IBM營收連續13個季度下滑 屬重要性下降

　　摘要：據美國媒體報道，IBM將于今天發布季度業績，如果分析師的預測是正確的，營收可能進一步同比下降，這也是該公司連續13個季度下降。而且在2016年第 三季度前，IBM都無法改善。對IBM女CEO羅睿蘭(Virginia Rometty)來說，這可能更不幸，因為她上任以來營收一直在下降。即使算上IBM的分紅，該公司股東期間也只是不虧，而標準普爾500指數漲了 81%。

　　IBM辯解稱，營收下降多數與剝離業績不佳部門有關，最近還遇到匯率問題。

　　沒有這些因素，第一季度營收可能持平。而IBM稱之為“戰略重要”的業務：云計算、移動、社交、網絡安全和分析軟件，營收增長20%。但這些業務的收入只占去年總營收930億美元中的250億美元。羅睿蘭在采取行動時一直很果斷和理智。今年早些時候，她對《華爾街日報》稱：“我只能這么做才能改變這么大的公司。”

　　但投資者不愿意投資專業從事羅睿蘭優先考慮業務的公司，目前股價的市盈率為10.7倍，而她上任時為12.5倍，10年前為15.8倍。低股價吸引了一些價值投資者，最著名的有沃倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司。雖然IBM由自由現金流計算的收益率為6.4%，相比市值有吸引力，但實際上還是低于甲骨文、微軟甚至蘋果。

　　但看低IBM還為時過早，例如該公司最近在芯片技術上取得突破。但也許就此認為IBM出現轉折點也為時過早。只有該公司本身停止下滑，才能被視為轉折點。