京東方15億聯手“大基金”：造國產顯示芯片 提升面板競爭力

　　而在大基金的影響之下，接近百億美元社會資本涌入集成電路產業，參與國內企業的海外并購，其中包括清芯華創19億美元收購美國Omni Vision、武岳峰7.3億美元收購芯成半導體、建廣資本18億美元購恩智浦射頻芯片業務等知名案例。

　　社會資本主要參與國際并購，而大基金的投資主要針對企業產品、技術升級。集成電路知名人士、手機中國聯盟秘書長老杳表示：“相比于社會資本的高風險投資，大基金的投資基本都是穩賺不賠的項目。”在老杳看來，大基金目前發揮的更多是“示范作用”。

　　當然，更多的業內人士則認為“大基金有錢花不出去”，一位國內知名芯片企業高層告訴記者：“大基金秉承政策主導、市場化運作的原則，但是，這種原則一定程度上跟產業規律存在矛盾。”該人士介紹，整個集成電路產業都存在投資巨大、回報周期過長、競爭激烈等風險，“如果從政策主導原則來看，國家肯定需要投入大量資金，否則無法實現‘2030年國際領先’的戰略目標;但從市場原則來看，幾大股東肯定不同意這種高風險的投資。”

　　而除此之外，“大基金的投資、管理團隊主要由國開行的投資團隊組成，對集成電路產業規律缺少經驗積累。”該高層人士分析認為，“該投資團隊更擅長從資本運營的角度考慮投資，而非產業的長期戰略布局。投資決策的流程也沿用著冗長的政府流程，這些都與產業存在矛盾。”也正是因此，目前大基金的投資力度、風險嘗試均遠遠落后于社會資本。

　　孵化“小基金”

　　大基金剛剛落地之時，曾被業內多位專家視為“國家產業扶持模式的革命性轉型”：國家改變了此前通過大量政府專項進行“撒胡椒面”的投資方式，采用了相對市場化的基金投資方式，通過基金管理公司可以盡量規避“撒胡椒面”帶來的投資效率低下，項目產業化難等問題。

　　但顯然，革命充滿阻力，大基金的轉型之路需要不停探索更高效、更可行的投資路徑。

　　“這次大基金與京東方的合作，或許給大基金提供了一種新的投資模式。”另一位芯片企業高層如是分析：“大基金，可以與集成電路細分行業的龍頭公司成立小基金，通過小基金來進一步深化投資。”該高層就職于物聯網芯片企業。

　　京東方扎根于面板顯示行業，具備詳細的觸控、指紋識別、圖像處理、顯示驅動等集成電路產業鏈經驗。而且，這些產業與京東方客戶領域相近，可以共享客戶、營銷網絡，實現人才、管理團隊的有效協同。

　　“有大基金出資30%的背書，京東方更容易拉動社會資本的加入;而京東方的經驗、能力，又可以為大基金分擔風險。”上述高層人士認為，“如果把此次與京東方的合作視為面板基金，那么未來有可能誕生‘物聯網基金’、‘智能制造基金’、‘安全芯片基金’，甚至CPU、存儲、FPGA也都可以成立細分的基金。”

　　通過大基金與細分行業的龍頭企業合作，一起孵化“小基金”，可以進一步擴大大基金的政策示范意義，同時又可以分擔大基金的投資風險，提高投資效率、成功率。該高層人士表示，“與其‘有錢無處花’，不如找人幫助大基金把錢投出去。現階段來看，大基金只能走這條路。”