半導體巨頭爾必達的倒下

　　全球排名第三的日本動態半導體內存(DRAM)企業爾必達27日向法院提出破產重組申請。爾必達負債4480億日元(約合55億美元)，創日本制造企業破產規模之最。

　　作為日本國內唯一一家DRAM制造企業，爾必達一度是日本政府力保的“準國家隊”企業代表。爾必達的落幕顯示，在全球電子業洗牌大潮中，僅靠國家保駕護航并不能確保企業在殘酷的競爭中幸存。

　　爾必達誕生于1999年，實際是整合了日立、NEC、三菱電機的DRAM業務，其成立本身就帶有保護日本DRAM產業的政府意志。但在經歷早期的大跨度擴張后，爾必達出現產能過剩問題，導致2007年起DRAM市場價格急劇下跌。2008年金融危機中，DRAM全球需求繼續大幅減少，產品價格也進一步下滑，爾必達瀕臨死境。

　　政府此時再次向爾必達伸出援手。2009年，在日本經濟產業省主導下，日本通過《產業再生法》修正案，授權日本政府可對擁有國際領先技術、但面臨經營困難的民營企業施以援手。2009年6月，爾必達成為新法的首位受益者，獲得300億日元(約合3.7億美元)公共資金和得到政府擔保的1000億日元(約合12.4億美元)日本政策投資銀行融資。

　　然而，好景不長。盡管有政府注資和政策扶持，爾必達在接下來的經營中遭遇日元升值、韓國同行強勢崛起、市場需求和產品價格雙雙下滑等影響，經營始終沒有明顯起色。爾必達于本月初發表的財報顯示，2011年4月-12月期決算中，公司虧損達989億日元(約合12億美元)。

　　據日本媒體報道，申請破產重組后，爾必達發行的普通公司債、可轉換公司債等違約債務的本息金額將達1385億日元(約合17億美元)。日本政府此前投入的部分公共資金也將無法回收，國民負擔因此新增最多280億日元(約合3.5億美元)。

　　頗具諷刺意味的是，當年為支援爾必達奔走的經濟產業省高官不久前因內幕交易被捕，其涉嫌內幕交易的對象也包括爾必達股票。

　　《日本經濟新聞》評論，爾必達破產簡直是政府直接介入民間企業經營無效的教科書式案例。

　　爾必達的沒落也是日本電子業界近年面臨嚴峻局勢的一個縮影。在全球電子產業重組洗牌中，即便有政府和政策馳援，沒有絕對技術優勢、不具備不可替代性的產品隨時有可能陷入價格戰泥沼，日本電視制造的沒落就是其中一例，而像爾必達那樣專注于一項“可替代”產品的電子企業顯然抗風險能力更弱。

　　本月早些時候，爾必達總裁兼首席執行官坂本幸雄在“2012世界半導體東京峰會”上還信心滿滿地表示，在DRAM市場能幸存到最后的是爾必達那樣有技術實力的公司，2012年將是決定誰笑到最后的決戰之年。

　　話音剛落，爾必達已力竭倒下。

　　有爾必達的前車之鑒，日本一些市場人士開始擔心：日立、東芝、索尼不久前整合的液晶面板業務會不會重蹈覆轍?畢竟，日本液晶面板產品面臨的結構性挑戰與爾必達的DRAM驚人相似。