先進半導體業績創七年最佳卻還要摸著石頭過河？

　　公開資料顯示，先進半導體于1988年由中荷合資成立，1995年易名為上海先進半導體制造有限公司，2004年改制為上海先進半導體制造股份有限公司。

　　先進半導體是一家大規模集成電路芯片制造公司。目前，公司有5英寸、6英寸、8英寸晶圓生產線和MEMS獨立生產線各一條，專注于模擬電路、功率器件和MEMS芯片的制造。是國內最早從事汽車電子芯片、IGBT芯片和MEMS芯片制造企業。

　　公司客戶來自于全球領先的集成器件制造商及無生產線的半導體公司，公司制造的產品廣泛應用于智能身份證、汽車電子、電源管理、通訊及電子消費品等領域。公司通過建立建設戰略產業聯盟合作，其產品已融入高鐵、新能源汽車、智能電網、節能等國家戰略產業。

　　看上去是一家挺牛的企業，那么這家公司的業績如何呢?

　　創七年最佳業績

　　8月9日先進半導體公布了2017年度中期業績。報告顯示，期內公司實現營業4.91億元人民幣(如無說明，單位下同)同比增長41.5%;股東應占溢利約為3011.8萬元，上年同期虧損1069.9萬元。取得了近七年來業績最佳表現。

　　業績的增長主要取決于兩方面，一是下游需求旺盛，智通財經APP注意到，由于公司國內外客戶訂單增加，2017年上半年，公司8英寸等值晶圓的交付量從上年同期的20.03萬片上升47.8%至29.6萬片。

　　二是公司成本控制到位，期內公司銷售成本為4.12億元，較上年同期3.16億元增長30.7%，遠低于營業額的增長速度。因良好的成本控制，上半年公司取得了7798.1萬元的毛利潤，毛利率由上年同期的9%提升至15.9%。

　　值得一提的是，因公司的營運管理能力提升，公司經營現金流也取得了較大幅度的提升。智通財經APP注意到，期內公司經營活動現金流量凈額為6576.8萬元同比增長468.3%。

　　此外，公司的現金及現金等價物也增長4.14%至5.3億元，占總資產的43.41%。

　　可以說公司在今年上半年各項主要財務指標都取得了長足進步。那么公司未來業績成長潛力如何呢?

　　產能利用率“爆表”

　　我們已經知道，先進半導體的業績增長是因為下游需求旺盛，所以只要公司擴大產能就能繼續取得業績增量。道理都懂，可問題是，先進半導體目前的整體產能已經超負荷運作。

　　智通財經APP注意到，先進半導體今年二季度8英寸等值的晶圓產能為15萬片。

　　二季度整體產能利用率已經達到103%，其中最暢銷的8英寸晶圓產能已經達到109%。

　　由于近來智能手機積極導入指紋識別芯片，指紋IC滲透率快速拉升，預計2017年指紋識別芯片出貨將增長至3億-4億顆，較去年增長一倍。因指紋IC面積無法有效微縮，8寸廠產能性價比遠高于12寸先進制程，讓指紋IC設計公司集中依賴8寸晶圓廠產能。

　　有分析認為，因筆記本電腦、平板電腦等電子設備也在導入指紋識別功能，致使市場對指紋IC需求居高不下，或推升8寸晶圓工廠產能滿載至明年二季度。

　　因此，要想抓住能夠使業績進一步增長的機遇，先進半導體首先需要解決產能飽和的問題。

　　產能?令人“糾結”的問題

　　先進半導體首席執行官洪沨在8月10日舉行的中期業績會上表示，公司下半年將繼續解除現有產能設備瓶頸，尤其是增加8英寸晶圓產能，預計下半年會再加10%產能。他還表示，公司需提升一定產能，但不會大規模增加投資，預計全年資本開支與去年相若。

　　智通財經APP注意到，公司或許已經在位下半年提升產能做準備。中報顯示，公司期內在建工程為7400.6萬元，較上年同期4111.8萬元增長80%。由此可見，公司并不會因產能問題放棄未來業績繼續增長的機會。

　　不過也不能忽視一個問題，就是指紋識別在手機中的應用前景不夠明朗。

　　智通財經APP注意到，隨著手機全面屏的崛起，手機指紋識別技術在手機中的應用正在被逐步“邊緣化”。原因是，目前主流的指紋識別技術和全面屏不兼容，因此我們可以發現目前采用全面屏技術的手機，均把指紋識別模塊放到了手機背部。

　　更有消息指出，即將在今年九月發布新機型的蘋果公司，有可能因屏下指紋識別產業鏈還不夠成熟，暫時放棄在新機中搭載指紋識別功能。

　　如果蘋果公司放棄指紋識別，有可能致使其他手機生產企業效仿蘋果，在未來發布的新機中放棄使用指紋識別，進而可能影響晶圓生產企業業績。這或許也是先進半導體不會大規模擴充產能的原因之一。

　　此外，根據洪沨在業績會上的介紹，先進半導體早前與深圳比亞迪微電子公司簽署戰略協議，將晶片應用于比亞迪(01211)(深：002594)新能源汽車。目前與比亞迪的合作已有收入貢獻，但明年貢獻與今年相差不大，而整體的新能源汽實晶片業務收入占比不大，因此暫時不會有明顯的產量。而集團與中國中車(01766)合作的晶片項目也需要長時間的驗證才能應用，暫時不清楚推出時間表。

　　“摸著石頭過河”，或許是對先進半導體未來業績最好的預判。