中國手機庫存增 沖擊臺積Q4營運

　　雜音四起

　　臺積電(2330)今將舉行法說會，雖市場早已預估臺積電第3季還會成長1成左右，并續創單季新高、第4季則會因季節性因素而季減個位數左右，不過，在法說會前夕，法人圈再傳由于中國低階手機庫存水位增加，以及大客戶博通、高通減單，恐影響臺積電第4季營運表現。

　　晶圓代工廠營運表現

　　由于臺積電第2季營運受惠于行動運算產品需求強勁及中國智慧型手機需求高于預估，帶動單季成長幅度遠優于年初時的預估。法人圈推估，臺積電第3季營運持續受惠終端行動裝置大廠相繼推新品，營運將續創高峰。

　　Q2每股估賺1.89~1.95元

　　不過，由于第2季營運已墊高基期，同時，法人圈紛傳博通因WiFi(Wireless Fidelity，無線相容認證)需求減弱、高通因三星的Galaxy S4銷售不如預期，陸續向臺積電減單，目前市場一般預估臺積電第3季合并營收約較上季成長4~9%，雖也較樂觀的外資法人預期季增率可達11%，但整體而言，第3季季增幅度約低于上季表現。

　　展望第4季，原先市場認為，在傳統季節性因素及半導體年底調整部分庫存之下，臺積電第4季將衰退個位數，但現雜音四起，包括中國低階智慧型手機進入庫存調整期、WiFi、高階智慧型手機成長動能趨緩以及競爭對手搶食部分訂單之下，臺積電第4季季減幅度最高可達13%。

　　臺積電董事長張忠謀在上月股東會時曾表示「還看不清楚」，今天法說會上，張忠謀是否會針對第4季營運展望提出更新看法、或有預期又優于法人預期的說法，深受法人關注。

　　臺積電第2季合并營收達財測高標并創單季歷史新高，符合市場預期，臺積電也預計今將公布第2季每股純益(Earnings Per Share，EPS)。法人圈預期，因臺積電毛利率及營業利益率均可望達預估的高標，第2季單季EPS約1.89~1.95元，高于第1季的1.53元，累計上半年EPS上看3.42~3.48元。