軍工電子+新能源驅動 全球連接器巨頭將成

　　中航光電為國內連接器行業龍頭，其產品涵蓋了航空、航天、艦艇、雷達、汽車、軌交、通信等多個領域。在連接器行業需求良好的情況下，公司積極研發、治理優異，上市以來取得快速成長。同時，作為中航工業旗下的基礎元器件平臺型公司，公司積極利用資本市場，通過內生及外延增長的方式獲取更多的領域應用。因此，我們看好公司在全球連接器行業中地位不斷提升。

　　軍工業務長期驅動力足

　　公司連接器產品在國內軍工體系為半壟斷地位。受益于我國軍費快速增長，新型裝備研發進程加快，公司軍工訂單增長有保障。航空領域中公司新品集成安裝架價值體量高，在下一代航空機型中為標配，隨著C919、殲20、運20等機型研發快速進行，此項連接器系統能業務將會為公司業績帶來彈性。

　　民品看好新能源汽車布線系統

　　公司民品涵蓋汽車、軌交、通信。其中新能源車業務是最大看點，在高壓、大電流需求下，新能源車連接器規格標準遠高于傳統車型，單車布線系統的價值有望達到5000元。公司直接參與國內龍頭車廠研發，參與制定連接系統國內標準，且市場份額國內第一，在募投產能逐步釋放的情況下，新能源車布線系統及充電裝備業務將貢獻較大彈性。

　　軍民融合發展--看好未來空間

　　軍民融合是當前一大主題，公司軍民用業務均衡、前景向好。我們看好公司機制不斷創新的情況下，通過資本市場平臺以及市場化手段不斷提升公司實力。因此，我們持續推薦公司，14-16年EPS為0.7、0.96、1.3元。