Intel英偉達AMD高通，美國四巨頭迎來冰點

　　比特幣礦機按斤甩賣的消息，一不小心刷屏了。本來一個小眾的行業，在冠以投資理財名號之后，靠著過山車式的漲跌，引來全世界人的追捧。兩年一個輪回，怎么漲起來的又怎么跌回去。

　　而在這一輪回里，因為虛擬貨幣挖礦受盡榮光的GPU大廠——英偉達，也享受了過山車式的市場“禮遇”。

　　其實不僅是英偉達，在新的互聯網技術思潮下，美國的四大半導體巨頭，Intel、AMD、英偉達、高通都經受著從高到低的冰點磨難。

　　這從近一年資本市場的表現，就可以窺探一二。近一年是美國科技股的大牛市，但這四大半導體巨頭的表現，卻并沒有利用上這個好時候。

　　被三星半導體超越的Intel，股票從今年年中6月份的56.83美元，跌倒了今天的47.39美元，表現還算平穩，不過在其他科技股直奔萬億美元市值大關的當口，Intel急轉直下的表現，并不是好現象。

　　與Intel惺惺相惜的老對頭AMD，股價從9月中旬的32.75美元高點，到今天兩個月時間跌到了19.21美元。AMD憋屈了十幾年，終于遇見今年這么個大牛市，但說跌又跌回去了。

　　英偉達更是點背，在老黃黃仁勛的努力下，業績連著暴漲兩年后，股價又從10月初的最高點289.36美元跳水到現在的149.08美元，硬生生跌去了一個AMD的市值。產品滯銷庫存大增、業績不及預期、GPU起火、游戲市場停頓、虛擬貨幣大跌都趕上了，英偉達不愧又核彈稱號。

　　還有跟蘋果三星撕得正上癮的高通，已經在資本市場過了兩年難熬的日子，去年跟博通上演蛇吞大象戲碼時，都已經被逼使用毒丸計劃來反收購，最后虧得美國政府出手才免于被收購。今年好不容易迎來大牛市，但跟蘋果三星的爭斗，使其股價從9月中旬75.09美元降到了今天的54.92美元，4月底還創下49.75美元的低點。

　　看來看去，今年美股這波牛市對四大半導體巨頭來說，都更像是靈光一現，而在未來前景上，還是一片迷茫。

　　當然，其實早在21世紀初，芯片行業都被資本市場視為夕陽行業，IBM、摩托羅拉以及大量日本巨頭，就開始將芯片制造業務大規模拋售給代工市場。

　　現在芯片巨頭們的命運，又面臨市場給出的新一輪抉擇。

　　沒有牙膏可擠的Intel，只能抱緊蘋果大腿

　　去年已經被三星半導體超越的Intel，頻頻陷入高層內斗傳聞里。一個霸占世界半導體市場40年王座的巨無霸，已經是垂垂老矣，難行革新之氣。

　　前任Intel CEO科再奇與元老們的矛盾已經擺在了表面，頻頻空降外部高管，辭退上萬老員工，高層元老出走都已經習空見慣。

　　今年6月底，科再奇因為與下屬Danielle Brown婚外情被辭退的消息，更是令人大跌眼鏡。

　　當然，大部分國內讀者看到此消息，第一反應是：沒想到美國人這么保守，以前都覺得特OPEN。

　　因裁員知名的Intel前CEO科再奇

　　但這件事令人質疑的地方在于，Intel官方發布的辭退消息，采用的是“consensual relationship”說法，這個罪名難倒了所有媒體編譯，“互生情愫”“惺惺相惜”“曖昧”“婚外情”好像哪個翻譯都不夠準確。

　　但有一點可以確認的是，科再奇與這位Danielle Brown結成了辦公室同盟。而科再奇為這位大姐安排的職位是——首席多元與包容官。

　　這項工作的實質內容，其實就是將公司中的老員工辭退，替換成女性、亞裔、非裔、殘疾人、LGBTQ群體等等。而替換來的員工，一般屬于沒有太多專業技能、手拿工作簽證、工資不高流動性的外國人。

　　說白了，就是用來轉換騰挪裁員辭退老員工的。

　　去年年中，Danielle Brown去了Google擔任首席多元與包容官，看來Google也需要清理強勢老員工了。

　　即便如此，隨著Ai云服務市場的快速爆發，在服務器市場獨步天下的Intel應該步步高升才對，上個月發布的Q3財報，也被Intel臨時CEO Bob Swan稱作“溫和上漲”。

　　但天天跑中國跟BAT、TMD簽合作協議的Intel，并沒有給資本市場交出理想答卷。

　　一方面是，Ai芯片將所有芯片設計廠商拉到了同一起跑線上，Google、高通、ARM以及國內的華為、寒武紀們并不比Intel差多遠，甚至深陷泥潭的特斯拉都有拼死一搏的氣魄。在特定的應用領域，例如安防，ARM+Ai甚至是RISC-V+Ai的IP方案服務器，都在用價格優勢與Intel搶市場。

