買個產業鏈如何？

    隨著股市如火箭般竄升，投資回報成為一個熱門詞匯，國家資本是不是也可以進行投資從而獲得回報呢？就在大家都關注中國超過1萬億美元的外匯儲備如何充分進行投資利用之時，9月29日，經國務院批準，中國投資有限責任公司(以下簡稱中國投資公司)今天在北京成立。中國投資公司是依據《公司法》設立的國有獨資公司，公司注冊資本金為2000億美元，2000億美元資本金來源于1.55萬億元特別國債。中國投資公司從今年3月份開始籌備，目前各項工作已基本就緒。中國投資公司當前所從事的外匯投資業務以境外金融組合產品為主。公司將實行政企分開、自主經營、商業化運作，在可接受的風險范圍內，實現長期投資收益最大化。

    2000億，不過是截至07年7月的1.4萬億外匯儲備中的一小部分，對整個國家金融安全的影響并不巨大，完全可以利用這些外匯進行一定投資回報的操作。那么我們不禁要想一個問題，如果可以用外匯在境外投資，那我們買個完整產業鏈如何？

    電子信息產業是國民經濟的支柱，也是全球目前發展最為迅捷的一個產業，但是中國的電子信息產業只是虛假繁榮，我們在整個產業鏈的位置是受人擺布的末端，而在前端我們確實缺乏足夠的競爭力和控制力，特別是在半導體等技術方面我們的差距不是一、二十年就可以輕易趕上的，而產業鏈的源頭又恰恰是利潤最為穩定最為豐厚的部分，因此，無論從經濟還是戰略上，我們都有必要率先發展電子信息產業的基礎領域。當然最好的辦法自然是我們自己組織人才進行科技攻關，但在半導體這個我們起步很晚而積累異常重要的行業，通過自己的努力做大做強需要很長的時間和很大的物力人力，從經濟的角度上并不是最佳的選擇。

    現在國家設立了中國投資公司，利用龐大的外匯儲備進行境外投資，2000億如果好好利用是完全可以購買一個完整的半導體產業鏈的，從戰略上講，我們有了自己的半導體先進的完整產業鏈組合，無論從國防還是民用都非常重要；從經濟上，分析半導體公司的財報就可以發現，多數半導體公司都擁有可觀的現金流，近兩年半導體公司紛紛吸引私募基金的目光再次證明了其高額的投資回報率。

    就拿這2000億美金來說，如果投資在半導體行業完全可以彌補我們的某些技術缺失。比如，我們可以自己控股一些半導體設備和材料供應商，而這部分的投資可以控制在400-500億左右，好處是我們可以用這些先進的技術發展我們自己的半導體制造和前沿工藝探討，最關鍵的是對軍用和高技術半導體的自主生產意義重大。而在中間部分，我們可以控制幾家核心的IP提供公司，這對開展國內的IC設計產業將大有裨益，可以大幅提升整個國內IC設計行業的利潤率，這部分的投資200億美金足矣。在后端，完全可以購買一些比較好的IC設計公司和EDA軟件，利用這些公司進行消費級的半導體產品設計開發，將極大擴充我們電子制造產業的深度和廣度，從而提升整個電子制造行業的競爭力和利潤率，這部分可以控制在200億美金左右。與此同時，我們完全可以再控制幾家比較出色的ASIC設計公司，從而幫助我們的國防和航天技術實現真正的自主電子化，幫助國防與航天技術達到國際先進水平，這部分不過100億美金。這些投資加在一起不過千億美金，卻可以在大幅提升整個國家的電子產業競爭力與規模的同時取得國家戰略性的優勢，并且還能獲得一定的短期投資回報，可以說不失為一個可行的選擇。

    當然，半導體只是我國落后產業中的一個，在許多其他的行業我們同樣可以利用這些優勢購買一個完整的產業鏈為我們服務，只要合理規劃一定可以大大提升產業能力。中國作為世界工廠的地位已經得到全世界的認可，但世界工廠的原材料卻把持在外國人手中，從而讓我們的利潤被壓榨到了最低。如果能充分利用外匯儲備投資，通過購買完整產業鏈特別是前端我們相對薄弱的基礎部分，實現部分核心技術的自有化，從而提升后端產品原材料的自給，這樣可以大幅提升整個產業的國際競爭力，并且將大大帶動整個產業出口創匯的能力與利潤率，無疑將加快外匯儲備的增長，因此其投資回報率從長遠角度并不低。

    中國投資公司管理的是國家外匯儲備投資，因此更應該從戰略的角度上考慮，不能只是看到眼前的這點投資利潤，而是綜合整個國家的實際情況，本著國家的最高利益來進行投資。如果只是一味追隨某些所謂投資回報高的金融產品，一方面將無法改變我們眾多產業落后與被操縱的局面，造成持久性的落后，外匯基本依靠廣大勞工辛苦的勞動換來，實際效果并不如表面看到的投資回報那么明顯；另一方面，容易為國外更龐大的資本所左右，造成投資損失將更加得不償失。