高通壟斷案以61億元罰款結案 小米受沖擊最大

　　高通周一宣布，已同意向中國發改委支付60.88億元(約合9.75億美元)罰款，了結為期14個月的反壟斷調查。這一罰款數額，創造了中國反壟斷調查的歷史之最。

　　高通聲明稱，不會挑戰這一決定，不會進一步上訴。高通宣布對其專利授權方式進行更改，對中國廠商不捆綁專利授權、不強制交叉授權，還承諾降低在中國的專利使用費率。

　　罰款創歷史之最：但對高通影響有限

　　2013年以來，國家發改委加大了對反壟斷案的調查力度，包括奔馳等車企，微軟、高通等高科技企業都在調查范圍之內。2014年8月，發改委對日本汽車零部件企業合計罰款12.35億元，創造了2008年反壟斷法實施以來的最大罰款紀錄。而此次高通反壟斷案以60.88億元的罰款結案，則再次刷新了這一紀錄，創反壟斷罰款的歷史之最。

　　事實上，60.88億元(約合9.75億美元)罰款對高通的短期業績雖有影響，但從長期來看，對財大氣粗的高通來說，影響有限。根據最新財報顯示，高通目前的現金和現金等價物高達316億美元，接近10億美元的罰款，對于高通而言不會產生太大壓力。

　　在業績方面，影響也有限，甚至帶來了利好。高通今天上調今年營業收入的業績預期，在截至2015年9月27日的財年，高通將收入的業績預期調整為263億美元至280億美元，此前預期為260億美元至280億美元。在利潤方面，則下調了預期：按照美國通用會計準則，高通預計本財年利潤為每股攤薄收益在3.56美元至3.76美元(計入了發改委9.75億美元的罰款，合每股0.58美元)，此前預期為4.04美元至4.34美元。分析會發現，事實上利潤的影響主要來源于罰款，而非經營性的利潤下降。如若將發改委罰款排除在外，利潤預期也是上漲的。

　　在股市方面，結束長達一年懸而未定的反壟斷調查，則為高通在華發展帶來了確定性。確定性帶來了股價的利好。在公告結果剛剛發出的周一盤后交易時段，高通股價大幅上漲了2.98%，股價顯示為69.11美元。

　　盡管在以當前財年算的中短期影響有限，但這一反壟斷案結果對于高通的長期發展帶來不少的影響，甚至會終結高通近年來在華高速發展的情況。一方面，反壟斷結果中涉及的專利授權模式的修改，將影響高通的利潤率。另外一方面，在市場競爭層面，來自中國臺灣的聯發科正在對高通發出越來越多的挑戰。2014年，聯發科全年出貨4G芯片3000萬顆，而在不久之前，聯發科發布了包含CDMA制式在內的全網通Soc芯片，使得聯發科成為既高通之后，業界第二家能夠提供全網通4G芯片的企業。

　　根據高通最新的財報顯示，在營收上芯片銷售貢獻了74%，但是在稅前利潤中，專利授權費占到了58%。而統計顯示，來自中國的營收占據了一半左右。

　　也就是說，高通專利授權在利潤中的高份額和中國市場的高份額決定了，這次反壟斷案的結果最大的影響來源于“專利授權模式改變”的影響。