存儲廠商業績集體回升，但芯片漲價卻被“卡”住了

經歷了一年多的寒冬后，存儲廠商終于迎來了一波大漲****。

7月25日，韓國存儲芯片巨頭SK海力士發布2024財年第二季度財報。受益于AI對先進存儲需求的強勁推動，該公司業績全面大漲，二季度營收為16.4萬億韓元（約118億美元），比去年同期大漲125%，刷新了2022年創下的13.8萬億韓元的單季度歷史最高紀錄。

SK海力士的營業利潤也達到了5.4萬億韓元，不但成功扭虧為盈，也是時隔六年重回5萬億韓元水平。凈利潤為4.12萬億韓元，較上一年大幅扭虧的同時，相較今年一季度也大漲了115%。

不只是SK海力士一家，“存儲三巨頭”中三星、美光近期的財報業績都格外耀眼。三星在今年一季度的營業利潤同比猛增9倍多，一舉超過其2023年的利潤總和。公司預告第二季度營業利潤將延續漲勢，暴漲14.5倍達到10.4萬億韓元，比市場預測的目標高出2萬多億韓元。美光的營收和利潤今年年初也超預期增長，比市場預測的早一個季度提前實現了扭虧為盈。

上述三巨頭累計約占全球九成以上的市場份額，它們的業績大漲也將產業鏈上的一眾存儲廠商從產品跌價、利潤腰斬的“苦日子”中帶了出來。A股上市公司江波龍、瀾起科技、兆易創新今年的利潤都出現大幅增長。

而讓這些存儲廠商利潤大漲的主要依托于存儲芯片價格的反彈，特別是DRAM芯片（內存芯片）和NAND Flash（閃存芯片）價格的上漲。上漲的動力來自兩方面，一方面是廠商長達一年的主動減產拉升價格，另一方面源于AI的刺激。

2022年年底，消費電子市場全面遇冷，存儲市場出現嚴重供過于求，DRAM和NAND Flash兩類主要的存儲芯片滯銷，市場價格跳水。廠商當時不得不選擇降價促銷，各家利潤紛紛大幅縮水。

這樣的“苦日子”一直熬到了2023年下半年。當時三星、SK海力士、美光達成共識，決心“不再虧本賣芯片”，主動采取了激進減產、去庫存、調高合約價等手段強勢拉漲，以對抗市場的下跌。至去年年底，主要存儲芯片產品價格已經止跌，市場開始出現復蘇跡象。

在此期間，除了存儲廠商在供給端的努力外，生成式AI的爆發也刺激了一波需求的驟增，尤其是AI服務器對先進存儲需求的快速上漲。

HBM是其中的代表。這是一種更適應AI應用的高帶寬內存方案，利用3D堆疊技術把多個DRAM芯片連為一體，能夠提供更高的數據傳輸速度和更低的延遲，對于需要處理大數據的AI大模型非常關鍵。HBM市場份額現下主要被存儲三巨頭瓜分，根據TrendForce的數據，2023年SK海力士市占率有望提升至53%，三星為38%，美光約為9%。英偉達則是這一領域的大客戶。

雖然有上述利好因素刺激了存儲產品的價格回漲，但市場目前尚未回到供需平衡的關鍵節點。TrendForce集邦咨詢分析師吳雅婷告訴界面新聞記者，由于AI需求強勁，存儲的整體均價持續上揚，但這種價格上漲主要體現在合約市場，與現貨市場無關。

在存儲行業，合約價為芯片廠與長期合作的大客戶協商達成一致的價格，像三星去年宣布調漲合約價時，首先響應漲價的就是包括小米、OPPO在內的智能手機客戶，以及知名的PC與存儲模組廠商。現貨價則主要是規模較小的模組商家，以及銷售渠道商交易的價格。這些商家無法集中采購大規模的訂單，需要每個工作日持續進行交易，因此現貨價相比于合約價更加靈活，更能夠即時反映市場供需變化。

從今年開始，合約價大漲已是芯片廠與大客戶協商一致的確定趨勢，存儲公司上半年利潤大漲也是受益于此。但在現貨市場上，存儲產品正在圍繞漲價進行激烈拉鋸，現貨價整體在低位徘徊，甚至還出現了跌價。

如今，漲價“卡”在了存儲市場從上游供給端到下游需求端的中間位置。

一位深圳的存儲模組銷售商告訴界面新聞記者，雖然像三星、SK海力士這樣的存儲芯片廠已經通知主要客戶調漲合約價，但因為PC、智能手機這些主要的電子設備需求低迷，手機及PC終端設備廠商普遍不急于備貨，仍在觀望。期間有一些代理商和中小型銷售不惜降價來刺激出貨，但未能有效達到“以價換量“的預期。

吳雅婷認為，存儲市場的需求依然集中在AI相關領域，像智能手機、PC等消費電子的需求還沒有出現明顯的上漲，因此存儲市場整體需求仍未顯著回升。

至于何時徹底復蘇，重新回到供需平衡的節點，行業尚未有統一的時間表。但多位業內人士表示，如果存儲市場的止跌回升主要靠供應一端拉漲，消費電子設備市場的需求復蘇將是接下來需要重點關注的對象。