賈躍亭電動汽車野心遇阻：法拉第新廠融資能力遭質疑

　　獲高盛看好

　　內華達州州長經濟發展辦公室在回應法拉第融資問題時稱，內華達州各市、縣以及地方政府機構已經在工廠基礎設施方面與法拉第展開合作。特斯拉不予置評。

　　作為賈躍亭企業帝國的上市公司，樂視網并未顯示出陷入財務困境的跡象。彭博社編制的數據顯示，樂視網第一季度凈利潤增長20%。與此同時，衡量公司在明年償還債務能力的速動比率處于中國公司整體水平的中值。衡量企業破產風險的阿特曼Z-score模型顯示，樂視網不太可能破產。

　　分析師也看好樂視網。在彭博社追蹤的11位分析師中，9位授予樂視網相當于“買入”的評級。高盛在6月22日授予樂視網70.22元目標股價，比上一個交易日的收盤價高出35%。

　　但是投資者并沒有這么樂觀。自從上月復牌以來，樂視網股價已經連續6天下滑。樂視網股價對應今年預期收益的市盈率為105倍，是A股上市公司市盈率中值的兩倍以上。過去兩個季度，樂視網的現金流轉負。

　　股權質押貸款

　　“遲早會出事，只是時間問題，”上海精熙投資管理公司首席投資官王征表示，他管理著大約3億美元資產，不投資樂視網股票的部分原因是擔心該公司的融資策略。王征稱，樂視網的高估值反映出了“概念”股對中國散戶投資者的吸引力。

　　彭博社根據樂視網第一季度財報編制的數據顯示，賈躍亭及其家人已經將價值大約50億美元的樂視網股票作為貸款抵押品，相當于35%的樂視網股份。賈躍亭還在去年6月拋售了價值人民幣25億元(約合3.75億美元)的樂視網股票，然后將收入重新投資樂視，“以減輕公司的財務壓力”。

　　賈躍亭隨后與一家資產管理公司簽署合同，轉讓1億股樂視網股票，相當于大約5.3%的樂視網股份。賈躍亭隨后將所得資金以無息貸款形式借給樂視網，并承諾在樂視網償還這筆貸款后回購股份。

　　“樂視網資金短缺，”上海恒盛投資管理公司基金經理戴明表示。

　　政府政策

　　施瓦茨認為，賈躍亭和法拉第需要更加清楚地解釋他們計劃如何為內華達州工廠籌措資金。只有這樣，他才會考慮支持政府發行債券融資，資助法拉第工廠的基礎設施改善工作。施瓦茨表示，他作為財政部長的職責就是將債券提交給財政委員會進行批準。該財政委員會的主席就是內華達州州長。

　　施瓦茨是一名共和黨黨員，在2015年1月當選為內華達州財政部長。對于他反對法拉第工廠項目與其政治野心有關的說法，施瓦茨予以否認。據當地媒體報道，施瓦茨與內華達州州長在預算問題上存在分歧。有推測稱，施瓦茨打算競選州長。

　　“我現在不確定是否競選州長，但這一項目與我的政治前程無關，”施瓦茨在一份電郵中稱，“這完全取決于法拉第是否有資金或專業技術在北拉斯維加斯建設造價10億美元的電動汽車制造工廠。如果沒有，我不會讓內華達州納稅人替法拉第買單。”