從高調布局到黯然終止：康佳集團收購宏晶微電子計劃流產

時隔半年，康佳集團（深康佳A，000016.SZ）最終宣布終止對宏晶微電子的股權收購計劃。

6月10日下午，康佳集團發布公告稱，由于與交易對方就收購宏晶微電子科技股份有限公司（以下簡稱“宏晶微電子”）78%股權及配套募集資金的核心條款未能達成一致，為維護全體股東特別是中小股東權益及公司整體利益，經審慎研究后決定終止本次交易。

康佳集團表示，此次交易終止是綜合考慮行業環境、資本市場變化等因素，并與交易對方充分溝通、審慎評估后作出的決定。公司強調，本次終止不涉及違約責任，且不會對現有生產經營及財務狀況造成重大不利影響，亦不存在損害公司及中小股東利益的情形。

截至6月10日收盤，深康佳A報4.93元/股，總市值約118.7億元。

將時間撥回至2024年底，彼時，康佳集團就開始籌劃擬通過發行股份方式收購宏晶微電子控股權。2025年1月，康佳集團披露了詳細的交易預案。根據方案，公司計劃向包括劉偉、安徽安元投資基金有限公司在內的17名交易對方發行股份，同時向不超過35名特定投資者募集配套資金，交易標的是宏晶微電子78%的股權。

交易完成后，宏晶微電子將成為深康佳A的控股子公司。深康佳A表示，經與交易對方協商，本次發行股份購買資產的發行價格為3.64元/股，不低于定價基準日前120個交易日股票交易均價的80%。

作為收購標的，宏晶微電子具有一定吸引力。根據官網，宏晶微電子主要專注于多媒體芯片設計，集中在音視頻采集、傳輸、處理等技術方向，產品可應用于新型平板、高鐵、汽車、廣電、醫療、智能制造等領域，總部位于安徽合肥，并于北京、西安、成都、美國硅谷設立研發中心，目前至少擁有45款多媒體芯片產品，提供包括醫療內窺鏡、無人機航拍、視頻采集等應用方案，并向全國提供技術服務。

天眼查顯示，自成立至今15年以來，宏晶微電子一共完成9起融資，投資方包括興橙資本、悅時投資、安元基金、華文投資等，其中還有安徽省科技成果轉化引導基金有限責任公司（以下簡稱“省引導基金”）等安徽國資的身影。其中最近一輪融資發生在2020年6月，由聚焦于半導體產業投資的興橙資本通過定向增發的方式進行投資布局，具體交易金額尚未披露。

就資本運作軌跡而言，宏晶微電子曾于2015年在新三板掛牌，后于2019年終止掛牌。2024年8月，宏晶微電子完成了新的IPO輔導備案，擬于科創板上市，但此后IPO進程未有新進展。

不過，從財務數據來看，宏晶微電子最近兩年業績并不穩定。2022年至2023年及2024年前11個月，其營業收入分別為2.91億元、2.86億元以及2.69億元，對應的凈利潤則分別為1940.99萬元、2763.93萬元及1299.04萬元。截至2024年11月30日，宏晶微電子資產總計7.33億元，負債合計3.3億元。

康佳集團在此前的交易預案中曾提到，通過收購宏晶微電子78%的股權，上市公司將在半導體產業鏈中實現更完善的布局，特別是在高端顯示終端領域，提升上游核心芯片的自主可控能力。宏晶微電子的芯片產品廣泛應用于商業顯示、高鐵屏顯、汽車屏顯、安防監控、醫療設備、教育終端、廣電、工業制造控制等多個高附加值市場，這將為上市公司帶來新的增長點，拓展其半導體業務的應用領域。

早在2023年7月，康佳集團曾高調啟動“電子科技業務”核心戰略，試圖以“消費電子+半導體”雙輪驅動破局。但2024年財報卻暴露出轉型困境：消費電子業務雖以101.37億元營收占比91.2%，但0.67%的微降背后，實則是其他業務線的大幅收縮；曾被寄予厚望的半導體業務更遭遇“滑鐵盧”，營收從3.4億元斷崖式下跌94.99%至1.7億元，僅貢獻總收入的1.53%。財報坦言，該業務仍困于產業化初期，規模效益遲遲未能形成。

耐人尋味的是，在戰略轉型步履維艱的同時，康佳的資本運作也橫生變數。 一位長期跟蹤深康佳A的業內人士向記者分析稱：“收購宏晶微電子控股權突然被叫停，或許并非偶然，而是與康佳易主華潤的戰略調整有關。”

記者梳理關鍵時間節點發現，這一推測不無依據：2024年12月，深康佳A首次披露擬收購宏晶微電子控股權的計劃；2025年4月上旬，公司公告稱，控股股東華僑城集團為落實央企專業化整合要求，擬引入其他央企對康佳實施戰略重組；4月底，深康佳A再發公告，華僑城及其一致行動人持有的近30%股份將無償劃轉至華潤旗下兩家全資子公司，公司實控人正式變更為中國華潤。顯然，從收購計劃披露到華潤入主，前后僅隔4個月，時間上的高度重疊，使得這筆交易的突然終止更顯蹊蹺。