華泰證券:電子行業走出谷底 迎接旺季到來

2007上半年全球半導體銷售1,210億美元，同比增長2.1%。其中二季度全球半導體銷售額599億美元，比第1季611億美元衰退2%。7月銷售開始回升，表明半導體行業正走出谷底。由于半導體超額庫存超過預期，而產能利用率又有所回升，未來庫存消化壓力較大。北美半導體設備訂單出貨比創出近期新低，表明半導體生產商擴產意愿不強，07年行業增速將落在1.8%。

國內1-7月數據顯示由于整機行業需求增長速度放緩，元器件行業產量增速下滑較大，收入增速也有所下滑，電子器件和電子元器件行業銷售收入增長分別為31.99%和39.71%，均超過30.89％的行業平均水平。 

隨著行業進入銷售旺季，我們給予電子元器件行業總體“增持”的評級。其中，提高半導體行業至“增持”，維持PCB行業、液晶顯示器件行業“增持”的投資評級。 

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