德豪潤達2.3億股增發完成 倒裝芯片有望獲更多訂單

　　德豪公告增發2.3億股完成，其中大股東蕪湖德豪認購1億股，吳長江認購1.3億股，持股達到9.3%，位列第二大股東。

　　增發完成對公司的主要意義在于：1)股東利益理順，雷士未來將向德豪采購更多芯片，同時德豪向雷士渠道出貨有望更為順暢，兩者協同效應加強;2)增發完成使德豪財務費用每月減少1000萬，經營現金流將顯著改善。

　　芯片趨勢向好，未來將加大倒裝芯片投入。據了解，今年以來德豪芯片月度銷售向好，5月已達1.2億元。按照行業經驗，1億元的單月產值基本與50臺的規模相匹配，而6000-8000萬是大多數芯片廠的盈虧平衡點，隨著后續產能爬坡，今年全年有望首次盈利。同時公司重視的倒裝芯片已實現量產，隨著市場培育成熟，其倒裝芯片有望獲得更多訂單，若推廣順利將啟用剩余40臺設備用于倒裝產品。

　　各類照明渠道已就位，雷士渠道有望發力。雷士在全國擁有專賣店近3300家，地級市覆蓋率已超過97%，吳長江入股德豪后，德豪向雷士渠道出貨有望快速上量。此外，惠而浦和AEG分別在北美和歐洲具有較高知名度，德豪與其品牌合作打開了當地市場的突破口，為德豪的海外銷售帶來較大彈性。

　　德豪潤達后續將增持雷士，兩者關系望進一步理順。目前德豪已持有雷士上市公司約27%的股權，按目前持股比例，德豪對雷士的投資回報以投資收益的形式確認(5月起按27%確認)。考慮到未來鞏固雙方合作關系的需要，不排除德豪今后繼續增持雷士股權的可能。