運營商發力IPTV與TD將增厚設備商業績

　　上周(6月16日-6月20日)A股上演了讓人驚心肉跳的從大跌到大漲再到大跌的行情，在此背景下，通信設備板塊總體表現為漲少跌多，全周板塊跌幅超過7%，總成交量超過100億，與上周相比略有增加。在當前的弱市行情中，業績導向漸成市場中長期投資的主流選擇，而運營商發力IPTV與TD業務發展，將增厚通信設備企業中長期業績。

　　績優中小盤股受市場青睞

　　從板塊個股表現來看，本周單日行情表現突出的個股都有良好業績的支撐以及資產注入的刺激。總體來看，這些個股多為小盤股，在市場資金缺乏的情況下，也是資金重點關注的對象。在板塊龍頭股方面，中國聯通、中興通訊、烽火通信等本周表現中規中矩。

　　值得特別關注的是，中國聯通作為板塊的風向標，其后市表現將很大程度上決定通信設備板塊的走勢。中國聯通5月份運營數據大幅減少，主要是受到電信重組的影響，其中CDMA用戶的增長更是嚴重萎縮，新增用戶僅為5.5萬戶，顯著低于4月的平均值29.3萬戶。但是無論是CDMA用戶權還是收購網通的價格都對中國聯通是有利的，出售C網用戶給公司帶來的收益，并不具有持續性，但收購網通將會對公司業績產生增厚作用。因此，中長期中國聯通還是值得投資者關注的。

　　運營商發力IPTV和TD有利增厚設備商業績

　　雖然目前通信設備板塊并非市場的熱點，但在產業政策以及需求變化的帶動下，該板塊中長期仍值得關注。首先，中國電信日前啟動了IPTV機頂盒招標，規模達到57.4萬臺，這是中國電信第一次采用統一招標的方式發展如此規模的IPTV用戶。IPTV的發展依賴于電信運營商的戰略，中國電信此舉意味著IPTV產業將迎來重大轉機。中興通訊、烽火通信、華為以及UT斯達康等主要終端供應商將成為產業發展的首批獲益者，對其中長期業績將起到重要的支撐，在弱市之下，業績導向是投資者選股的關鍵。另外，中國電信將成立個人客戶部、移動建設部、無線網絡優化中心，以及終端運營公司4個全新的機構，這表明中國電信已開始發力全業務經營，這對產業的發展將起到積極作用。

　　通信設備企業最主要的收入來源是3G設備和終端業務，TD產業的發展速度是影響企業業績增長的重要因素。近日，工信部召開特別會議，部長李毅中表示：“TD只能成功，不能失敗。”同時會議還透露，中央有關領導亦相當看重TD產業的發展，希望TD能像“神六”和“水稻”培育一樣成為國家自主創新的排頭兵。而在TD芯片廠商凱明倒閉，大唐移動退出TD芯片業務等背景下，李毅中的明確表態，讓市場看到了有益于TD產業發展的積極信號。

　　TD的發展在一定程度上將決定TD產業的發展速度，中移動董事長兼CEO王建宙在會上也積極表態，將進一步采取積極措施推動TD商用進程。據悉，目前有10個城市的TD試驗網正向速度更快的3.5G技術HSDPA方面升級和市場化進程。

　　王建宙在上月召開的股東會上表示，母公司至今累計投資TD達142億元，在北京、上海、天津等八個城市建設測試網，共興建超過1.4萬個基站。按此計算，300億大約可完成15個城市的TD網絡基本覆蓋。業內人士估算，完成TD全國建網約需1200億投資。另有媒體報道，主管部門為中國移動設定了在三年之內為TD吸引超過1億用戶的目標。如果TD三年內用戶超過一億，那么對于中興通訊等設備商和終端商將是一個巨大的蛋糕。需要指出的是，TD的發展是一個延續性的進程，這也有利于通信設備企業的中長期業績得到可持續的增長。

　　板塊走強還有賴于大盤轉暖

　　雖然中長期來說，通信設備板塊具有較大潛力，但是短期來說，其走勢將以跟隨大盤為主。由于目前宏觀經濟面、政策面以及影響市場走勢的大小非解禁等因素還未明朗，加上市場熱點缺乏，市場信心不足，觀望氣氛濃厚，大盤短期內走勢仍將以震蕩筑底行情為主。在此情況下，短線風險以及操作難度都將非常大，所以，目前或以選擇具有業績支撐且前期跌幅較大的低價股為宜。