半導體最強季報來襲！士蘭微凈利飆升77倍 公募已提前加倉

4月28日盤后，半導體士蘭微披露一季報，第一季度實現營業收入14.75億元，同比增長113.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.74億元，同比增長7726.86%。即使2020年一季度，上市公司生產不同程度受到疫情影響，其單季度歸母凈利潤環比仍然大幅上升644.8%。

關于業績提升的原因，士蘭微方面表示主要系本期產能增加，銷售規模擴大所致。

從一季報數據來看，2021年一季度士蘭微經營費用率為16.7%，較去年下降10.3%，費用管控效率大幅提升。另外，回溯士蘭微2020年的經營數據可發現，其在2020年綜合毛利率逐季提升，最終全年毛利率達到了22.50%，本季度更是達到了29.33%，同比增加近9%。

年報季，開源證券劉翔電子團隊曾發布研報稱，士蘭微的毛利率提升主要系公司器件及集成電路業務毛利率提升明顯，此外這兩項業務在收入中的占比進一步提升。2020年，受疫情、產線建設等因素影響，士蘭微利潤暫時承壓，然而行業需求飽滿，未來產能擴張將打開成長空間。

自2020年起，新能源汽車、手機快充、光伏風電等下游領域快速增長，帶動了以MOSFET和IGBT為代表的功率半導體需求持續提升。由于晶圓制造產能不足，功率半導體市場出現供不應求現象，英飛凌、意法半導體、安森美、士蘭微等主流廠商均出現了功率半導體產品漲價和交貨周期延長的現象。

中國銀河證券傅楚雄表示，在當前全球功率半導體市場高景氣行情下，本土功率半導體產業鏈有望加速產品的市場拓展，提升產品的價值量或出貨量，充分受益于行業增長與國產替代紅利。

4月23日，功率半導體另一龍頭揚杰科技發布一季度報告，2021年一季度營收9.42億，同比增93%，歸母凈利潤1.55億，同比增179%；同時有功率半導體公司對5月1日起全品類漲價10%-20%；華安證券尹沿技表示，以上均驗證了功率板塊處于量價齊升的高景氣周期中。

尹沿技稱，從長周期角度來看，支撐功率半導體板塊投資的長期邏輯沒有發生變化，主要基于三點：1、需求景氣：新能源車、光伏、充電樁等對功率半導體需求增大，行業不斷擴容；2、國產替代：國內廠商市占率不斷提升，疫情下份額向國內優質廠商集中；3、產品升級。建議持續關注以士蘭微、華潤微、新潔能、斯達半導為代表的功率半導體龍頭公司。

從公募基金一季度持倉情況來看，電子板塊的超配比例也在回升（占比為12.1%，超配比例為5.04%，相比2020四季度期末的4.63%有所回升。）。士蘭微位列基金加倉股數最多的電子公司前十名。

但同時也應注意，2021年一季度，士蘭微的機構持股比例小幅下降，且中央匯金本季度退出了其前十大流通股東名單。