預測：博通股票在未來 3 年內可能飆升 100%

在觀察未來幾年具有最強上漲潛力的股票時，博通（NASDAQ： AVGO）位居榜首。這家芯片制造商陷入了最近的市場拋售，截至撰寫本文時，2025 年下跌了約 20%。然而，該股在過去一年中仍上漲了 45% 以上。

讓我們看看為什么 Broadcom 的股票在未來三年內可能會翻倍或更多。

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巨大的 AI 機會

Broadcom 分為兩個部門：半導體解決方案和基礎設施軟件。

該公司最初只專注于硬件，在過去幾年中通過各種收購進入軟件業務，包括 CA Technologies、Symantec 和最近的 VMware。借助 CA Technologies，該公司收購了大量大型機和企業軟件解決方案組合，而 Symantec 則為其帶來了企業安全業務。

不過，它最大的一筆收購是 VMware，它于 2023 年 11 月以 690 億美元的價格收購了 VMware。VMWare 是虛擬化和云計算解決方案的市場領導者。其核心虛擬化產品允許在單個服務器上運行多個虛擬機，從而幫助客戶節省成本。同時，其 VMware Cloud Foundation （VCF） 平臺可幫助客戶構建混合和多云環境，讓他們可以跨公有云和自己的本地數據中心管理工作負載。

Broadcom 已著手通過簡化其運營和產品解決方案來實現 VMware 轉型，同時將客戶從永久許可證過渡到訂閱模式。在第一財季末，它已將 60% 的客戶轉變為訂閱模式。在此過程中，它還將客戶從其計算虛擬化產品 vSphere 追加銷售到其 VCF 平臺。

因此，博通的基礎設施軟件收入在上個季度攀升了 47%，達到 67 億美元，并預測該部門在第二財季將增長 23%。其軟件業務應該會成為向前發展的堅實貢獻者，尤其是在企業客戶開始轉向混合云環境來運行人工智能 （AI） 工作負載的情況下。

在硬件方面，Broadcom 為各種市場生產組件，包括無線設備、寬帶互聯網和汽車。然而，它最重要的兩項業務是網絡和 ASIC（專用集成電路）。

在其網絡業務中，Broadcom 生產以太網交換機、光接收器、數字信號處理器 （DSP） 和網絡接口卡 （NIC） 等組件。這些組件是 AI 基礎設施的關鍵部分。

以太網交換機讓 AI 芯片快速交換大量數據，而光接收器和 DSP 協同工作以跨更遠的距離發送數據。同時，NIC 有助于將服務器連接到網絡。這些組件共同對于管理數據流和在服務器之間分配 AI 工作負載以及確保充分利用高性能計算資源至關重要。

隨著 AI 芯片集群的規模和復雜性的增加，這些組件在幫助保持性能和效率方面變得更加重要。

鑒于 AI 芯片集群的規模不斷擴大，博通的網絡業務前景強勁。然而，Broadcom 的 ASIC 業務代表了其最大的機會。通過這項業務，Broadcom 幫助客戶創建專為特定任務設計的定制 AI 芯片。

與 Nvidia 的大眾市場圖形處理單元 （GPU） 相比，定制 AI 芯片具有更好的性能和更低的功耗，后者是用于訓練 AI 模型和運行推理的主要芯片。缺點是涉及大量前期成本，并且設計定制芯片需要時間。這些芯片的靈活性也不如 GPU，GPU 可以針對各種任務進行編程。

然而，隨著 Nvidia GPU 的成本飛漲，越來越多的公司開始轉向 Broadcom 來幫助他們設計定制 AI 芯片。雖然定制芯片需要大量的前期成本，但隨著時間的推移，它們降低的功耗可以降低總體擁有成本。

Broadcom 的第一個定制 AI 芯片客戶是 Alphabet，它幫助設計了 Tensor 處理單元 （TPU）。這些芯片專為優化 Google Cloud 的 TensorFlow 框架中的 AI 工作負載而開發，并且在優化 AI 工作負載和降低成本方面取得了巨大成功。

Broadcom 在 Alphabet 上的成功帶來了大量新的定制 AI 芯片客戶。該公司認為，僅在 2027 財年（截至 2027 年 10 月），其三個發展最迅速的 AI 芯片客戶就擁有 600 億至 900 億美元的可用市場機會。同時，它在此過程中增加了其他幾個定制 AI 芯片客戶，包括 Apple。雖然 Broadcom 不會抓住整個市場機會，但它應該會在未來幾年帶來非常強勁的增長。

博通在 2024 財年創造了 516 億美元的收入，因此，如果它能夠抓住其定制 AI 芯片的一大塊機會（比如 400 億美元的額外收入）并繼續發展 VMware，那么它可能會在 2027 財年將其收入增長到超過 1000 億美元。在 75% 的毛利率和很少的其他額外費用的情況下，這可能會使其在 2024 財年的調整后每股收益 （EPS） 為 4.87 美元的基礎上增加 10 美元。

讓我們假設一些額外的費用，并將其 2027 財年的每股收益四舍五入到 14.50 美元。隨著 Apple 和其他客戶可能在 2028 財年加入，讓我們假設 2028 財年的收入再增長 150 億美元，每股收益再增加 2.25 美元，使總額達到 16.75 美元。

到 2027 年底，該股的遠期市盈率 （P/E） 倍數為 25 倍，2028 財年每股收益為 16.75 美元，三年內該股的價值將超過 400 美元。該股目前的遠期市盈率接近 28 倍，因此倍數似乎是合適的。

因此，在定制 AI 芯片和網絡收入激增以及 VMware 的持續增長的幫助下，Broadcom 的股票似乎有機會在未來幾年翻一番以上。