Arm盈利和營收超預期，指引失望，盤后重挫超11%

芯片設計巨頭Arm公布財報，盈利和營收均超出預期，實現創紀錄的營收，季度營收首次突破10億美元大關；但發布了令人失望的指引。周三美股盤后，Arm股價重挫超11%，英偉達盤后也小幅下跌。

截至周三美股收盤，Arm年初至今微漲。周三盤后的下跌，令其年內錄得約11%的下跌。

（1）主要財務數據

營收：第四財季總收入同比增長34%，達到12.4億美元，首次突破10億美元大關，分析師預期為12.3億美元。Arm2025財年全年營收首次突破40億美元。
凈利潤：第四財季凈利潤錄得2.1億美元，較去年同期的2.24億美元下降6%。
調整后EPS：剔除部分項目后，第四財季調整后EPS為0.55美元，分析師預期0.53美元。
運營利潤：第四財季運營利潤6.55億美元，分析師預期6.218億美元。

（2）細分業務收入

Arm通過技術授權許可費和特許權使用費來收費，其技術決定了芯片與軟件的通信方式。

授權許可（license）：第四財季許可與其他收入為6.34億美元，分析師預期為6.621億美元。
特許權使用費（royalty）：第四財季使用費收入6.07億美元，同比增長18%，分析師預期5.677億美元。

上個財季，授權許可收入和特許權使用費的收入均超過6億美元，同樣創下新紀錄。Arm在2025財年全年的特許權使用費收入首次超過20億美元。相關業務增長得益于重大新協議與授權許可的簽署，以及Arm在所有市場領域的擴展，包括Armv9 CPU和計算子系統（CSS）在智能手機和數據中心芯片中的廣泛應用。

（3）業績指引

Arm對當前季度的銷售預測表現平平，表示新授權許可協議的簽署時間使公司在預測上更加謹慎。

營收：預計第一財季營收10億-11億美元，分析師預期11億美元、處于區間的高端。
EPS：扣除部分項目后的每股利潤預計為30至38美分，低于分析師預測的42美分。

Arm公司財報后聲明

除了上述財務信息，Arm公司還在聲明中列舉了主要亮點。

Arm公司表示，合作伙伴對Arm CSS的需求強于預期，預計將成為未來眾多芯片設計的首選產品，從而縮短產品上市時間并降低開發成本。實際上，Arm近期已與一家全球領先的電動汽車制造商簽署了首份CSS汽車授權協議，用于其下一代定制芯片解決方案。

聲明亮點提到，從云到邊緣的快速AI增長正在推動對高能效計算的需求。Arm擁有全球最廣泛使用的計算平臺，在這一轉型中處于獨特領先地位，已在云端與邊緣環境中大規模實現AI推理：

· 在AI數據中心，Arm Neoverse平臺的算力與能效對于滿足高計算需求至關重要。英偉達宣布其基于Armv9架構的Grace Blackwell超級芯片已全面投入生產。

· 在汽車領域，通用汽車（GM）與英偉達宣布將合作開發基于Arm架構的下一代AI定義汽車，采用英偉達DRIVE AGX Thor平臺。

Arm預計，到2025年，全球主要超大規模云服務商交付的新服務器芯片中，近50%將基于Arm架構。這些企業將基于Armv9架構的定制芯片與自研加速器配合使用，以運行AI任務。谷歌與微軟均已宣布大力擴展自有的Arm架構數據中心芯片：

· 谷歌確認，其基于Arm架構的Axion芯片已在10個地區部署，約40家前100大客戶（包括Spotify）正在使用該芯片。

· 微軟擴大了其Arm架構Cobalt 100芯片的軟體支持范圍，客戶涵蓋Databricks、Siemens與Snowflake等。

Arm推出了首個專為邊緣AI應用開發的Armv9計算平臺，結合了新款Arm Cortex-A320 CPU與Ethos-U85 NPU，可在高性能物聯網場景（如工業自動化與智能攝像頭）中實現超過十億參數的本地AI模型運行。

Arm繼續加強對其2200萬開發者生態系統的投入，推出了全新的GitHub Copilot擴展，全球開發者均可免費使用，以提升軟件性能與效率。此外，專注于在全平臺范圍內優化AI性能的Arm Kleidi，目前已在基于Arm的設備上實現超過80億次累計安裝。

Arm還與馬來西亞政府簽署了一項新的多年期大型協議，旨在通過Arm CSS和Arm Flexible Access商業模式，加快該國基于Arm的AI生態系統部署。

Arm還提到，其強勁的財務表現也支持了公司在多個多元化市場領域持續擴大研發投入，助力實現長期增長。

Arm公司首席執行官Rene Haas表示：

公司正在推進新的授權許可協議，并希望在這些協議正式簽署后再將相關收入納入到前景預期中。
客戶在芯片，特別是人工智能計算方面的投資持續進行，這正在為Arm帶來收益。
我們采取了保守策略，以確保不做出過度預期。我們的業務基本面非常強勁，數據中心業務正在快速增長。

分析點評

Arm的預期與芯片行業同行一致，這些公司此前也向投資者表示，2025年開局強勁，但經濟環境使預測更加不確定。

Arm公司的前景反映了全球一些最大公司的未來芯片規劃。大型公司將Arm的技術授權許可用于開發其內部設計的芯片。Arm設計了許多芯片所依賴的基礎架構，高通、英偉達都是其客戶。

Arm按設備銷量收取特許權使用費，這類收入已成為衡量主要電子產品市場、特別是智能手機市場走勢的重要風向標。Arm稱，全球99%的高端智能手機都采用了Arm技術。Arm的技術是全球大多數智能手機半導體的核心。

Arm公司總部位于英國劍橋，在Rene Haas的領導下正努力擴展到數據中心和個人電腦組件領域，以更好地受益于AI領域的增長。

Arm已成為推動AI技術發展的核心企業之一。它參與了名為“星際之門”的美國AI基礎設施項目，該項目由其大股東軟銀集團和OpenAI共同參與。同時，Arm也參與了在軟銀總部所在地日本的類似項目。

Arm在兩年前進行了IPO，軟銀目前仍持有約90%的Arm股份。