390億美元被高通收購 NXP是如何從小國荷蘭走出如今的成績？

　　NXP的誕生

　　2005年，飛利浦終于決定將其半導體業務獨立出來。

　　經歷了多次的董事會討論之后，飛利浦決定拋棄半導體業務。而當時，他們的這塊業務估值為83億歐元(大約109.5億美元)。

　　飛利浦半導體的營收(2003到2005)

　　2006年9月29日，飛利浦將其擁有的大部分半導體業務股份賣給了由KKR主導的一個私募財團。整個交易的售價是79.13億歐元(接近104.45億美元)，而在這個新的85.4億歐元的注資實體中，飛利浦占了其中19.9%的優先股。

　　飛利浦的管理層應該對這個交易很滿意，因為對比于他們內部估值，這個價格已經溢價不少了。

　　于是一個新的半導體公司——NXP半導體正式成立。

　　我認為，以下幾點是推動飛利浦賣盤的主要原因：

　　(1) 半導體周期性興衰現象

　　(2) 營收和利潤的波動性

　　(3) 飛利浦不能帶領半導體業務奔前三

　　(4) 維持半導體業務的高額支出

　　(5) 在醫療健康領域的領先，讓飛利浦可以安心甩掉半導體業務。

　　對人類來說，基因的重要性不言而喻，對半導體公司來說，基因也同樣重要。得益于飛利浦的耐心和發展早期的數百萬資金投入，其半導體業務才能發展迅猛。在私有化之前，飛利浦半導體業務已經成為了汽車電子的頂級供應商。

　　這是極具前瞻性的。

　　因為近年來隨著自動駕駛的發展，還有消費者對汽車安全要求的提高，汽車電子廠商對半導體和軟件的需求越來越高。

　　也得益于多年來在汽車電子的深耕，讓NXP半導體能夠在這波終端潮流的轉化中極具優勢。在私有化之前，飛利浦半導體的營收可以達到54億美元，有那么身后的基礎，我們不能把NXP半導體當做一個新玩家。

　　在任何事情的處理，決定的時機都是很重要的。

　　可以說當時飛利浦選擇將其半導體業務分離出來的時機是非常好的，決定也是非常明智的。而那時候看，KKR和其合伙人收購這部分業務的決定似乎是一個錯誤。

　　飛利浦2006年9月賣掉半導體業務前后的半導體業績表現

　　急轉下滑

　　從上圖我們可以看出，飛利浦半導體的銷售額在2007年達到了一個高峰。之后就迎來了大衰退。根據美國國家經濟研究局的數據顯示，NXP半導體2008年的銷售額較上年下滑了14%，在2009更是驟減30%。

　　總的來說，在那兩年，NXP半導體銷售額的下降幅度超過40%。盡管有些衰退歸屬于收購的業務調整，但整體的表現還是讓人大跌眼鏡的。

　　NXP半導體每個季度的業績表現

　　到了2007年，NXP營收的大部分來源開始轉向了蜂窩設備、便攜式多媒體播放器和無繩電話。尤其是移動和個人業務，更是NXP半導體營收的重要來源。同時由于市場對蜂窩設備和便攜式娛樂設備需求的飆升，拉動了對應用處理器和視頻處理的需求，NXP半導體及其背后的股東對其未來充滿了積極的信心。

　　為了加強蜂窩業務，迎接這波移動趨勢，NXP半導體收購了Silicon Labs的蜂窩通信業務，但強需求的市場往往并不能帶來豐厚的利潤。NXP移動產品所帶來的的利潤遠遠遜色于其汽車、識別和multimarket半導體業務。

　　NXP半導體的運營利潤

　　在家庭應用的半導體市場，NXP瞄準了數字電視、機頂盒和PC-TV市場。當時的NXP在模擬電視市場是處于遙遙領先的位置，他們也在加快擴展數字電視領域的影響力，盡力搶得先機。

　　數字業務的增長歸根于各地政府對數字電視的推進和數字廣播的推廣。

　　但是NXP的家庭應用業務部的運營狀況是不好的，尤其是模擬電視業務，更是急劇下降。

　　于是到了2007年9月，NXP半導體將其無線電話SoC業務賣給了DSPG。然后到了2008年7月，NXP將其無線業務和ST的無線業務做了一個整并，并成立了一個新的合資公司，NXP在當中所占的股份為20%。后來，ST收購這個新公司歸屬于NXP的20%股份，轉而與愛立信移動部門合并成立了ST愛立信，這是后話了。