蘇州50億美元造"芯" 三大疑問仍然待解

　　爾必達的算盤

　　蘇州50億美元造芯項目宣布后，不少業內人士對此表示擔憂。由于DRAM芯片供過于求，包括全球前兩大內存芯片大廠三星、海力士半導體在內主要廠商都受到嚴重強烈沖擊。

　　就爾必達本身而言，公司連續3個季度出現虧損，爾必達逆勢投資建廠的壯舉無異于一次豪賭。更糟糕的是，由于全球經濟低迷，分析師們普遍認為，內存芯片市場在今年下半年不可能實現強有力的反轉。

　　JP摩根證券分析師Yoshiharu Izumi認為，如果此合資企業計劃實施成功，爾必達中國市場的占有率可能會獲得提高；不過，由于DRAM芯片價格在下跌，爾必達對該合資企業的投資是否會獲得預計的回報，目前難以估量。“大舉投資中國是為了在產業存亡之戰的最后階段取勝，并希望提高DRAM業務的獲利，以然后維持公司的競爭力。”爾必達總裁阪本幸雄接受記者采訪時表示。

　　他認為，所有的芯片制造商營運績效都在惡化，因此產業的勢力范圍爭奪戰已來到最后階段，在此情況下，采取攻勢迫使同業退出市場，是長期降低損失的有效方式，“新廠將使用最先進的技術來生產電路寬度僅50納米的芯片，這可提升單一圓晶的DRAM產量一倍，因此有助提高獲利”。

　　阪本幸雄同時透露，盡管持有合資公司股權被限制在39%以下，但仍可用自有品牌銷售此工廠的DRAM產品，新公司將獲得10年的營業稅減免，當地政府也會協助營建廠房及訓練員工。他表示，由于三星和韓國其他芯片廠獲得了政府減稅，若缺乏相關的優惠條件，爾必達無法與他們競爭。

　　1999年底，NEC、日立制作所（Hitachi）合并雙方旗下赤字連連的DRAM事業，成立了爾必達。2002年，阪本幸雄接手擔任社長，上任后大刀闊斧進行改革，提高內部效率，對外也積極與國際大廠拓展合作關系。目前，爾必達與英特、臺灣力晶、奇夢達等國際大廠都保持著緊密合作關系。

　　事實上，由于DRAM產業持續低迷，不少內存芯片廠商都在積極尋求技術突破之道，結盟是最為常用的方式。以臺灣企業為例，茂德系爾必達陣營，與力晶同為盟友，南科則與美光結盟，并拉著轉投資的華亞科一同轉為美光陣營。今年6 月，爾必達表示，與奇夢達共同研發40納米制程技術，以分攤研發經費。

　　與蘇州創投及另一家合作伙伴成立合資企業的方式，將分散爾必達的投資風險。據了解，在爾必達蘇州項目成立后，項目60%的出資金額將由合作伙伴承擔。蘇州工業園區管委會將負責晶圓廠的建設和基礎設施安裝，包括由三家公司共同投入和通過銀行貸款獲得的7.2億美元購買的首批設備。

　　蘇州招商新法

　　在蘇州12英寸芯片項目中，作為主要投資人之一的蘇州創投也引起了人們的關注。這是國內地方政府首次以風險投資形式直接參與大型半導體制造項目建設。此前，包括英特爾大連12英寸線、無錫海力士-意法12英寸芯片生產項目均為外商獨資項目，而中芯國際投資的12英寸線，雖由地方政府進行主要投資，但其主要采取的是“融資租賃”方式。

　　上述半導體業內人士說，蘇州項目對三方意義不同：對爾必達而言，中國目前已經成為電腦等產品的全球供貨基地，爾必達希望迅速建立在中國的生產體系，以與韓國三星電子公司抗衡；對可能參股的和艦而言，由于爾必達承諾上馬45納米工藝，避開了臺灣當局對半導體業者投資大陸的技術限制，又可擴張規模；對蘇州創投來說，能否獲得收益還是其次問題，在蘇州產業升級的背景下，融資環境的改善將對蘇州未來招商引資起到重要作用。

　　迄今為止，注冊資本30億元人民幣的蘇州創業投資集團成立尚不足一年，其前身為中新蘇州工業園區創業投資有限公司。目前，蘇州創投下旗下包括了中新蘇州工業園區創業投資有限公司、蘇州工業園區銀杏投資管理有限公司、蘇州工業園區中小企業創業擔保有限公司、蘇州工業園區生物納米科技發展有限公司等4個控股子公司以及華園管理咨詢（香港）有限公司一個全資子公司，募集管理資金達 100億元人民幣，其中直接投資基金達到80億元人民幣。

　　近期，蘇州創投在半導體等產業投資方面空前活躍，而其旗下的基金也涉及企業成長的各個階段。此前，蘇州創投曾出資5億元與神州數碼成立合資專注于IT服務的公司。蘇州創投副總裁費建江接受記者采訪時表示，有別于一般創投公司的是，蘇州創投的投資理念是圍繞打造產業鏈而進行的。在半導體領域，蘇州創投旗下的基金也已分別投資了多個半導體設計公司。

　　蘇州工業園相關人士表示，風險投資作為市場化的融投資行為，存在著趨利避害的特性，因此，當“市場”不能完全解決問題時，就需要“市長”發揮主導作用，而蘇州創投作為蘇州創新體系中最為重要一環，擔負著為企業“增氧輸血”的重任。