運營商的護城河還有多寬

　　在2009年出版的《巴菲特的護城河》一書中，巴菲特對“經濟護城河”理論進行了系統性闡述。根據書中理論的原意，我們可以這樣理解護城河理論。護城河指的就是企業所獨有的競爭優勢，這種優勢能夠讓企業在長久的競爭中生存下來，并且維持住原有的利潤率和市場份額。巴菲特理論中，特別許可，產品特性，品牌價值，銷售渠道，低成本等，都是“護城河”的主要來源。該理論起初是針對如何選擇投資對象而總結得出的。但是實際上這個理論同樣指導企業或者行業如何強化自身能力，以在競爭中保持優勢。基于這樣的出發點，我們可以審視運營商行業的護城河到底還有多寬。

　　一、政策紅利消失殆盡

　　過去十五年電信行業能夠飛速發展，得益于國家政策的鼎力支持。國家的政策支持，是運營商最大的資源，也成了運營商最寬的護城河，直接阻隔了其他人步伐，使其望而卻步、望洋興嘆。二十年前，運營商剛剛分營時，得益于牌照壟斷、頻譜配給、碼號分配、初裝費、雙向收費、異網短信差價、異地漫游等等政策支持，運營商迅速積累了行業發展的資本。我國電信行業從小到大，從弱到強，從跟隨模仿到世界引領，離不開這些資源基礎和政策性支持。

　　國家從最初的行業政策扶持，到現在的強力提速降費和鼓勵競爭。另外，還有互聯網行業異業滲透擴展、廣電系統的電信化趨勢，虛商從試點到全面商用等等。運營商整體正面臨嚴峻的發展困局——異業滲透擠壓 “傾銷式”低價競爭導致的行業可持續發展困境。在語音漫游已經全面取消后，全國“不限量”競爭的低門檻化間接取消了流量漫游，運營商現在最大的政策紅利就是頻譜和碼號配給。也就是說，政策層面的紅利已經消失殆盡或者說屈指可數。缺少了政策支持，運營商的護城河寬度至少縮減了一半。

　　二、“管道”價值越來越低

　　全球互聯網巨頭紛紛加快向基礎網絡滲透和布局。外有谷歌、微軟和臉譜公司鋪設海底光纜構建SND數據中心和骨干網，內有騰訊、百度和廣電全面布局云和CDN，并申請國際互聯網出口，開始業務電信化滲透。以BATJ為代表的互聯網企業，正在從硬件上不斷蠶食“管道”份額，軟件上不斷壓縮“管道”價值。而且從“管道”中的流量內容上講，文字價值>圖片價值>視頻價值。另外，在國家持續強力推行提速降費的情況下，實現“快上加快”和“寬上加寬”，運營商必須加大建維投資力度。在5G正式商用前，4G網絡承載不可能成倍放大的情況下，大視頻+大流量+不限量的業務需求，客觀上也對運營商的網絡容量和承載提出了更高的要求。

　　2017年的經營數據顯示，電信業務總量、用戶凈增和收入總量分別同比增長76.4%、8%和6.4%左右。這三個數據說明，電信業務收入遠低于電信業務量增長，運營商的“管道”價值急劇下降。從語音到短信，再到流量，現階段，連接“管道”仍然是運營商最核心的資源和最大行業壁壘。如果鐵塔公司的通信塔可以向其他企業開放，如果沒有牌照限制，運營商的“護城河”就被徹底蕩平。

　　三、市場發展空間亟需擴展

　　據工信部公布的《2017年通信業統計公報》顯示，2017年全國電話用戶比上年增長5.4%，移動電話用戶總數達14.2億戶，移動電話用戶普及率達102.5部/百人。國家統計局公布的同期人口自然增長率為5.32‰。這兩組數據，一個是移動電話用戶增幅低于6%而普及率破百，一個是人口自然增長率持續低迷，甚至遠遠低于人口自然更迭的2.1。電信行業已經陷入人口增長紅利釋放殆盡，移動通信市場滲透率趨于飽和，增量用戶市場受限等多重不利境地。運營商亟需通過尋找新的服務和產品，擴大用戶規模，挖掘網絡服務價值。

　　運營商以前依靠人口和政策紅利，通過快速提升用戶規模和業務量謀求發展的模式已經難以為繼。藍海市場已經全面向紅海市場轉變。另外，在社會整體信息化水平仍待提高的前提下，順應萬物互聯的時代要求，運營商謀求通過延長跨業產業鏈、強化物聯網連接，拓展發展空間的壓力巨大，或者說還有很長的路要走。

　　四、“新零售”轉型不力

　　相對于傳統渠道獲客280元左右，甚至更高的成本，電子渠道100元的獲客成本，優勢太過明顯。另外，實體廳店的客流低和坪效差，目前運營商都認識到了電子渠道的重要性，開始渠道轉型，發力電子渠道，包括網廳、掌廳和短廳。雖然擁有較近的互聯網入口和信息化能力，但是在用戶獲取和服務的信息化方面，創新能力依然不足。其中表現之一就是，僅僅在自有平臺或者APP上發力，互聯網整體電渠能力依然不足。

　　在線上云商+線下實體+智慧物流的新零售模式下，運營商需要整合現有的實體渠道、電子渠道，并通過智慧物流有效連接。通過提高線上+線下的融合運營能力，一方面為用戶提供更好的產品和服務，一方面提高自身的營銷能力和效益。

　　五、低成本運營能力不足

　　囿于人口自然增長和物聯網發展速度，運營商新增用戶成本加大，獲客持續走高，而且部分營銷成本置換“完成KPI指標”，導致發展質量不高。另外隨著“不限量”套餐由定向和本地化向全國化擴展，以及貢獻營收的新業務產品難產，降價已經成為競爭的主要手段。在建維開支增加、營銷成本增長、投資收益率偏低、以及量收剪刀差持續加大的情況下，運營商的低成本運營商能力備受考驗。

　　運營商的降本增效已經不再是以前的可選項，而是必選項。當然降本增效還應該包括降低各種管理成本，合理縮減支出，提高經營效率等等。三大運營商都需要以用戶體驗為核心，從用戶、業務、市場、網絡和管理等多個維度進行全方位思考，通過運營轉型來實現成本的持續降低。持續的微利競爭，并且在運營商各種資質稟賦同質化的前提下，誰率先實現了低成本運營，誰就占據了競爭的優勢。

　　從“經濟護城河”的視角審視三大運營商，在最大競爭差異——基站差異逐漸消除后，由于業務和管理的高復制性，使得相互之間已經不存在競爭壁壘。如果用巴菲特的這個理論審查異業向電信行業滲透，運營商的“護城河”已經越來越窄。如果放開了基礎電信業務牌照管控，頻譜和碼號資源該由拍賣出售，我們的運營商現在這些所謂競爭優勢有可能蕩然無存。今天無休止低價廝殺的底氣還會有嗎?