足球打假，芯片更應打假

芯片里的“假球”流派

在韓國擊敗葡萄牙后出線，日本足球連續擊敗德國、西班牙兩大世界冠軍，在死亡小組中勇獲頭名出線時，不禁讓我想起三十年前的中國足球，也曾打得日本隊患上了恐中癥。現在的中國足球呢？最近國足的大新聞是前國足主教練李鐵被帶走調查，據說是因為打假球。

相比足球，芯片行業更需要打假，集成電路是0和1的科學，半導體制造是從0和1的產業。產業造假危害極大，甚至有些造假嚴重到誤導行業和國家，直到上戰場時才發現是銀樣蠟槍頭。

近幾年資本泡沫把風口上的豬吹上了天，也把整個動物園吹上了天，半導體行業里，甚至股市里也魚龍混雜。一般而言，造假者有以下流派：

造假亂象

一，國產材料和設備的驗證線造假，是一種人造假山一般的“假”。

曾經有號稱以國產設備為主組成了非A產線，其實里面只有個別設備是非A的。其他要么是日歐的，要么是二手的舊設備。

這種產線看上去很美，產線也能點亮，但它只是一個中看不中用的擺設。從來沒有人能用這個產線去制造芯片，更不用說實現量產，這種產線唯一的功用就是融資或者騙補。

回頭看過去這一二十年，國內有過多少次實現了0的突破、打破了西方壟斷、實現了國產替代、填補國家空白的半導體產品。這樣的新聞汗牛充棟，似乎形勢一片大好。但為什么制裁來臨時，我們還是受制于人，全行業感到了徹骨的寒意，那些宣傳中的產品去了哪里？這種造假，不僅讓西方信以為真，加快加大制裁力度，更讓國人出現誤判，以為國產線、非A線真的取得突破。

二，為了縮短沖上市的時間，很多公司一出世就風華正茂，簡直就是天降神童。

一些剛成立的創業企業，造芯速度驚人。公司剛一成立，就立刻聲稱已有產品，而且大肆宣傳是一次性流片成功。一般來說，一款芯片從定義到流片成功至少要一年時間，其中要經歷兩三次流片不成功。而新公司上產線所花費的時間更長，所以整個流程應該更長。如果一成立就有產品，要么在盜用老東家的IP，要么就是吹牛。難道在公司成立之前，在自家車庫埋頭苦干出來的？

“一次性流片成功”這樣的創舉，華為這樣的大公司也不敢說。新公司一出世就“力壓華為”，從產業規律來講，這類“神童”公司很難沒有作假之嫌。無底線放衛星，究其原因，無非是搭臺唱戲給資本看，所以初生牛犢超越國際頂級芯片大廠就是家常便飯了。近些年出來創業的“個體戶”、“團隊”，有些的確擁有大公司工作背景，但真實能力存疑。大企業履歷可以證明你是專才，但恐怕不是全能的帥才，至少剛剛跳出山門不可能立刻擁有蓋世神功。所以有的初創項目簡歷中，自我標榜的“國際第一”、“世界最強”只能是神話。

三，相比天降神童，有些企業相對“務實”，明面上宣傳自己擁有獨一無二的“核心技術”，實則將代理產品混為己出，玩了一出移花接木。

尤其材料類代理企業，將他人材料混入自己產品中，瞞天過海。材料很難判斷是不是“原生”，買來的材料，換個包裝，有誰知這是舶來品？這就出現了一類既做代理，又做研發的公司。研發不夠代理來湊。五年茅臺還是六年茅臺，勾兌酒還是原漿？饒是行家里手，誰都沒法證偽。靠著這種招數，也有企業把產品打入代工廠的供應鏈。

如果一邊換標，一邊研發，還有假戲做著做著就成真了的希望。但是如果只是“掛羊頭，賣狗肉”的純資本操作就會出大問題，市場份額和攻堅的賽道被你占了，別人只能望而卻步。但真到制裁臨頭，海外供應被切斷，要考驗“國產成色”時，誰來補上斷鏈？所以諸如此類的渾水摸魚危害極大，必須打假。

四，有些企業有自己的主業，在行業里也小有名聲，但既不是半導體上下游供應鏈企業，也不是終端企業，和半導體毫不沾邊，但它們嗅到了半導體的機會，就無中生有地高調進入半導體。

借著地方政府不愿錯過集成電路的發展熱潮，它們借助主業的名聲，出手總能誘得一些人傻、錢多的地方政府為其投資，借力主業的杠桿撬動了半導體這個“副業”。然后用主業的收益粉飾半導體部門的收益，把財報做漂亮，最終把自己打扮成半導體公司成功上市。

這些企業一開始就把地方政府的慷慨算計在內，借政府的錢來冒險。將長周期，高風險，低收益的半導體，變成了短平快、低風險、高收益的游戲。如此好事，何樂而不為？

于是這幾年做水泥的、開飯店的、賣海鮮的……各類跟半導體沒有半毛錢關系的公司摩拳擦掌做芯片。但另一方面，一些企業將自己成熟的芯片業務分拆出去。不管哪種操作，無非是半導體太熱，國家扶持，都想借著母公司的支援，包裝出一個半導體公司來上市，收割一波資本紅利。

總結

以上種種怪象，嚴重違背產業規律，只以包裝上市或融資為目的。這種風氣盛行，使得整個行業無比浮躁，嚴重破壞了整個產業的發展邏輯。

在上市指揮棒的指引下，很多初創企業不是以研發攻關，填補國產空白為目的，而是如何快速復制裂變，把財報做漂亮，趕緊上市。這樣的項目只能是低水平內卷，對其他踏實做事的企業造成很大的沖擊。具體來看，它們的危害如下：靠投資低價出貨走量，拉低行業利潤；虛假宣傳，擠占認真做研發企業的生存空間；惡意挖人，使得規模企業人才流失；哄抬股價，割股民的韭菜，破壞行業聲譽。

之前泡沫盛行時，市場容錯空間大，就容易出現雙兔傍地走，安能辨我是雌雄的亂象。甚至不少企業處于“嬰幼兒”階段，即便沒有產品、沒有客戶、沒有銷售，就已經具有成熟企業的高估值。即便有人質疑，它們也可以用一句市場認可來搪塞。

現在進入調整周期，客觀上整個行業都艱難。那些弄虛作假的企業，相比真正搞研發、拼實業的企業，生存難度要大很多。潮水退去時，人們才能看出誰在裸泳；只有“冬雪”降下，“害蟲“才會被清場。此時，全行業尤其投資人、地方政府，監管部門都要睜大眼睛，及時止損，趕快清理產業環境。為真正做半導體的企業創造良好環境。不要浪費任何一次危機，才是應對危機的最好方式。

原文：芯謀研究