富士康的兩大法寶：讓蘋果不離不棄

　　針對市場憂心鴻海不再受蘋果青睞，明年鴻海蘋果產品組裝訂單會有下行風險，外資瑞信證券(CreditSuisse)出具最新報告指出，蘋果分散供應鏈組裝伙伴主要是用來紓緩當前鴻海生產制造上的壓力，再加上未來因應蘋果新品如iTV與iWatch的相關產能所衍生出的應對措施。瑞信強調，鴻海仍是蘋果首要合作伙伴，且未來相當有機會成為iTV與iWatch的制造商，目前尚未看到其他代工廠有能力與鴻海競爭。

　　市場憂心蘋果分散供應鏈主要系因該公司不滿鴻海，其中，明年即將上市的12.9寸巨無霸iPad傳由廣達操刀，而iWatch訂單也可能由鴻海、英業達以及廣達共用，對此，瑞信認為，蘋果供應鏈伙伴多元化并非不滿鴻海，而是希望透過增加組裝伙伴紓緩鴻海當前生產制造上的壓力，再加上因應蘋果新品如iTV與iWatch的相關產能所衍生出的應對措施所致。鴻海目前有超過50%的營收來自于蘋果。

　　瑞信說明，富士康仍是蘋果首要合作伙伴，且未來相當有機會成為iTV與iWatch的制造商，目前尚未看到有其他代工廠有能力與鴻海競爭。

　　瑞信進一步分析，原因有二：其一，以目前鴻海公司規模、產能、效率以及制造學習曲線上，沒有第二家組裝廠能匹敵;其次，目前位于中國內陸的河南鄭州富士康廠(iPhone)以及四川成都富士康廠(iPad)仍在運作中，故認為鴻海與蘋果合作關系仍持續維持。

　　另外，關于鴻海投資4G以及返美制造計劃，市場也相當關注;在4G計劃上，瑞信認為，鴻海成為4G運營商，目的之一為吸引新的OEM手機客戶來補充產能，并于未來數年偕同推出相關4G服務，挹注未來整體營運。

　　至于市場擔憂蘋果返美制造計劃對鴻海會承擔較大的風險，瑞信表示，其實不然，目前有兩大說法，其一蘋果計劃將筆記型電腦Mac移回美國生產，不過Mac出貨量遠小于iPhone、iPad的量，影響較小;其二，目前中國內陸的河南鄭州廠(iPhone)以及四川成都(iPad)才剛完成新設備的導入，因此認為大多數的生產仍將留在中國，僅有少數產品型號與后段組裝將移至美國，故影響不大。

　　在后市展望部分，瑞信認為，鴻海明(2014)年獲利將優于今年，鴻海明年營收成長3.1%，但每股盈馀成長率將可達13.3%來到8.42元，原因有五：一、中國產地不斷導入新設備，帶動生產制造更具效益;二、自動化能力不斷提升;三、積極控管勞動力成本;四、蘋果分散訂單此舉進一步拉升鴻海在管理生產制造與管控營運資金周期的能力，故給予目標價101元。