回顧美日DRAM芯片之爭

　　日本廠商懸崖式墜落

　　美國、日本廠商的崛起——墜落循環，其實道理很簡單，關鍵在投資。1973年世界石油危機后，歐美經濟停滯，美國逐漸減少在半導體領域的投資。此時美國對日本還有5年左右的技術優勢。然而就是這個時期，日本通過1976年VLSI計劃的巨量投資，幫助日本企業在技術上趕超美國。

　　日本政府的財稅資金補貼，幫助日本企業建立了產能優勢。1978年個人電腦市場爆發后，日本企業享受到產業投資帶來的巨額利潤。而美國企業由于前期放棄投資，就此喪失競爭力。此時產業投資競爭門檻，已經從70年代的幾億美元量級，急速暴增至80年代的幾十億美元量級。美國產業界失去投資-盈利循環的機會后，已經再也沒有能力追加幾十億美元巨額投資，來與日本較量了。

　　日本企業的急速墜落也是這個道理。1985年，日本廠商通過開出的海量產能，用暴跌的產品價格，擠垮了美國同行。但是產業不景氣的后果，是日本廠商也失去了盈利能力。盈利減少后，日本企業紛紛減少對半導體的技術設備投資。

　　僅在1985年，由于市場不景氣，日本企業砍掉了近40%的設備更新投資，最終的投資額為4780億日元(19.9億美元)。1986年市場仍未回暖。1987年需求雖有恢復，但日本各廠商對投資持保守態度，該年度投資額僅有2650億日元(18.4億日元)，只占營業收入的15.3%。

　　1988年市場開始普及1M DRAM內存，但因上一次半導體不景氣的殷鑒猶在，日本廠商對設備投資仍然謹慎保守。加上日元迅速升值，日本房地產泡沫蓬勃興起，大量廠商將資金轉投房地產行業。日本產品的價格競爭力急劇衰退。而韓國三星、現代、LG等廠商在此階段瘋狂投資，迅速趕超日本。到1992年，韓國三星就將日本NEC擠下了DRAM產業世界第一寶座。

　　(中國電子產業在1980年代徹底崩潰，恰恰也驗證了“放棄投資就會死“的市場規律。)

　　2004年，爾必達在廣島建成12英寸DRAM晶圓廠。建設一座8英寸晶圓廠需要投資10-15億美元，建設一座12英寸晶圓廠，暴增至20-30億美元。超高規模的投資，使得DRAM產業如同在刀鋒上舞蹈，稍有不慎即全軍覆滅。爾必達也在沉重的債務下，最終轟然倒地。

　　日本爾必達終究覆滅

　　1992年西班牙舉辦巴塞羅那奧運會。原本市場預期會轉暖，結果4M DRAM并未如預期般暢銷，日本各廠被迫采取減產來阻止市場價格滑落。這就加速了韓國廠商崛起，韓國三星取代了日本廠商的龍頭地位。更令日本人懊惱的是，曾經被日本人逼到差點破產的美國英特爾，與微軟聯手組建WINTEL同盟，依靠CPU產品大獲成功。1996年，英特爾以177.78億美元的巨額營收，打敗日本NEC(104億美元)，重新奪回半導體世界第一大廠寶座。

　　1995年微軟即將發布Windows 95操作系統，引發市場大熱。日本DRAM廠商又大肆擴充產能，企圖重新奪回產業優勢。但是韓國廠商也在此時瘋狂擴充產能。最終導致的結果是，1996年DRAM價格狂跌70%。1997年亞洲金融危機，更是加重了市場衰退。

　　因此從1996年至1998年，DRAM產業連續三年衰退，全球廠商均出現嚴重虧損。此時，世界DRAM內存市場已經擴充到400億美元左右的市場規模。新建一座8英寸DRAM晶圓廠，動輒需要投資10-15億美元，而且虧損風險極大。日本廠商在連年虧損下，已經喪失了追加投資的勇氣。

　　1999年，日本富士通宣布退出DRAM市場，不玩了。曾經無比強大的NEC、日立、三菱，將三家的DRAM部門合并，成立爾必達(Elpida)。這家重新組建的DRAM企業，希望通過聯合經營來降低成本，對抗韓國三星。東芝也在2001年退出了DRAM市場。

　　日本組建爾必達，是為了保護日本DRAM產業，避免被韓國企業各個擊破。可是從成立之初，爾必達就是燙手山芋，被估算每天一開門就要凈虧損2億日元。2002年坂本幸雄出任爾必達CEO，開始拯救計劃。

　　他從美國英特爾拉來訂單，并籌集資金建設廣島12英寸晶圓廠。讓爾必達的全球市占率開始逐漸攀升。從2002年到2007年獲利成長3倍。爾必達全盛時期，整合日系廠商的研發能力，產量排名世界第三，僅次于三星與海士力。不過先前大舉擴張時已經埋下禍根。

　　2007年全球金融危機后，DRAM價格暴跌，爾必達陷入嚴重虧損。2009年向日本政府申請了1300億日元援助貸款。2011年泰國洪災后DRAM市場低迷。日元更是出現史無前例的升值，同時韓元兌日元貶值70%。這讓爾必達完全無法招架，銷售額迅速下滑。

　　2012年2月27日，爾必達向東京地方法院申請破產保護，當時公司負債總額已高達4480億日元(89.6億美元)，是日本史上最大的破產案件。2012年7月，美國鎂光以區區25億美元低價收購爾必達。僅僅兩年之后，鎂光市值從60億美元暴增至360億美元，成為爾必達破產的最大受益者。

　　日本企業的退出，進一步擴大了韓國企業的競爭優勢。韓國企業似乎能夠笑傲江湖了。

　　可是在笑容背后，又有誰知道韓國人的悲慘命運?

　　2016年5月，日本三重縣四日市，日本東芝與美國閃迪(SanDisk)，合資建設的12英寸晶圓廠(New Fab 2)，主要生產48層堆疊的3D NAND閃存芯片。該廠是在原來的Fab2廠址上推倒重建，總投資超過240億元人民幣。東芝成為日本內存行業發展四十年來，碩果僅存的企業。