AI浪潮下存儲需求大增，江波龍以自研技術加速全產業鏈布局

隨著AI市場的爆炸性增長和大模型的涌現，AI領域對算力和存儲的需求呈指數級增長。而江波龍作為國內存儲產業鏈的領先企業，正充分發揮市場、技術以及品牌等優勢并率先收益。

據悉，江波龍成立于1999年，專注于半導體存儲領域，為客戶提供從產品設計、存儲芯片、主控芯片設計及固件開發，到封裝、測試、制造等全方位的存儲定制服務。在企業級存儲領域，2024年江波龍企業級存儲收入同比增長666%至9.22億元，公司當前已推出覆蓋480GB至7.68TB容量的多款高速eSSD產品。技術是核心競爭力，在自研主控芯片方面，2024年公司設計并成功流片了歷史上首批UFS自研主控芯片，未來將實現新一輪放量增長。另外，江波龍巴西子公司Zilia整合成效明顯，得益于江波龍市場品牌和技術資源賦能，Zilia拓展了SSD、UFS、DDR5等領域的中高端產品方案。

值得一提的是，近期DDR4存儲芯片價格持續跳漲引發外界關注，CFM閃存市場數據顯示，本月初16GB、32GB、64GB的DDR4 RDIMM（帶寄存器的雙線內存模塊）分別調漲至58美元、105美元、195美元。從累計漲幅看，4月初至6月中旬，32GB的DDR4 RDIMM現貨價格已漲超30%，64GB的DDR4 RDIMM更是出現220美元的報價。然而，急速上漲的DDR4顯然會抑制需求端采購的動力，并且隨著DDR4和DDR5的價差持續減少，這也將推動應用終端向DDR5產品切換。展望今年，在業內人士看來，江波龍的業績有望繼續實現高速增長。

企業級業務同比大增超6倍

2024年受益于AI帶動的需求增長、原廠減產效應等因素的影響，去年年初存儲價格持續上漲，然而進入下半年，終端市場消費復蘇不及預期，存儲價格開始轉跌，呈現出明顯的前高后低走勢。

不過，江波龍依然逆勢取得了良好的業績。公司披露的2024年年報顯示，去年全年公司實現營業收入174.64億元，同比增長72.48%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.99億元，同比增長160.24%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.67億元，同比增長118.88%。具體到業務方面，2024年江波龍嵌入式存儲、固態硬盤、移動存儲、內存條四大產品線全線增長。

當前，生成式AI預期飛速增長，推動全球進入新一輪資本開支周期，服務器存儲已經成為存儲的重要應用下游，尤其是AI服務器的單機存儲容量顯著增長，比如H100 AI服務器DDR5容量可達2TB-4TB，NAND Flash容量可達32TB-132TB，這也帶動企業級存儲從DDR4向DDR5、HDD向SSD加速迭代。

截至目前，江波龍開發了包括SATA eSSD、PCIe eSSD、RDIMM、MRDIMM等在內的全系列企業級存儲產品，公司也是國內極少數具備“eSSD+RDIMM”產品設計、組合以及規模供應能力的企業，已連續獲得多家知名企業的服務器存儲采購訂單，銷售收入放量增長。同時，PCIe SSD與SATA SSD兩大產品系列已成功完成與鯤鵬、海光、龍芯、飛騰、兆芯、申威多個國產CPU平臺服務器的兼容性適配；企業級產品實現規模出貨，并且持續開拓互聯網、服務器、運營商、金融等多個領域的知名客戶，為公司業績提升帶來積極作用。2024年，江波龍企業級存儲業務實現收入9.22億元，同比增長666.30%，規模增長明顯。

自研主控芯片彰顯實力

相比企業級市場，從應用方面來看，手機和PC（個人電腦）這兩大市場是人們熟知的存儲應用市場，而AI時代也對這些應用領域提出了新的存儲要求。

以當前的大語言模型（LLM）為例，如GPT-3和GPT-4等，其參數規模的迅速增長已經超越了傳統存儲系統所能輕松處理的范圍。這些模型的參數量由數十億轉向數千億，甚至上萬億，導致其對存儲系統的帶寬和響應時間要求大幅提升。因此，高端智能手機的存儲容量正在不斷提升。

為滿足日漸增長的端側AI需求，實現大語言模型的端側運行，江波龍推出了LPCAMM2、CAMM2等內存新形態產品，該產品成功打通了PC和手機的應用場景，在性能、能效和空間利用上均實現了顯著提升，幫助客戶打造更輕薄、長續航、高性能的設備，為公司消費級存儲業務拓展提供強有力的產品支撐。

除了在高端市場持續發力外，江波龍近年來也積極布局自研主控芯片，公司應用于eMMC、SD卡、車規級USB產品的三款主控芯片累計應用量已超過3000萬顆。公司也已設計并成功流片了歷史上首批UFS自研主控芯片，依托于該主控芯片的強勁性能，公司的UFS存儲器有望打入高端智能終端市場，進一步實現明顯放量增長。

值得一提的是，6月16日，江波龍與全球知名的存儲解決方案提供商Sandisk（閃迪）簽署合作備忘錄（Binding MOU）。在此次合作中，通過結合江波龍在主控芯片（由旗下慧憶微提供）、自有固件和元成ESAT專品專線封測制造服務方面的專業技術能力，以及閃迪在系統設計與閃存技術領域的領先優勢，雙方力求更好地滿足特定市場的高價值技術及制造服務需求，為客戶提供從產品開發到市場應用的全方位支持，幫助客戶定制差異化創新產品，提升市場競爭力。

還有一些廠商正積極擁抱AI眼鏡等消費新品類，江波龍也不例外，江波龍副總裁、嵌入式存儲事業部總經理黃強表示：“AI穿戴，包括AI眼鏡，今年可以說是真正的元年，功能、體驗都在快速迭代，未來幾年也會不斷發展。這對存儲的要求會向更小、更薄、更輕、更低功耗、更快的方向發展。目前這個領域我們有小尺寸eMMC（嵌入式多媒體存儲器）、ePOP（面向尺寸受限的應用場景開發的小尺寸或高集成嵌入式存儲器）3/4x/5x產品線，目前也已經有一些實際案例落地。”這意味著，江波龍正進一步鞏固其在智能穿戴市場的優勢。

憑借業界領先的產品力，灼識咨詢顯示，江波龍已成為全球第二大獨立存儲器企業及國內規模領先的獨立存儲器企業，公司也是少數在存儲器B2B和B2C市場均擁有獨立品牌的中國公司。數據顯示，江波龍旗下FORESEE品牌2023年B2B存儲產品收入在全球獨立存儲器品牌中排名第五；Lexar品牌2023年收入在全球獨立存儲器品牌中排名第二；Zilia品牌2023年收入在拉丁美洲和巴西的獨立存儲器企業中排名榜首。其中，江波龍旗下Lexar品牌構建了覆蓋全球六大洲的完整渠道，成功進駐眾多知名線下零售渠道，Lexar產品已在全球60多個國家和地區實現銷售，出海取得了顯著成效。

展望后市，存儲芯片行業正處于技術創新與需求復蘇的雙重驅動期，2025年全球存儲市場預計仍會維持雙位數增長，預期將會突破2300億美元。同時，疊加五大巨頭廠商三星、海力士、美光科技、西部數據和鎧俠減產，AI轉向推理市場刺激下游需求、技術持續創新三重因素，存儲芯片市場有望持續性復蘇，存儲價格將進入上行區間，有望深度受益于存儲漲價紅利。