　　另一方面，經歷過上十年潛底的對手AMD，終于再次突擊進服務器市場，并且近來在PC領域也表現亮眼處處狙擊Intel。CPU+GPU雙發力的AMD更加適合這個Ai時代。

　　經過科再奇多年奮斗，Intel終于靠蘋果高通專利之爭，獨家拿下蘋果新款iPhone基帶業務，也不得不面對蘋果正在PC操作系統中適配自研ARM芯片的事實。

　　同時為了供應蘋果新品的基帶產能需求，Intel大幅砍下高端CPU產能為蘋果讓路，導致Intel在PC市場供應不足影響業績。這不僅逼迫用戶轉向AMD陣營，還讓Intel的老合作伙伴英偉達，開始與AMD進行全面合作，官方適配對方主板。

　　被裹挾的AMD，晃晃蕩蕩又一年

　　其實AMD早就應該像威盛那樣倒閉了，不過虧得AMD手里有X86芯片64位架構的核心專利。

　　另外，畏懼于世界各地的反壟斷法規，Intel不得不與AMD惺惺相惜，用盡辦法讓他活下來。

　　近兩年隨著智能手機市場的快速發展，半導體代工技術突飛猛進，搶先Intel一步進入7nm領域。當然，半導體代工企業跟Intel的7nm技術標準，有諸多不同，但趕超之勢已經進入臨界點，Intel的芯片制造優勢已經不復存在。

　　派頭神似表舅的AMD總裁蘇姿豐

　　AMD潛心研發多年的新一代Zen架構，也靠著臺積電7年工藝的支持，大幅接近Intel產品性能。明年升級版CPU整合英偉達GPU方案，超越Intel方案已經完全不是夢想。

　　這才有了AMD今年的翻盤時刻，這次的翻盤從高性價比PC CPU一路踏入到服務器市場。

　　另外，堅持布局GPU市場的AMD也順利趕上了比特幣挖礦的大潮，過去兩年為其貢獻了亮眼的營收數據。

　　這也是AMD現在有資本快速升級CPU架構，布局服務器、Ai、自動駕駛市場的核心原因。

　　但成也比特幣敗也比特幣，今年以比特幣為首的數字貨幣迎來了世界范圍內的強監管，數字貨幣價格迎來持續跳水，這才有了開頭挖礦成本趕不上貨幣收益的現狀。于是大量礦主開始拋售自家用于挖礦的GPU，影響了AMD以及英偉達新品的發售，形成大量庫存。

　　當下，沒有一個市場能夠趕得上比特幣礦場對芯片的海量需求。

　　這給AMD和英偉達帶來了難題，即便沖擊PC市場、Ai云服務市場，也不可能迅速獲得效果。

　　何況5G換機潮至少還要等三年，在此之前PC市場一直處于下滑狀態，市場空間有限，如何找到更多細分市場，擴大盈利規模才是重點。

　　當然，只要AMD肯降價，還是不愁銷路的，只是營收就不太好看了。

　　同樣的，跟Intel面臨的問題一樣，芯片設計制造是一個夕陽行業，新興的Ai市場又將所有的芯片設計公司拉到了同一起跑線上。習慣了晃晃蕩蕩過日子的AMD，難以應對接下來激烈的競爭。

　　這樣的競爭包括市場競爭、人才競爭、資本競爭。

　　Intel微軟不給力，老黃的野心用不上

　　跟著游戲市場、Ai市場的需求，近年來英偉達家的GPU越來越火，已經從Intel的跟班小弟上升到平起平坐的地位。

　　藍洞的一款絕地求生，就讓英偉達的訂單爆滿。當然，數字貨幣礦工們的貢獻也不小，年初高峰時段，游戲玩家們因為礦工搶貨源抬價恨得牙癢癢。

　　但問題是現在吃雞游戲的風潮已經過去了，數字貨幣穩步大跌，礦工們都在拋售手中的GPU。英偉達就跟AMD同病相憐，一起面對營收下滑庫存暴漲的局面。

　　英偉達要比AMD更慘，近兩個月時間跌去了一個AMD市值，止不住的跌。如果兩家是從這個月開始下跌，估計會被看衰美股的媒體，視為美股走弱的最大例證。

　　英偉達遇到的問題不止這些，上周英偉達芯片起火，黃仁勛親自出面承認芯片設計bug，還有任天堂Switch發售進入下滑期，是這只駱駝身上的兩根稻草。

　　更嚴重的兩座大山還在于Intel微軟的不給力。

　　由于英偉達新款圖靈架構高端顯卡必須搭配Intel新款高端CPU才能使用，而Intel正忙著給蘋果基帶供貨，產能不足。這是第一座大山，也是逼迫英偉達不得不轉向與AMD合作，做兩手準備的核心原因。

　　這里還有一個有趣的消息：英偉達創始人黃仁勛是AMD現任總裁蘇姿豐的表舅，自從蘇姿豐接任英偉達CEO職位之后，兩家的合作就密集起來。隨著兩家合作的加深，過去用戶熟知的藍綠配，馬上就要變成紅綠配，屆時又是一個見證歷史的時刻。

