千億基金落地 集成電路國產化任重道遠

　　據工業和信息化部網站近日消息，由國開金融、中國煙草、亦莊國投、中國移動、上海國盛、中國電科、紫光通信、華芯投資等作為發起人，吸引大型企業、金融機構以及社會資金共同投資的國家集成電路產業投資基金股份有限公司已正式成立，一期總規模1200億元。

　　千億產業投資基金的落地，無疑為我國集成電路產業打了一針興奮劑。不過，記者在采訪相關專家時了解到，基金在投資方法和策略，以及如何兼顧扶持產業和盈利等方面，仍存在一系列的問題，需要在運作過程中進一步探索和解決。

　　助力集成電路產業

　　集成電路產業是知識、技術和資金密集型產業，英特爾、三星、高通、臺積電等行業巨頭，每年在研發方面的投入動輒百億美元之巨。而中國的集成電路產業由于起步晚，資金投入有限，在競爭上長期處于弱勢。

　　如今，全球集成電路產業正進入重大調整變革期，千億產業基金的出臺，無疑為我國集成電路產業實現趕超提供了難得的契機。

　　據悉，國家集成電路產業投資基金(以下簡稱基金)一期總規模1200億元，其中國家財政360億元，國開金融320億元，亦莊國投100億元，其余420億元面向市場募集。

　　“中國的集成電路產業已經到了爆發的邊緣，基金的出臺相當于又加了一把勁，產業將有更好更快的發展。”中國手機聯盟秘書長王艷輝在接受《中國科學報》記者采訪時說。

　　此外，從基金發起單位看，包括了中央政府和地方政府出資平臺，以及集成電路相關企業。

　　“出資方基本上是政府相關資金為主，相關央企國企為輔，確保了基金的戰略性和長期性。”市場研究機構isuppli半導體首席分析師顧文軍表示。

　　運作問題待解

　　基金的出臺無疑為集成電路產業的發展打了一針興奮劑。不過，記者采訪相關專家時了解到，基金在具體運作過程中，仍有一系列的問題待解。

　　首先是投資方向問題。賽迪顧問微電子事業部總經理郭鵬將該問題歸結為兩方面：基金看好的項目，企業是否愿意被投資，以及歡迎基金進入的企業，基金是否敢投資。

　　郭鵬進一步解釋說，對于一些上市公司而言，基金的進入，可能會稀釋股權，從而影響公司的實際控制權。“因此，一些上市公司可能會對基金的進入存在一定抵觸，特別是在一些比較好的項目方面。”郭鵬說。

　　對于一些國有企業而言，可能比較歡迎基金的進入。不過，國有企業的所有權和經營權是分離的，有些國有企業對管理者業績的考核，相對而言不是足夠清晰和透明，市場化程度也沒有那么高。

　　在郭鵬看來，這會導致另外一個問題，即基金的后期管理和使用的效率問題。

　　不過，王艷輝有一番不同的看法。他在接受《中國科學報》記者采訪時表示，基金在進入企業方面有很多方法，基金管理公司會和企業達成共識。

　　關于基金的使用效率，王艷輝表示，之所以成立基金公司，也是對以往資金使用方式的一種反思。“基金應該投給誰，怎么投，應該由基金管理公司去考慮，也是對公司管理水平的考驗。”王艷輝說。

　　作為國字號的投資基金，面向的又是具有戰略意義的集成電路產業，基金在運作過程中還面臨一重挑戰，即如何在發展產業和資本回報之間，以及短期利益和長期利益之間找到平衡。

　　“我認為產業基金是產業在前，基金在后，應該以發展產業為主，實現中長期利益回報。”顧文軍說。

　　郭鵬也表示，目前我國集成電路的產業化水平，和英特爾、三星、高通、臺積電等仍有較大差距。如果完全采用市場化運作方式，將有很長的路要走。因此，應該兼顧產業發展與資本回報。

　　在如何平衡短期利益和長期利益方面，王艷輝指出，基金會和一般的vc、pe有所區別，比如在基金的退出方面，不會完全從市場化角度考慮，而是會采取一些不同的退出方法，以起到對企業和產業發展的促進作用。

　　集成電路國產化之路

　　“棱鏡門”事件爆發后，保障信息安全，實現核心軟硬件國產化自主可控已被上升到國家層面。而集成電路的發展水平，無疑是實現上述目標的關鍵。

　　今年6月出臺的《國家集成電路產業發展推進綱要》也提出了相關目標：如到2020年，集成電路產業與國際先進水平的差距逐步縮小;到2030年，集成電路產業鏈主要環節達到國際先進水平，一批企業進入國際第一梯隊，實現跨越發展;等等。

　　數據顯示，2013年中國集成電路產品進口金額為2313.4億美元，同比增長20.5%。不過，相關專家指出，隨著基金的出臺，我國集成電路產業將大大加快國產化步伐。

　　“基金一期總規模就已達1200億元。未來基金的規模還將進一步擴大，對產業的扶持力度也將更強。”郭鵬說。

　　具體就集成電路的國產化替代而言，郭鵬認為分為兩個方面，一個是軍用領域和政府核心部門，另一個則是大眾消費市場。

　　在郭鵬看來，前者由于屬于垂直領域，且更為可控，因此國產化替代的腳步會更快。而在大眾消費市場，由于消費者選擇多樣性的存在，因此，雖然存在國產化替代的趨勢，但速度不會像前者那么快。

　　“從這個角度來看，我們需要找到繼pc、手機之后新的市場支撐點。只有把握住下一輪集成電路市場爆發的機會，我們才能更好地推進集成電路在大眾消費市場的國產化進程。”郭鵬說。

　　聲音

　　國家集成電路產業投資基金的四重挑戰

　　■顧文軍

　　國家集成電路產業投資基金的任務可謂“任重而道遠”，從時效性上看也是“緊迫又漫長”。目前集成電路產業處在寡頭壟斷向寡頭聯盟形成的關鍵時期，國內的產業如何在“封鎖”下突圍，仍存在不少挑戰。

　　首先，該基金是產業基金，也是戰略基金。如何在“發展產業”和“資本回報”之間找到平衡，如何在“短期利益”和“長期利益”中找到折中，這是個問題，也是個難題。我認為“產業基金”是“產業”在前，“基金”在后，應該以發展產業為主，實現中長期利益回報。

　　其次，中國產業情況特殊，如何在“重點支持”和“兼顧多方”中做出抉擇，如何在“有競爭力的企業”和“有影響力的企業”中作出取舍，也不容易。我認為，畢竟是產業基金，還是要支持有國際競爭力、能夠產業化的龍頭企業。

　　第三，從并購角度看，國際上可并購的標的本來就不多，目前相關國家和地區還對中國的收購加大限制，持抵制和反對態度，更加減少了并購標的的選擇。并且該基金的意義太明顯和有針對性，相關收購標的的價格便“居高不下”，所以要兼顧產業發展的時間點和收購的時間點。

　　最后，國內相關領域具有可整合國際企業的本土企業管理團隊非常少，如果說“買”企業難的話，那么“管”企業更是難上加難。不能為了并購而并購，還是要通過并購使國內企業和產業通過消化吸收做大做強。補“全”還是補“強”，要從國內產業發展需求出發，根據相關企業的發展目標而實施。