關注 | 阿斯麥Q1財報將至！中芯國際采購的光刻機是否能生產7nm芯片將被揭曉？

摘要：“芯片之母”阿斯麥預計于周三（4月21日）公布21Q1財報。和臺積電一樣，阿斯麥的財報是整個芯片行業的重要風向標。20Q4在邏輯和存儲的驅動下，阿斯麥營收超指引上限，ArFi光刻機（DUV最先進產品，能生產7nm芯片）出貨大增。阿斯麥預計21Q1營收預計39億~41億歐元，同比增長超100%。中芯國際Q1向阿斯麥訂的12億美元DUV產品是不是ArFi光刻機，或許能到揭曉。

20Q4回顧：邏輯和存儲需求強勁，推動20Q4業績超指引

20Q4 阿斯麥營收43億歐元（YoY+5.4%），高于指引（36-38億），主要因強勁的邏輯市場和存儲業務表現；毛利率52.0%（YoY+3.9ppts），高于指引（50%）；凈利潤13.5億歐元（YoY+19.4%），凈利率31.7%（YoY+3.6ppts）。

截至20Q4，公司累計出貨100套EUV，并交付滿足3nm要求的首臺YieldStar385系統。YieldStar光學量測設備可以快速、準確地測量并檢測晶圓上圖案的質量。

從光刻機出貨量看，204Q營收增長主要受益ArFi光刻機出貨帶來的營收增加，2020年Q3公司出貨14臺EUV光刻機，Q4僅出貨8臺；2020年Q3出貨11臺ArFi光刻機，但Q4 ArFi光刻機的出貨量增加到24臺；Q4其它類型光刻機（ArFdry、KrF、I-Line）出貨量略有增加。

從應用終端看，20Q4先進與成熟制程需求持續旺盛，內存或持續強勁而閃存復蘇或不及預期。

邏輯方面：受益于5G、AI、HPC的強勁增長，未來對先進制程節點的需求將持續旺盛，此外，汽車電子和工業領域等對成熟制程需求正在增強，預計邏輯全年收入將同比增長10%以上。

內存方面：隨著庫存水平持續下降、消費電子設備容量擴大，預計內存業務收入2021年將增長20%，但3DNAND需求復蘇可能不夠強勁，2021年DRAM將表現亮眼。

21Q1前瞻：營收預計39億~41億歐元，同比增長接近70%

公司歷年以來在第一季度的表現較為疲軟，但預計2021Q1表現較為強勁，給出2021Q1的營收預計在39億~41億歐元之間，其中包括9.5億歐元的服務營收，預計毛利率為50%~51%。

研發費用預計為6.2億歐元、與去年相比大幅上升，因公司著眼于先進技術路徑的巨大潛力，看好EUV及整個行業。銷售支出、一般性支出和管理支出預計1.65億歐元，預計2021年的有效稅率在14%~15%之間。

Q1中芯國際宣布和阿斯麥簽訂的批量采購協議，期限從原來的2018年1月1日至2020年12月31日延長至2021年12月31日，同時中芯國際在未來12個月內就購買生產晶圓的阿斯麥產品與后者簽訂買單，總計約12億美元。阿斯麥發布公告澄清稱，這份采購包主要與DUV（深紫外線）光刻技術的現有協議相關。

值得一提的是，阿斯麥DUV產品分為三種ArFi，ArF和KrF，如果中芯國際采購的是最先進的ArFi產品，則暗示中芯生產7nm芯片克服了最大一個障礙。ArFi產品也是阿斯麥20Q4賣得最好的產品。

彭博營業預期