資金洶涌 中國半導體產業存在泡沫嗎？

　　半導體是現代工業的“糧食”。2015年，中國成立國家集成電路產業投資基金，規模1387億元(人民幣，下同)，帶動資金大舉進入半導體行業。在上周廈門舉行的集微半導體峰會上，手機中國聯盟秘書長老杳介紹，“國家隊”外，半導體行業企業、地方產業基金規模累計超過5000億元。

　　“在A股市場，芯片設計企業有30家左右，如果加上材料和設備，大概有七、八十家上市公司，估計未來每年都會有四到五家相關企業上市。”中芯聚源股權投資管理(上海)有限公司總裁孫玉望表示，全球半導體產業正在向中國轉移。

　　高通中國區董事長孟樸說，中國半導體產業發展這么多年，以國家大基金成立為契機，現在迎來最好時期。雖然會遇到很多困難，包括并購失敗、技術挑戰等，但總體而言前景樂觀。

　　不過，芯片產業資金洶涌，一種觀點認為半導體資金多，好項目少，產業企業估值高企，行業存在泡沫。另一種觀點認為，中國半導體企業研發投入遠遠不足，更需要各級資金長期、持續投入。

　　在某些領域，中國芯片業已獲得長足發展，甚至引發產能過剩擔憂。“以300mm芯片為例，現在中國的產能是大概10萬片，但如果加上SK海力士、三星、大連的英特爾，大概每年超過40多萬片產能。在建產能到2023年如果都達標，總產能可能達到110萬片。”中芯國際創始人張汝京說。

　　但從技術路線上講，中國仍然落后。“摩爾定律到2020年將發展到7納米工藝，也有人說會到3納米，從這個角度講，我們差了1到3代。”廈門半導體投資集團總經理王匯聯說。

　　王匯聯還表示，從科研的角度講，中國半導體產業的資金還遠遠不夠。以14納米工藝為例，其設計費要2-3億元，建廠費用70-100億元，工藝研發費用17-25億元，看似“不差錢”的中國企業的研發投入、規模化投入嚴重不足。

　　中國仍然還沒有產生世界級的半導體公司。半導體權威研究機構ICInsights公布的2016年全球前20大半導體公司收入排名中，美國8家，日本、歐洲與中國臺灣地區各有3家，韓國2家，中國大陸無緣前20名。

　　此前中國每年進口集成電路超過2000億美元，但短期內依賴局面難以改變。“在高端芯片方面，比如CPU存儲器，我們自給率還是零;材料平均而言，自給率大概是19%;半導體裝備自給率還不到10%。”孫玉望說。

　　目前，中國集成電路產業已成為全球最具活力的地區之一，逐漸形成了京津環渤海地區、長三角地區、珠三角地區，以及新興的中西部地區和閩三角地區等產業區域。

　　王匯聯認為，在科技資源有限的情況下，以傳統手段、方式(基金、科研項目)支持芯片產業，缺乏結構性突破，資源統籌能力弱。各地區應結合區域資源，堅持差異化路徑，并在細分領域尋求突破機遇。

　　并購是芯片企業獲得核心技術、知識產權最快捷的方式。華創投資委員會主席陳大同認為，芯片行業國際并購風起云涌，但中國基金互相競價，甚至將價格抬至不合理的地步，這是需要改變的。

　　張汝京認為，國內芯片廠商“人員不穩定，經驗沒有辦法累積，品質、產品質量沒有保障，薪水節節提高，技術難以傳承”，因此要“設立真正有效的激勵機制，來吸引、照顧、栽培、提拔和重用各級干部”。