高科技公司面臨的新挑戰：幣值波動

　　相對而言，TSMC公司的執行總裁說：“每百分之一的臺幣相對于美元的增值，我們的毛利潤將下降40個基點。然后我們可以通過降低成本和穩定價格的方式來彌補這些損失。”

　　在美國聯邦儲蓄銀行決定將基準接待利率下降到2%后，緊接著上周美元與歐元的兌換率開始慢慢回升，這給意法半導體公司和英飛凌都會帶來福利，他們都受到了第一季度貨幣交易波動的影響。

　　從德國英飛凌公司主管在公司上周的季度電話會議上的發言，可以看出該公司受到了很大的影響，慕尼黑半導體供應商，對這個季度的財政，爭取達到“低單位數字有效的息稅前利潤，除去凈收入或是消費”。

　　由于現在的貨幣交易環境，這個目標可能很難達到。英飛凌公司是按照美元與歐元1.45比1的比例來進行預測的，但是在英飛凌公司公布他們的稅務預算之前，英飛凌總裁兼首席執行官Wolfgang Ziebart指出，美元還會繼續貶值，降到1.60比1。

　　Ziebart 說：“如果1.60比1的兌換率持續到整個2009年，與2008年相比，基于目前的稅率來說，這15%的下降率將會讓英飛凌公司的息稅前利潤降低1.2億歐元。另外受到這個兌換率的打擊，要想達到10%的息稅前利潤是不太可能的。”

        不只是英飛凌一家公司這樣，由于美元的貶值，歐洲半導體公司ST通過降低成本，獲得了好的收益，日內瓦公司在計算2008年第一季度的利潤時，美元與歐元的兌換率是1.47比1，而2007年第一季度的兌換率是1.29比1。

　　基于一個固定的兌換率，ST公司2008年第一季度的稅收將會比報告中的24.8億美元更高，其總利潤率也會上升3個百分點。同時，他們的研究開發和銷售、常規管理費用也會低于7.5億美元。

　　只要逃掉的稅收和利潤預測（主要是投資者的利益）是不穩定的外幣兌換環境帶來的挑戰，但是這不是問題的關鍵。

　　公司能夠處理這樣的問題，高級主管冒險進入一個未知的流通世界，即使是財政專家也很為難。同時，主管人員還必須處理運作上的其他事情，比如說，美元的貶值導致原油消費增加，這給運輸費用帶來了嚴重的壓力。

　　成本牽制政策

　　不能夠把兌換率控制在beyond hedging activities,，所以大多數廠商都集中精力進行成本降低活動。在某些情況下，他們重新協商供應合同，將營業間接成本以及其他生產活動轉移到其他受美元貶值影響小的地區。

　　首席執行官Ziebart表明，英飛凌采取的措施包括“將基于歐元的供應商的合同轉化為美元”。“同時，我們也開始在某種程度上將歐元運轉的業務轉為以美元進行運轉，或者轉向亞洲。比如，我們以前在IT中進行的一些外購，現在我們已經將其轉變為內購。但同時我們在馬來群島已經找到了一個新的IT站點，馬來群島的消費水平很低，我們已經在那里建立起了一個150人的IT團隊。”

　　當Ziebart在同通貨兌換逆風進行戰斗的時候，紐約Corning公司的副會長兼首席財務官James Flaws卻發現，自己的公司在第一季度正在經歷一場順風，基于有利的日元與美元的兌換率，降低了收入支出。

　　Flaws 說：“我們第二季度的指導是基于日元與美元的兌換率是103比1。投資者應該記得上季度日元與美元的平均兌換率是105比1，所以，如果第二季度的平均兌換率是103比1的話，我們的顯示銷售利潤將在2500萬美元左右。”

　　隨著故事的進行，日元與美元的兌換率是104.08比1，美元與歐元的兌換率是1.544比1。

　　Ziebart和Flaws都不知道到六月三十日，這個數字將會是多少。