6%。相比之下，第三季度庫存情況比較健康，當時DOI下降6.5%，而營業收入則上升6.5%。

　　表格中的數據顯示，第四季度某些半導體領域進一步削減過多庫存，比如模擬器件的庫存下降9%，而其它一些領域則未能做到這點，比如微型器件庫存上升9%，如表2所示。分立半導體供應商的營業收入降幅最大，導致DOI上升，與他們加強庫存控制的預期相悖。

　　總體來看，2011年下半年營業收入和利潤情況都令人失望，許多廠商艱難地根據不斷下滑的訂單來調整產能利用率。第四季度產能利用率再度下降，再現第三季度的情況，表明工廠開工沒有達到最佳水平，在需求不振之際，廠商刻意抑制生產。庫存膨脹也令半導體供應商及其終端客戶感到擔憂。

　　IHS公司認為，上述因素，以及年底時全球經濟形勢黯淡，導致去年第四季度總體半導體需求下降。

　　但好消息是，廠商目前預測需求將在2012年第一季度回升。訂單/出貨比正在接近1，而且全球宏觀經濟指標顯示前景改善。

　　在第四季度財報季結束的時候，半導體廠商的主要心態是忘記過去，憧憬未來。許多投資人電話會議上的一個普遍主題是，各領域的半導體經理相信當前這波低迷周期已經觸底。作為產業可能正在好轉的證據，繼客戶的庫存修正明顯結束之后，廠商指出1月訂單情況改善。

　　如果需求回升勢頭強于預期，那些具有過多庫存的廠商甚至可以把它變成自己的優勢，在調整的早期階段比那些庫存過低的廠商處于更有利的位置。