眾多12寸廠投入下 中國迎封裝大機遇全勝時代

　　據了解，全球第二大封測廠安靠(Amkor)，已成為大陸各地政府產業扶植基金的最新搶手貨，不少集團都有在2016年下半出價收購的打算，其中也包括才剛收購星科金朋完畢的長電集團在內。大陸封測產業界傳出，近期中央政府已備妥人民幣100億~200億元額度，鼓勵企業勇敢出面收購安靠，人是英雄錢是膽，預期安靠接下來將獲得不少來自大陸地區的盛情邀約。因為在眾多12寸廠的投入下，基于中國大陸消費類電子最大的制造和應用市場，中國迎來封裝大機遇的全勝時代。

　　全球封測產業似乎在2016年中，瞬間變成日月光、安靠與長電等三強鼎立的結構。繼長電集團成功購并星科金朋(STATS-ChipPAC)后，日月光、矽品也終于完成結盟動作，在兩岸封測產業鏈正不斷搜括天時、地利及人和優勢下，安靠最后是否會答應高價被并，已成為全球封測產業鏈的新話題。

　　臺系半導體人士指出，由于全球封測產業的進入門檻較低，加上70%以上成本來自于機臺設備的購買，在大陸未來5年內，恐有10座以上12吋晶圓廠將陸續投入營運。加上島內、外IC設計業者也越來越傾向在大陸本地進行封測業務，爭取大陸政府針對當地半導體產業鏈所提供的一些政策優惠福利，大陸中央及地方政府在這個時刻，若選擇晶圓制造業投入，會有成本多風險高的問題。但若選擇IC設計公司投資，卻又碰到小額無短效的矛盾。

　　此時，選擇封測產業投入資金，只要機臺設備跟日月光、矽品一樣，甚至照客戶說的買，馬上就有生意可作，投資金額亦適中，足以消化預算，這都是大陸半導體產業自主化目標，最快反而在封測業者身上看到成果的背景因素。不過，封測廠多需仰賴靠近晶圓廠附近的地利優勢，臺灣、大陸這2個市場未來有不少新興晶圓廠都將陸續完工生產，日月光、矽品的結盟，又或長電集團等大陸封測廠的興起，都可望充分享受近水樓臺先得月的競爭優勢。

　　也因此，安靠雖是全球第二大封測廠，但面對上有日月光、矽品控股公司的競爭壓力，下又有長電集團及其他大陸封測業者的騷擾戰術，未來如何破局夾殺困境，頗令人好奇。而面對兩岸封測勢力不斷整并，也持續投資擴充先進技術與高階封裝產能，全球封測產業鏈未來改由兩岸封測廠攜手共治的趨勢，其實已很難阻擋。安信證券TMT研究表明：中國半導體封測——技術追趕較近，進入市場擴張階段 ，并明確提出并購是擴張的有效機會。

　　全球封測市場增速預計維持增速5.2%，國內封測銷售收入保持23.8%增長，但是外資在大陸設廠比重高，國內企業總收入占比僅為8.65%，預計未來國內企業占比會持續上升。全球2014年封測收入為271.3億美元，相比2013年的250.8億美元增長8.2%。國內封測銷售收入2014年為1238.5億元，同比增長23.8%，連續三年維持在20%以上增速，由此可以看出，封測的銷售收入八成左右在國內完成。但是，根據Gartner統計，2014年大陸封裝廠商的銷售收入為24.48億美元，僅占到全球收入的8.65%，說明外資在大陸設廠增厚國內封測銷售比重極大。國內企業全球收入占比呈上升趨勢，我們預計未來會持續上升，兩年內達到10%以上。從長電與日月光的營收比值可以看出，近五年持續上升，2014年長電營收達到日月光的12.33%。

　　我們選取長電作為國內封測研究對象，因為體量較大，產品線較完整。