聯發科低谷已過 明年欲奪回OPPO/VIVO訂單

　　歐系外資表示，雖然市場依舊競爭，聯發科最壞狀況已過去，今年底的P23芯片應可迎回OPPO/VIVO訂單，明年出貨量可望看增，而力拼的物聯網業務未來5年營收占比將可達20~25%，將評等從減碼上調至持有。

　　歐系外資指出，聯發科近期庫存調整已上軌道，但因產品組合仍不佳，不預期毛利率能有效回溫。 不過，力壓的12納米P23芯片，搭上已到位的基帶芯片，成本有效優化，供應鏈訂單建置已看到迎回OPPO、VIVO的明年上半年的大單。

　　聯發科在經過今年營運逆風后，雖然P23傳出佳績，但其客戶終端多仍在2000人民幣以下，已從高端和旗艦機款退位，不難看出高通技術領先，甚至祭出與手機品牌廠獨家合作的方式，對聯發科有所沖擊。

　　不過，聯發科對物聯網業務采取加速策略，像是打入亞馬遜Echo Dot、在大陸物聯網業務也有相當進展，預期在2020年前，聯發科物聯網業務營收占比將可達20~25%。

　　雖然手機產品藍圖改善和物聯網有題材，但由于聯發科目前營收占比仍逾50%，未來營運動能仍有挑戰，但考慮后市獲利，將2017~2019年獲利預估上調為-8%、14%、5%。