聯想智能機有望本土扭虧為盈:推動新興市場擴張

　　北京時間1月7日上午消息，聯想CEO楊元慶1月4日在北京總部接受媒體采訪時表示，該公司的中國智能手機業務有望首次實現盈利，使之在投資拓展新興市場智能手機業務的情況下，依舊可以擴大利潤率。

　　楊元慶說：“我們很快就將開始在中國智能手機市場盈利。我們不僅會提升絕對利潤額，稅前利潤率也將提升。”

　　聯想股價去年在香港聯交所上漲36%，成為全球最大的PC廠商和中國第二大智能手機廠商。聯想已經連續15個季度的凈利潤增長保持25%以上，但擴張導致成本上漲后，楊元慶卻要面臨維持利潤增速的壓力。

　　18名分析師平均預計，該公司在截至3月31日的財年內凈利潤將增長24%，下財年預計增長22%。這兩組數據都遠低于上財年73%的增速。

　　美國投資銀行Sanford C Bernstein & Co駐香港分析師阿爾伯托·摩爾(Alberto Moel)表示，利潤增速預期的放緩主要是因為該公司在失去本土優勢的海外市場拓展智能手機業務。

　　新興市場

　　聯想2010年在中國市場推出了首款觸屏手機，過去6個月又逐漸進軍俄羅斯、印度、印度尼西亞、越南和菲律賓。

　　“他們進軍的這些市場初期成本較高。”摩爾說，“隨著出貨量增加，固定成本也將增長。他們將無法維持利潤率。”

　　楊元慶表示，聯想可以在未來3年內將稅前利潤率提升1個百分點，達到3%以上。此前的最高記錄是去年9月季度創下的2.4%。

　　“你不得不投資新領域，但也必須保證利潤增長。”楊元慶說，“即使繼續投資新領域，我們也會對股東負責。”

　　聯想提交給港交所的文件顯示，楊元慶上月將他在聯想的股權從9.32%減持到9.04%。

　　跑贏指數

　　在截至9月30日的季度內，聯想增速放緩至13%，創2010年第一季度以來的最慢增速。這有可能阻礙該股的進一步上漲。該股去年的漲幅超過香港恒生指數23%的增長。

　　27名分析師平均預計，聯想股價今后12個月將上漲到7.76港元。照此計算，將較上周五7.50港元的收盤價上漲3.4%。

　　“股價中體現的聯想今明兩年利潤增長預期為20%以上。但我懷疑他們能否達到這一水平。”摩爾說。

　　他給予該股“與大盤持平”的股票評級，并預計利潤率增速將從今年的23%放緩至明年的14%，達到6.92億美元。

　　盡管PC市場增長停滯，但楊元慶仍然維持利潤增長預期。該公司2005年收購了IBM PC部門，根據市場研究公司Gartner去年10月的統計，其第三季度的全球PC出貨量份額為15.7%，高于惠普的15.5%。

　　智能手機

　　楊元慶表示，他計劃利用聯想在PC市場的主導地位拓展智能手機和平板電腦等移動設備市場。根據市場研究公司IDC去年8月的報告，聯想去年第二季度在中國智能手機市場位居第二，較第一季度的第七大幅提升。

　　“如果我們無法在中國改善智能手機等現有業務，就無法投資新興市場的智能手機等新領域。”他說。

　　中銀國際分析師耿洋(Geng Yang，音譯)表示，聯想仍有足夠的利潤率提升空間。他預計，在截至2014年3月的下一財年內，聯想凈利潤將增長25%，達到8億美元。他給予該股“買入”評級。

　　目前有26名分析師給予聯想股票“買入”評級，給予該股“持有”或“賣出”評級的分析師僅為8名。

　　“我相信聯想在智能手機和PC市場的能力。他們仍然處于高速增長時期。”耿洋說。