華爾街日報：三星能否在美中貿易戰中左右逢源？

　　美中貿易爭端使韓國三星電子(Samsung Electronics Co. ,005930.SE)陷入了一個非常尷尬的境地。

　　美國和中國都是三星最大的市場，加起來約占三星2017年收入的40%。如何在美國與中國的貿易交鋒中左右逢源是三星目前面臨的一項挑戰，盡管美國的關稅已經威脅到三星的家用電器和設備部件銷售。

　　三星在美國銷售電視機、智能手機和電器產品，其生產的存儲芯片則應用于成百上千萬的中國設備。三星還是美國和中國的重要海外投資者，近年來向美國投入了100億美元，包括投資建設家電和半導體工廠。2017年2月，在三星投資南卡羅來納州之前，美國總統特朗普(Trump)發布推文，對三星來美建廠表示歡迎。在中國，三星已撥出70億美元用于古絲綢之路沿線西安市的存儲芯片生產。

　　不過，三星正受到來自中美雙方的傷害。在美國銷售的三星洗衣機已面臨高達50%的關稅，盡管在美洗衣機業務僅占該公司總業務的一小部分。此外，三星半導體產品也可能面臨其他征稅措施或是需求下降的局面。

　　三星電子董事長權五鉉(Kwon Oh-hyun)在今年3月的年度股東會議上表示，該公司預計貿易保護主義和地緣政治風險等不確定因素會持續今年一整年。

　　由于三星的全球供應鏈很龐大，美國對三星產品開征新關稅的總體影響難以估量。該公司的智能手機大多在越南和印度制造。分析人士表示，三星電視機是在全球各地生產的，因此，該公司必要時可將生產轉移到未受貿易爭端影響的國家。

　　韓國貿易協會(Korea International Trade Association)的Mun Byung-ki表示，全球貿易戰可能導致韓國每年對中國的半導體出口下降40億美元。如果在中國生產的、使用三星芯片的產品在輸入美國市場時面臨關稅，三星將是首當其沖的韓國企業之一。中國約占三星2017年收入239.58萬億韓圓(2,127億美元)的六分之一。

　　總部設在首爾的證券機構HI Investment & Securities稱，圍繞半導體行業放緩的擔憂已經給三星的盈利前景蒙上陰影。HI Investment & Securities上個月下調了三星的股票目標價，稱考慮到近期美國與中國爆發的貿易戰，三星前景轉淡是不可避免的。

　　三星與中國的關系也在發生變化。中國政府正試圖減少對外國芯片的依賴，著力扶持本土顯示器、存儲芯片和其他部件的發展。

　　中國政府對三星作為一家跨國公司的崛起做了研究。據一位知情人士稱，今年6月，為數不多的幾家韓國公司和前政治領導人受邀與中國總理李克強進行了一次非正式的下午會談，三星是其中之一。這位知情人士說，當時，李克強引用了一句中國諺語，“近水樓臺先得月”，提醒韓方重視兩國合作的互利性。

　　也是在6月份，中國監管部門開始調查包括三星在內的存儲芯片生產商，并造訪了三星的中國辦公室。

　　一些分析人士稱，監管部門可能在調查涉及存儲芯片的價格欺詐行為。中國政府沒有回覆置評請求。

　　分析人士稱，雖然三星表面上保持中立，但一直忙于在兩國之間進行游說和戰略規劃，希望在貿易緊張和保護主義政策升級創造潛在商業機會的同時保護自己的地盤。

　　在占三星2017年收入四分之一以上的美國，三星也加緊了在華盛頓展開游說的步伐。據美國參議院的一個數據庫顯示，去年，三星為此花費了340萬美元，是前一年兩倍多。今年上半年，三星已經花費了220萬美元。政府文件顯示，貿易一直是三星最主要的游說話題。

　　此外，在新一代5G蜂窩技術的發展準備就緒之際，三星也可能抓住機會，在美國打造自己的移動網絡設備業務。在美國議員指責中國的華為技術有限公司(Huawei Technologies Co.)和中興通訊股份有限公司(ZTE Co., 000063.SZ, 簡稱﹕中興通訊)存在國家安全隱患后，美國市場也隨之對三星和其他一些公司敞開大門。據知情人士說，三星一直在努力擴張美國的網絡團隊，從競爭對手運營商那里招募工程師、高級項目經理和其他人才。

　　行業分析師說，三星在貿易爭端中確實擁有護身符，因為企業對三星的電子元件依賴程度較高，難以找到替代的供應商。三星還是全球第一大電視機生產商，而且全球超過五分之一的智能手機都是三星設備。

　　里昂證券(CLSA)駐首爾高級分析師Sanjeev Rana說，世界離不開三星。