Q2凈利大跌55%！聯發科：客戶和渠道庫存水平已降至相對正常水平

7月28日，芯片設計大廠聯發科舉行2023年第二季度法說會，公布了截至6月30日底的第二季度財報，雖然整體業績同比依然有較大下滑，但環比基本保持了增長。聯發科表示，客戶和渠道庫存水平已逐漸降至相對正常的水準。

具體來說，聯發科二季度營收為新臺幣981.35億 元，同比下滑了37%，環比增長了2.6%；毛利潤為新臺幣466.46億元，同比下滑39.2%，環比增長了1.6%；毛利率為 47.5%，同比減少1.8個百分點，環比減少 0.5 個百分點，主因是反應產品價格和成本上的變動；營業利潤為新臺幣147.51億元，同比大跌62.4%，環比增長2.7%；營業利潤率為15%，低于2022年同期的25.2%，與第一季相同；凈利潤為新臺幣160.19億元，同比減少55%，環比減少了5.2%；凈利潤率為 16.3%，低于一季度的17.7%及2022年同期的22.9%；每股 EPS 為新臺幣 10.07 元，低于一季度的新臺幣10.64 元及2022年同期的新臺幣22.39 元。

根據聯發科上次法說會預計，以美金對新臺幣匯率 1 比 30.3 計算，第二季營收約 918~995 億元，實際結果達 981.35 億元，接近財測目標的上限。

聯發科指出，二季度營收較2022年同期減少，主要因終端需求下降，各產品線客戶調整庫存。二季度營收較一季度增加主要原因是部分消費性電子產品需求回溫。二季度凈利潤、凈利潤率與每股 EPS 較第一季減少，主要因是第一季度營業外收益較高。而較 2022 年同期減少的原因，在于二季度營收與毛利率較 2022年同期低。

累計上半年營收為新臺幣1.937.87 億元，同比減少35.07%，每股 EPS 為新臺幣 20.71 元。另外，第二季存貨凈額為新臺幣 610.67 億元，存貨周轉天數為115天，低于一季度的128天，高于 2022 年同期的104天。

聯發科CEO蔡力行指出，2023 年上半年，包括聯發科在內的半導體產業受到全球需求疲弱的影響，導致庫存消化周期延長。但是在最近，聯發科觀察到主要應用的客戶和渠道庫存水平已逐漸降至相對正常的水準。近期客戶需求也已顯示出一定程度的穩定。這使得聯發科第二季營收和毛利率均達到營運目標中間值之上，三個營收類別也都較一季度增長。但盡管如此，由于全球消費電子終端市場需求仍然疲軟，客戶們仍然謹慎管理庫存。

具體到手機芯片業務方面，聯發科近期推出針對主流智能手機市場推出了“天璣6100＋”，屬于新的 5G 產品區段，提供更普及的價位，以滿足全球從 4G 轉換到 5G 的需求。采用天璣 6100＋ 的智能手機將從第三季開始逐步上市。而針對旗艦智能手機市場的天璣9000系列，在2023年的出貨量和營收按照聯發科的規劃也在持續增加。多款搭載天璣 9200＋ 的智能手機得到市場認可，在第三季度貢獻了穩健的營收。

至于最新一代的旗艦手機SoC 將在未來幾個月內推出，將進一步提升整體性能，并整合最新一代的APU，具有在終端設備上運行生成式 AI 的能力。聯發科正與客戶密切合作進行設計，并期望相關終端智能手機將在今年年底前上市。事實上，除了旗艦芯片之外，聯發科目前提供的全系列 5G SoC 均全面整合了聯發科的 APU 以執行各種 AI 功能。未來市場對于執行更復雜 AI 功能的需求，將有望成為換機需求的催化劑，進一步優化聯發科的產品組合，并有益于產品的平均單價的增長。

蔡力行表示，手機芯片業務約占第二季度總營收的 46%，較上季成長 3%，稍微優于先前的預期，主要因客戶對 5G SoC 的需求在單季內有所改善。不過，隨著客戶和通路庫存水位相對正常，預期第三季持續成長。

在智慧裝置平臺方面，第二季度的營收前一季度增長了2%，在總營收當中的占比達47%。其中，連網產品第二季需求穩定，預計第三季度將小幅度提升。值得注意的是，聯發科的 Wi-Fi 7 解決方案已被廣大平臺采用，基于聯發科Wi-Fi 7 解決方案的高端零售路由器已在第二季度上市；第三季和第四季將分別有高端筆記本電腦和寬帶設備推出，并在2024年放量。

在電視芯片方面，聯發科的客戶在上半年因面板價格下降而提前建立了相關庫存，第三季的需求已經放緩。

在 ASIC 業務方面，近期 AI 和數據中心的市場機會持續增長，憑藉聯發科強大的IP 和 SoC 整合能力，未來將持續強化相關業務。

在電源管理芯片方面，營收環比增長4%，在二季度總營收當中的占比為7%。

總體來說，由于大部分的消費電子需求仍然疲軟，聯發科預期智慧裝置平臺業務在第三季將維持平穩的態勢，預期電源管理芯片在智能手機的需求在第三季將會有改善。預期下半年營運將逐步改善。

針對第三季的營運展望，蔡力行預期智能手機、網絡芯片和電源管理芯片的營收改善，有望抵消智能電視和其他消費類芯片產品的下滑。在目前的半導體市場循環周期中，聯發科將持續執行既有的策略，在市占率、營收及獲利間之間取得平衡。

聯發科預期第三季營收以美金對臺幣匯率 1 比 30.7 計算，將在新臺幣 1,021 億至 1,089 億之間，與二季度相比，約上升4% 至11%，與2022年同期相比，則約下降 23% 至 28%。營業毛利率預估將為 47% ± 1.5%，營業費用率預估將為 32% ± 2%。全年總營業費用在持續投資中長期成長所需的關鍵性技術和計劃之下，仍可較 2022 年降低約中個位數 (mid-single digit) 的百分比。

編輯：芯智訊-林子