展訊被綁在英特爾戰車上？

　　9月26日，紫光與英特爾就紫光旗下的展訊和銳迪科達成的合作協議震動了中國的集成電路行業。根據協議，英特爾將向紫光旗下持有展訊通信和銳迪科微電子的控股公司投資人民幣90億元(約15億美元)，并獲得20%的股權。消息傳出，有分析人士表示兩家芯片企業實現溢價出售，又能夠與行業“牛企” 合作，是一筆很上算的買賣。但中國通信學會學術工作部主任時光在接受《中國電子報》記者采訪時認為，這是一筆當事三方獲益，但國家受損的生意。

　　“整件事是一個很好的交易，三方都拿到了自己想要的東西。”

　　2013 年7月，紫光集團以17.8億美元(約合110億元人民幣)收購了展訊，之后又以9億美元收購了銳迪科，從一個芯片門外漢一舉成為中國最大的芯片設計公司。“我們當時并不清楚清華紫光為什么要收購展訊和銳迪科，現在看似乎找到了答案。”時光說，“整件事是一個很好的交易，三方都拿到了自己想要的東西。”

　　“英特爾拿到了打開中國手機市場大門的利器，因為英特爾憑借自己的力量很難打開中國的手機市場。在高端有高通牢牢把控，而中低端的手機產品英特爾并不擅長做，因為中低端市場需要市場的迅速反應，性價比又要非常高。”時光說。

　　在技術路線上，展訊一直用的是ARM架構，并且有基于ARM架構的完整授權。同時，根據協議，展訊將與英特爾合作研發X86架構的芯片。

　　“對展訊來說，也有三個好處。一是展訊研發的持續創新能力已經有很大壓力，在40納米異軍突起之后就少有建樹，無論是WCDMA還是TD-LTE都如此，推出產品的速度比較慢，需要有新的技術注入;二是展訊在中低端市場有一個強大的競爭對手——聯發科，展訊需要堅強的后盾做支撐;三是展訊能夠拿到幾十億元的現金，這對芯片設計公司來說是非常寶貴的，因為芯片設計公司是輕資產企業，沒有多少可用來抵押的資產，所以保證充裕的現金很重要。”時光說。

　　“對紫光來說，這是一筆很合適的生意，僅用20%的股份就換回了90億元。”他強調。

　　展訊失去獨立發展價值

　　展訊作為獨立的芯片設計公司意義非凡，而現在綁在了英特爾的戰車上。

　　“我的關注點在展訊。”時光說。

　　其實業內大多數人的關注點也在展訊，展訊是手機基帶芯片第三大供應商，足以吸引目光。而作為見證了展訊發展的人，時光也承認展訊現在的處境越來越困難。“因為現在手機芯片市場競爭激烈，很多大公司退出，如博通，還比如盛傳要退出的Marvell，他們有賺錢的業務，沒有理由養一個不斷賠錢的生意。而在展訊主打的中低端市場上，聯發科對展訊造成了很大的沖擊，導致展訊只能做更低端的市場。”時光說，“現在展訊已經很難拿到品牌手機的大單，而低端市場的利潤非常微薄。”

　　從展訊的歷史看，有兩次是占了行業先機的，一次是第一家推出TD-SCDMA芯片，還有一次是在40納米方案上搶占了先機。“現在隨著聯發科的全面跟進，特別是多核架構的提出，使得業界都要推多核芯片，這是聯發科技術路線的勝利。而展訊則越來越吃力，因為技術儲備不足，經濟實力不厚，規模是聯發科的1/10，利潤率比聯發科還要低一些。”時光說。

　　現在紫光集團和英特爾雙方已簽署一系列協議，根據協議條款，展訊通信將聯合開發和銷售一系列基于英特爾架構的系統芯片(SoC)產品。首批基于英特爾架構的系統芯片產品將于明年下半年上市，并由兩家公司共同銷售。

　　盡管從股份數目看，英特爾占了20%的股份，但以英特爾在行業中的地位，不會只有20%的作用。“現在還不能說20%的股份，可以使英特爾在展訊和銳迪科在 A股上市后成為控股股東，但作為行業巨頭，英特爾完全可以引領展訊未來的發展;而展訊選擇了英特爾就意味著某種排它性，從而綁在了英特爾的戰車上，而展訊以前作為獨立的芯片設計公司與業界其他巨頭的合作，可能也會逐漸切斷。”

　　其實類似的話，早在10年前，記者在采訪展訊前CEO武平時也聽到過。當時與展訊同時做TD-SCDMA芯片的企業還有凱明、天碁、聯芯，從投資背景看，凱明有諾基亞、天碁有三星、聯芯有聯發科，都傍著一個“大款”，唯獨展訊沒有。問到武平為什么不找個“靠山”時，武平說：“也許正是展訊這種比較獨立的公司，終端企業用我們的解決方案會更少顧忌，反而會走得更長久，同時，中國也需要這樣的公司。”

　　芯片和操作系統是電子信息產業的重中之重，國家對芯片業一直有扶持政策，希望能夠在這一核心技術領域掌握主動。自2004年之后，國家在政策、資金、發展機遇等各個方面都對展訊給予了大力支持，這是眾所周知的事。時光說：“國家花了這么大力氣來扶植展訊這樣的公司，就是為了在核心技術領域打破外國公司的技術壟斷和安全威脅。而不僅僅是為了賣一個好價錢。”

　　“展訊曾經在TD-SCDMA上沖在了前面，做了很多工作，因此，展訊作為一個獨立的芯片設計公司，意義非凡。”時光說，“而現在可以說展訊已經綁在了英特爾的戰車上，國家在審視展訊時，不應該忘記后面還有英特爾。英特爾入股展訊，與我國需要安全可持續的產業發展環境不是完全吻合的。”

　　未來展訊前景不明

　　“英特爾自己做X86無法進入手機芯片市場后，希望找展訊這樣的企業做嘗試。”

　　在很多人看來，與握有先進技術的英特爾結伴同行，展訊將獲益良多。業界有人比喻，如果把手機芯片市場看做一條魚，高通吃的是魚臉肉，鮮美肥嫩，國際大品牌的高端旗艦機幾乎都用高通芯片;聯發科吃魚的中段，用在中高端手機品牌的主打機型上，聯發科的方案價格相對便宜，而且產品穩定、方案完整;展訊則吃魚的后段，主要用在品牌手機的中低端產品上，用來沖銷售量。而這三家企業都顧不上的，是其他芯片企業來吃。

　　時光說：“英特爾的制造技術是要比臺基電更先進一些，尤其在14納米以上。但中國企業真能夠從英特爾拿到最新的技術嗎?這是很值得質疑的。目前展訊主打中低端市場，對英特爾來說，展訊是他瞄準的中低端產品的合作伙伴，就更不會給最新的技術。英特爾是在自己做X86無法進入手機芯片市場后，希望有一個像展訊這樣的企業來做嘗試。”

　　“我個人感覺英特爾收購展訊20%股份可能是一個不好的范例，會把一些核心技術領域的創業公司的興趣又引到賣公司上，這是一個很不好的風氣。”時光最后說，“除非展訊自己能夠在X86架構上奮發努力，否則這種嘗試的商業前景也很不樂觀。問題是以前展訊可以選擇做或者不做X86，現在英特爾入股，展訊就必須得做。”