中芯國際：饑餓營銷

　　在產業低潮、全球金融危機雙重夾擊中，如今的半導體產業已被戲謔為“半倒體產業”。不過，2008年落定的中芯國際戰略引資倒是大陸半導體業一個微妙的故事，也是一項成功案例。

　　故事的緣由，自然與當事公司中芯國際的難處有關。2007年中芯總裁張汝京在海外表示可能引進戰略投資時，業界一直的猜測是，這家公司已經支撐不住高昂的投資，只好“自插稻草”了。

　　傳聞中的收購方，最初是三家國際私募機構。它們希望以6億美元的代價，獲取中芯國際25%的股份，成為真正的主人。消息人士曾表示，當時各方談判條件有一條相當苛刻，即試圖借資本力量“搬走”張汝京。

　　但幾家私募機構，甚至整個半導體業界小看了張汝京。他從來沒打算將公司運營權拱手相讓，作為創始人，某種意義上，張汝京與中芯兩位一體。

　　事實上，張汝京釋放出來的引資消息，更多扮演了撬動市場、提升公司投資價值的微妙杠桿。甚至到了2008年3月，中芯以香港上市公司名義發布引資公告時，也更像是公司市場策略。

　　引資當然暗中進行。在一番“饑餓營銷”式的信息公布策略中，它吊足了公眾的胃口。從3月到5月，各種傳聞不斷，張汝京一直秘而不宣。

　　此后，該公司一位內部人士對《第一財經日報》表示，公司正考慮一家一家引進，還是兩家兩家打包進來；張汝京則繼續不動聲色，并在后來一個海外場合不經意地說，有4家談判對象，印證了上述說法。

　　這一持續的放風行動，業內觀點是，中芯表面是配合談判進程，實質是在提升投資者對于中芯股票的注意。事實上，半年中，中芯股價一直受益于這一消息，業內分析師也時時表示，其投資價值被嚴重低估。

　　7月下旬，《第一財經日報》率先披露了大唐控股即將入局的消息。此后雙方表面否認，然后卻又閃爍其詞，而中芯股價再次受益于這種模糊消息，一路上揚。

直到11月11日，該公司正式披露，大唐1.72億美元獲得16.6%的股份。而這一公布時間，恰逢對手臺積電下修第四季財務預期，從而形成明顯反差。

　　業內倒仍從資金鏈上分析張汝京對引資對象的取舍，盡管當時中芯賬面資金仍約4億美元。事實上，大唐的國資背景、TD產業鏈的核心地位，才是它傾心的原因。

　　而這當然也是政府意志。國資力量增強，將讓中芯在獲得大陸產業政策、資本支持以及TD訂單支持上，擁有更大的操作空間。

　　但好事者說，故事仍在持續：中芯仍在進一步挖掘TD驅動力量。昨天下午，消息人士透露，大唐注資中芯只是第一步，未來，可能將形成更為一體化的運營模式。當初，中芯談判的對象，還包括上海貝爾阿爾卡特，上海貝爾阿爾卡特一直想與大唐打包，一起注資中芯，以借助后者制造力，聯手開拓大市場。

　　中芯股東上海實業上一季度表示，不排除釋放中芯股份，這將再次給它新的引資談判空間。

　　中芯持續放風一年多，深意已因此頓顯。由于產業正處于低潮，全球金融危機蔓延，它的海外訂單縮減不少，它太需要本土市場了。

　　這也是張汝京近期言必談融入本土市場的原因，中芯“兩頭在外”(訂單、市場在外)的運營模式已難以持續。多年來，一直擁抱大陸的張汝京，生存智慧也正在此。

　　事實上，業界人士最近正重新審視張汝京的商業策略。在他們眼中，幾年來，中芯借地方資源快速布局、依托國資與內需市場的策略，大概也是唯一能挑戰臺積電、聯電的路徑了。假設正面作戰，中芯又何以發展到今日？