　　而微軟Windows 10 1809出現重大bug，多次推遲更新，也是影響英偉達業績的罪魁禍首。

　　英偉達新的圖靈架構20系列高端GPU顯卡，主打光線追蹤、DLSS技術，但過往的操作系統不支持這些技術。最新的Windows 10 1809是第一版加入相關技術支持的操作系統版本，但是微軟因為技術問題連續多次延后更新。

　　與微軟推遲更新相對應的是，《古墓麗影：暗影》《戰地5》等多款游戲大作，取消了光線追蹤功能。游戲大作不支持，英偉達新推的GPU在市場上就沒有任何意義。

　　另外，在中國市場，受限于各方政策，英偉達的數據中心服務器業務增幅也出現大幅放緩，國內各種Ai服務器方案正在替代英偉達們。

　　就是那個眾人喊打的高通

　　近兩年高通面臨的壓力，可以說數不勝數。

　　首先是智能手機市場這個大基本盤快速下滑，高通受盡了資本市場壓力，差點被股東們投票賣給博通。

　　其次是蘋果三星Intel等企業對其無情的圍毆，高通的專利授權模式也受到了市場的集體質疑。特別是蘋果三星這兩個智能手機半導體市場領域舉足輕重的巨無霸，兩者的夾擊轉單，讓高通的日子不好過。

　　當然，高通也會以其人之道還其人之身，新的驍龍855芯片直接轉單三星對手臺積電，還將芯片改名驍龍8150以示區別。并且一口氣將芯片的發布陣容，從小米OPPOvivo聯想一路排到了中興魅族身上，就是要扶持這么多品牌來對付蘋果三星!

　　但即便如此，也改變不了智能手機市場持續下滑的局面。

　　綜合IDC、GFK、Counterpoint、Strategy Analytics、Canalys多方的數據報告顯示，智能手機市場都不樂觀。

　　2017年全年，全球智能手機市場首次出現下滑，同比下滑0.5%;而做為智能手機發動機的中國市場，則大幅下滑了4%。特別是這樣下滑趨勢處于加速擴大中，傳統的四季度旺季大幅下滑11%，帶動全年全球智能手機市場下滑。

　　今年，華為小米OPPOvivo等手機廠商集體押注海外市場，以期尋找新的市場空間。但全球市場前三季度的表現讓這些手機廠商以及背后的高通傷心不已，第一季度同比下滑8.9%，第二季度同比小漲2.7%，到第三季度又同比大跌6%。中國市場上半年更是同比下跌12%，第三季度銷量又來了一個同比18%的大滑坡，即便是按銷售額算下滑也達到了9%。

　　剛剛過去的Q3，高通營收為58.33億美元，同比下降2.1%，凈利潤12.80億，同比下降6.9%。在這樣的環境下拿到這樣的財報，遠高于資本市場預期。但蘋果新品轉投Intel基帶不再采用高通芯片，三星打破技術瓶頸，也在準備自家Exynos芯片的份額，讓高通未來的市場預期顯得更加難看。

　　在印度東南亞亞非拉智能手機市場未能實現預期中爆發的背景下，智能手機市場已經不可挽回的進入持續下跌階段。在服務器、PC等新市場上未能突破的高通，未來的日子將越來越難過。

　　現在高通重點押寶5G市場，以期望未來5G需求的爆發帶動智能手機PC市場二次成長。但5G對智能手機PC產品的提升不大，在應用上更適合物聯網車聯網工業互聯網領域，這些市場的普及還需5到10年的成長。即便是離用戶最近的AR/VR設備，也還處于發展初期。靠5G帶動智能手機PC升級換代是個偽命題。

　　即便5G能夠迅速進入爆發期，高通的優勢也大大減弱，不再像3G、4G時代那種近乎壟斷坐收專利費的地位。華為、蘋果、Intel、三星等公司，早已提前布局卡位5G。屆時高通這種單純的芯片設計公司，在面臨群毆時能否突圍存活還是個問題。

　　結語

　　面向未來，半導體行業將迎來更加復雜細分的應用生態，一顆CPU全世界通用的時代一去不回頭。隨著晶元制造門檻的降低，芯片半導體行業必定會進入一個百家爭鳴的時代，不再是一兩家巨頭獨霸天下。

　　市場的波動下滑，讓Intel、AMD、英偉達、高通們的日子不好過，而Ai時代的到來，又讓美國巨頭們統治半導體市場時代即將進入終結。

　　從現在面向未來，半導體芯片市場又是一個從零開始的故事。這要歸功于臺灣創造的晶圓代工生態、美國伯克利大學拿出的開源芯片架構RISC-V，還要感謝5G、Ai技術的發展演進帶來的歷史機遇。

　　在過往半個多世紀的半導體發展歷程中，美國用發明創新引領著整個市場的走向，中間日本后來居上20年，臺灣韓國(新加坡?香港?)接棒精耕細作20年。

　　未來的20年，半導體市場到底如何?這需要整個產業集體合作來給出答案。

　　或許接下來，新生代的國人不會再把芯片半導體當做高精尖科技來看待，人們的選擇也不止于智能手機、PC少數幾個選項。