汽車與工業市場遇瓶頸 半導體后市走向如何？

在半導體市場整體似乎正逐漸走出底部的過程中，此前一直相對穩健的汽車和工業市場卻出現發展遲滯甚至下滑的境況。

　　包括臺積電在內的全球頭部半導體廠商近期陸續發布的業績均顯示，汽車市場開始遭遇短期高庫存現狀。而工業市場一直以來被視為類似“壓艙石”的穩健型業務，也逐漸成為部分頭部公司的業績拖累。

　　結合目前半導體廠商的表態，汽車業的庫存累積或許是短期現象，其長期成長性趨勢不變，但工業或許在全球宏觀經濟持續承壓背景下，將面臨更多不確定性。值得注意的是，工業領域下屬大類繁多，其中也具備有成長性的細分類目。

　　IDC亞太區研究總監郭俊麗對21世紀經濟報道記者分析道，整體來看，盡管各個細分領域的情況不同，但這一次的半導體周期已經過了低點，步入逐漸企穩階段。

　　對于業界認為明年下半年行業將開始復蘇的預期，她認為有一定合理性，因為產業從下降到企穩需要一段時間緩沖，之后才會開始新一輪的增長。“在人工智能浪潮下，數據中心、智能PC、智能汽車等應用鋪開之后，才會開啟新一輪增長。”

　　工業市場承壓

　　工業類市場對模擬芯片廠商來說一般都是業績持穩甚至上行的助推器，不過眼下卻出現一定壓力。

　　ADI財報顯示，第四財季公司工業市場業務占總營收的50%，同比下滑20%、環比下滑19%。不過2023財年全年，工業類業務整體營收增長6%，在儀器儀表、測試、能源及航空航天和國防領域表現強勁，連續第三年創下歷史新高。

　　業績交流會上，ADI高管回應稱，公司2023財年在工業領域創紀錄。但的確在下半個財年中，開始看到訂單方面勢頭減緩，在第四季度工業領域的疲軟現象擴大，并影響到不同細分市場，僅航空航天和國防領域除外。展望2024財年，考慮到較弱的宏觀背景，預計庫存將在上半年繼續消化，特別是受影響最大的廣泛市場客戶。目前客戶的庫存調整以及復蘇速度將取決于宏觀經濟。

　　羅姆11月發布的最新財報顯示，4-9月的2023上半個財年，公司旗下五大業務的銷售表現中，汽車是其中唯一實現同比增長（+9.5%）的業務類型，工業類市場是出現下滑市場中跌幅最緩（-11.1%）的類型。拆分工業市場來看，能源類業務實現1.5%的增長，其他業務呈現不同程度下滑。

　　安森美在業績交流會中也表示，與同行類似，公司工業市場業務表現相對疲軟。不過工業并不是整個大類承壓，其中看好可再生能源和醫療領域。比如可再生能源行業中儲能市場、住宅相關需求的發展，醫療領域中血糖和輔聽設備相關，都推動了需求。

　　意法半導體高管方面在業績交流時也回應道，與2018年和2019年相比，當前全球經濟形勢出現了顯著差異。第三季度工業類訂單顯示需求遠低于預期，主要受到影響的市場是微控制器類，不過這類器件目前交貨時間和產能利用率已經恢復正常。在工業類市場方面，將持續跟蹤第四季度訂單表現情況，一些客戶正在評估其需求和庫存水平。

　　不過意法半導體方面指出，在工業市場中，與可再生能源發電、儲能、電力轉換、移動充電基礎設施、工廠自動化、電機控制等相關需求依然將增長。

　　對此郭俊麗認為，受全球宏觀經濟環境影響，下游需求不足，制造業呈現萎縮態勢。確實有模擬、功率半導體廠商財報顯示，由于通用MCU等細分領域需求減少，工業市場需求未達到預期。“目前對于2024年的展望還存在不確定性，需要看四季度具體訂單情況而定。待全球經濟逐步走出疲軟陰霾的形勢下，可能帶動工業半導體市場增長。”

　　汽車行業出現階段性庫存

　　在電動車發展浪潮下，電動車長期成長性不可否認，但短期似乎行業面臨著一定壓力。

　　臺積電此前發布的業績較早體現出汽車業務的漲勢放緩。其第三財年數據顯示，旗下五大類業務中，汽車部分營收環比下滑24%。彼時公司高管就表示，汽車部分業務遭遇了短期的庫存壓力，不過趨勢到明年將有望改善。

　　英飛凌高管在業績會中表示，預計汽車業務方面將在2024財年的第一和第二季度行業客戶完成去庫，此后汽車行業客戶庫存將有所好轉，當前汽車領域MCU和高壓功率半導體仍存在供應緊缺的情況。

　　其援引標普全球的數據稱，預計2024年汽車產量的增長將有限。這顯示出電動汽車產業的發展將不會是線性成長，而是有加速和局部減速的表現。不過汽車所在業務部門將是公司未來幾年的增長動力，這不僅得益于電動汽車的普及，還得益于更高水平的輔助駕駛推進和廣泛的產品布局。

　　而對傳統的消費電子業務部分，英飛凌方面預期，消費電子、通信和物聯網等市場正呈現疲軟態勢，有望在2024年下半個財年走向復蘇。

　　“汽車行業出現庫存的原因主要有兩方面：供給端，受之前芯片短缺的影響，在有供貨的情況下，半導體公司積極擴產，增加了產能，汽車公司積極增加半導體庫存；需求端，汽車市場本身需求疲軟，減少了對半導體的需求。綜合兩方因素，汽車半導體目前面臨庫存積壓的情況，這種情況在今年第四季度仍將持續。”郭俊麗如此告訴記者。

　　整體來說，汽車業務的成長性相對確定，多家公司都有著類似觀察。

　　ADI財報顯示，在行業依然承壓的背景下，公司汽車業務基本是核心成長支撐力。第三財季汽車業務占營收比重的27%，營收同比增長14%，連續12個季度保持兩位數增長，環比小幅下降，功能安全電源、電池管理和車內連接解決方案增長強勁。2023財年汽車業務營收同比增速19%，為四大細分業務中成長性最高的門類。

　　意法半導體方面對2024年汽車行業的前景表示非常樂觀，稱在可見的訂單支撐下，疊加電動化和數字化的驅動，相信該行業將明確增長。