臺系前景看淡 類比IC供應商今年難逃衰退

　　受到第3季旺季不旺沖擊，及近來全球經濟恐再次衰退影響，臺系類比IC設計業者對未來半年內營收成長展望不明，加上毛利率持續下挫探底，近期個股紛紛演出跌多漲少劇碼，讓臺系類比IC設計業者百元具樂部在12日，僅剩立锜、聚積及凌耀3家。

　　不過在聚積已失守過一次100元大關，凌耀12日更是以跌停105.5元作收下，立锜恐怕將在本周成為股價唯一守穩在100元以上的臺系類比IC設計公司。

　　臺系類比IC設計業者自2010年下半面對德儀(TI)12吋晶圓廠沖擊，市占率成長題材頗受挑戰，加上2011年上半新臺幣升值加劇，迫使公司利差萎縮，都讓所有臺系類比IC供應商很不好受，不僅自2011年第2季開始，營收表現已開始較2010年同期衰退，毛利率表現更是直直往下落，連身為臺灣第2大類比IC供應商的致新，結算2011年第2季毛利率都已摔破30%以下，可見得市場競爭之激勵及新臺幣升值對公司獲利能力的沖擊。

　　就在營收及獲利成長性略較過往遜色，加上2011年衰退難免下，臺系類比IC設計類股已開始跟隨整體臺灣IC設計業者腳步，成為過街老鼠、人人喊打的對象，內資不愛、外資不買的現象，讓原來守穩在百元大關以上的立锜、致新、聚積、凌!耀、IML及類比科，紛紛痛失百元寶座，并有一去不回頭的趨勢，而在致新、IML、類比科已率先跌破百元大關，凌耀及聚積也岌岌可危下，臺系類比IC設計類股確實很有可能僅剩立锜1家能守穩3倍數的股價。

　　其實臺系類比IC設計業者2011年上半營運表現雖不能說是好，但比起其他IC設計公司，仍展現相當的抗跌力道，至少在新臺幣較2010年同期升值近10%的沖擊下，臺系類比IC供應商的營收及毛利率衰退表現，遠較此數值為低，顯示取代外商的市占率成長題材仍有相當的效益得以發揮，只是在2011年下半全球經濟前景黯淡，加上未來景氣也有越看越差的趨勢下，臺系類比IC設計業者2011年難免衰退的最后一根稻草，仍在最后壓垮相關類股股價?。

　　其實不少臺系類比IC設計業者大老，仍認為傷害2011年公司營運成長表現的最大阻力仍是新臺幣升值因素，至于德儀12吋晶圓廠的沖擊，其實在2010年底、2011年初一次性降價奪取其所需市占率后，后續競爭壓力已轉至外商身上，而非本土業者。

　　雖然2011年下半看來受景氣不佳沖擊，新品上市效益將銳減，舊品成長效應也不彰，迫使公司營運短期難以扳回劣勢，不過在新產品量能仍持續累積下，2012年多數臺系類比IC設計業者營收狀況可望好轉。