榮耀將啟動IPO流程

12月28日，榮耀官網發布公告稱，榮耀終端有限公司已于2024年12月28日依法整體變更為股份有限公司，公司名稱變更為“榮耀終端股份有限公司”。榮耀方面對此回應稱，本次股份制改造涉及公司形式及名稱變更，不影響公司的日常經營。

為實現下一階段的戰略發展，股改完成后，榮耀將適時啟動IPO流程，進一步消息將在相應的過程中對外披露。

確立獨立上市之后的2024年，榮耀開始了在一級市場的頻繁融資，股權層面的動態：截至12月，榮耀的股東陣容已擴大至約23家，這些股東覆蓋了手機供應鏈企業、中央及國有企業、電信運營商以及國家級代理等大資本力量。

榮耀誕生于2013年，是全球領先的智能終端提供商，曾作為華為旗下品牌，2020年從華為獨立出來。2020年11月，華為正式宣布出售榮耀品牌相關業務資產，深圳市智信新信息技術有限公司已與華為投資控股有限公司簽署了收購協議，完成對榮耀品牌相關業務資產的全面收購（智信公司由深圳市智慧城市科技發展集團與30余間榮耀代理商、經銷商共同投資設立；其中，深圳市智慧城市科技發展集團由深圳市國資委100%控股）。

出售后，華為不再持有新榮耀公司的任何股份。之后獨立運作的四年里，榮耀完成了品牌和產品線的重建。基于安卓系統，榮耀重構了自己的平臺化能力和體系；在最為關鍵的芯片供應上，榮耀和高通重新建立了供應合作關系。

榮耀CEO趙明強調“榮耀與華為的關系斷得很干凈”，之所以需要強調與華為之間的關系，一定程度上或是為了在IPO前，給二級市場一個足夠明確的預期 —— 榮耀已經完全獨立，不會因為華為而遭遇更多的不確定性。

2021年榮耀以1380萬臺的出貨量、11.7%的市場份額重新回到市場前五的位置；來到了2023年之后，榮耀的銷量繼續保持高增長態勢，榮耀在2023年四季度和2023年全年出貨量排名國內安卓市場第一。根據IDC報告，2024年第三季度，中國智能手機市場出貨量約6878萬臺，同比增長3.2%，其中榮耀以14.6%的市場份額位居第五位。

在華為手機消失的時間里，榮耀承接了部分前者丟掉的市場份額，繼而快速登頂國內手機市場。雖然在市場上已經建立了自己的身份認同，但隨著華為的回歸，榮耀需要承受的競爭壓力也越來越大，尤其是在溢價更高的高端手機市場。

從客觀角度來說，手機行業在很多年前多就很卷。只不過當市場容量維持在2.7億臺之后，各家的份額基本都在15%上下后，市場會感覺卷的程度比以前更高。另外，在同行都積極拓展產品線的大背景下，榮耀一直沒能在多元化上打出影響力。

作為對比，華為和小米均早已形成了多元化業務。從榮耀的整個品牌布局看，榮耀的消費者高認知度/點名率產品線較窄，仍集中在智能手機等移動通訊產品。盡管榮耀也有PC產品線、智能家居產品線和車聯網產品，但仍處于品牌含金量及規模的爬坡期，為榮耀創造的營收比例不高。

今年手機市場開始回暖，市場也出現許多“新變數”，榮耀IPO在此時被推上臺面，也能看出其準備打一場硬仗的決心。榮耀上市時具體市值幾何以及如何定價，還有待二級市場的進一步確認。