半導體巨頭看重并購而非研發 或導致創新進入黑暗時代

　　據國外媒體報道，半導體和制藥行業并購的動機是相似的。兩個行業最大的公司都縮減了高風險的研發支出，而是對業務進行以提高效率為目的的重組。它們不再只想著通過投資實現有機增長，而是瞄上了并購。

　　多年來，這兩個行業遭遇了相似的問題。在重大突破方面的支出——無論是性能超高的芯片還是營收達到數十億美元的新藥，在投資者看來，都沒有取得令人滿意的結果。兩個行業因低成本生產和專利保護削弱而導致的日趨大眾化也意味著回報不及投資的風險。

　　隨著制藥行業的并購因艾爾建與輝瑞1600億美元(約合人民幣10222億元)并購交易達到高峰，半導體行業的并購也在增長，并可能成為華爾街并購活動下一個引擎并不讓人感到意外。艾爾建與輝瑞的并購，與Avago、博通的并購沒有什么大的不同之處。

　　艾爾建首席執行官布倫特·桑德斯承認在新藥研發上的回報低于投資，他公布了削減企業成本，通過外界尋求創新的戰略。現在，桑德斯將成為輝瑞的新老板。

　　未來，注冊地在愛爾蘭將成為艾爾建進行收購的一個有利條件。業務和全球覆蓋范圍的縮減，將使得未來的收購交易對公司業績的拉動作用更為明顯。

　　半導體行業也是如此。芯片廠商已經放棄通過投資開發突破性技術，因為消費者不再為差異化的技術買單。例如，在智能手機市場上，大多數消費者關心的是應用和功能，而非內存和速度更快的處理器。越來越多的外國半導體廠商也蠶食了曾經豐厚的利潤率，尤其是在智能手機領域。

　　作為應對措施，企業利用并購改進成本結構，緩和不斷下跌的價格帶來的沖擊。當Avago等半導體廠商需要新產品或新功能時，它們會像輝瑞那樣收購創新。

　　與過去24個月以來制藥領域的并購熱不同的是，半導體領域的并購熱今年才真正開始。彭博社的數據顯示，今年半導體行業的并購交易金額達到約1030億美元(約合人民幣6581億元)，是2014年的約3倍。在2010年至2015年初，半導體行業的并購金額在220億-370億美元(約合人民幣1406億-2364億元)。

　　除Avago競購博通外，恩智浦半導體收購了飛思卡爾，英特爾收購了Altera。最近數周，KLA-Tencor、仙童和Sandisk也都達成了并購交易。另外，高通、英偉達和美光等公司的前景也存在不確定性。

　　如果半導體行業的并購加速，這將證實這個行業的緊縮。與制藥行業一樣，創新可能來自半導體行業最大公司之外，而非一些資金雄厚的研究實驗室。

　　芯片廠商Efficient Power Conversion首席執行官亞歷克斯·利道表示，“半導體行業將出現許多大公司，小公司實際上將成為外包的研發機構，與制藥行業非常相似。”他說，Qorvo和Intersil將成為有吸引力的收購目標。

　　利道認為，并購可能使半導體行業的創新進入一個黑暗時代。